Самое интересное в «Кока-коле» может быть не в том, насколько она выросла, а в том, что вам кажется: вы уже всё в ней поняли.
🏑 Пользователь: Сэр Дуань, здравствуйте! Мне 14 лет. У меня есть вопрос, возможно, немного дерзкий, но я правда никак не могу разобраться — хочу задать его прямо.
Я заметил один феномен: «Кока-кола» — это, насколько я понимаю, для вашего поколения общепризнанный эталон стоимостного инвестирования. Но отрасль больше не растёт. Она покупает новые бренды за счёт денежного потока — по сути, просто удерживает территорию. А цена акций уже десять лет ходит туда-сюда в одном диапазоне: растёт — и снова падает. В итоге акционеры максимум зарабатывают немного дивидендами. А компании, которые дают возврат в десятки раз, все находятся в сфере технологий и ИИ — они выходят в свет, следуя за трендом отрасли.
И вот у меня довольно смелый вопрос: в сегодняшнюю эпоху трендовое инвестирование не заменяет ли стоимостное?
Вы говорите: вещь за доллар в итоге стоит доллар. Тогда цена вернётся к стоимости. Но «стоимость» технологических компаний меняется почти каждый день. Сегодня ров — завтра его могут заполнить новые технологии. И когда «стоимость» начнёт возвращаться, компания, возможно, уже не существует. И наоборот: те, кто реально зарабатывает большие деньги, часто понимают тренд и садятся в поезд, когда отрасль в фазе подъёма, а не тщательно считают DCF, прежде чем действовать.
Поэтому я хочу спросить вас лично: когда богатство эпохи в основном создаётся технологическими революциями, а не силами «голубых фишек» из уже существующей экономики, разве стоимостное инвестирование в духе «хорошая компания + дешёвая цена», разве не превращается в зависимость от старого пути — то есть в приверженность подходу прошлого поколения? Стоимостное инвестирование — это вечная истина или всего лишь продукт конкретной эпохи? Если стоимостное инвестирование не устарело, то что в нём больше всего нужно исправить именно в технологическую эпоху? Надеюсь, вы, сэр Дуань, подскажете.
⛳️ Дуань Юнпин: Как вы определяете ваше «стоимостное инвестирование»? Покупка «Кока-колы»? (2026.9.22)
🏑 Пользователь: Моё определение стоимостного инвестирования таково: покупая акции, вы покупаете компанию — по сути, покупаете реально способную компанию. Потом — высокие дивиденды и компании с заниженной оценкой.
⛳️ Дуань Юнпин: Покупка акций — это покупка компании. Покупка компании — это покупка её будущих денежных потоков. Сейчас дивиденды — не решающий фактор. Поскольку хорошие компании, которые умеют долго зарабатывать деньги, рано или поздно распределят их акционерам. Это можно делать через дивиденды, а можно — через обратный выкуп или параллельные механизмы.
Низкая оценка — это по отношению к будущим денежным потокам, а не то, что вы видите сейчас по P/E.
Если вы способны понимать изменения или, другими словами, понимать тренды, вы рано или поздно заработаете много денег. Но если вы хотите лишь перепрыгивать из одной «корыто-воронки» в другую, вы рано или поздно попадёте на тяжёлые времена (пишу это — и мне вспоминается фильм «Операция “Вулкан”»). Я думаю, многие из тех, кто до сих пор сидит в этих воронках, очень хорошо поймут эту фразу.
⛳️ Дуань Юнпин: Я не инвестировал в «Кока-колу», но, возможно, я ещё лучше понимаю, о чём вы хотите спросить — вы сами постепенно прочувствуете. Всё, что нужно было сказать, уже сказано. Желаю вам удачи.
⛳️ Дуань Юнпин: «Кока-кола» за последние десять с лишним лет выросла довольно сильно! Я думал, что молодёжь уже её не пьёт.
🏑 Пользователь: Сэр Дуань, мне 40 лет. Я на всём своём пути постоянно наступал на мины. Мне любопытно: как вы в молодости не попадали в эти «воронки»?
⛳️ Дуань Юнпин: Вы точно уверены, что вы туда «проваливались»? То, что я видел чаще всего, — люди сами туда прыгали. (2026.9.22)
🏑 Пользователь: Сэр Дуань, здравствуйте! Мне 14 лет. У меня есть вопрос, возможно, немного дерзкий, но я правда никак не могу разобраться — хочу задать его прямо.
Я заметил один феномен: «Кока-кола» — это, насколько я понимаю, для вашего поколения общепризнанный эталон стоимостного инвестирования. Но отрасль больше не растёт. Она покупает новые бренды за счёт денежного потока — по сути, просто удерживает территорию. А цена акций уже десять лет ходит туда-сюда в одном диапазоне: растёт — и снова падает. В итоге акционеры максимум зарабатывают немного дивидендами. А компании, которые дают возврат в десятки раз, все находятся в сфере технологий и ИИ — они выходят в свет, следуя за трендом отрасли.
И вот у меня довольно смелый вопрос: в сегодняшнюю эпоху трендовое инвестирование не заменяет ли стоимостное?
Вы говорите: вещь за доллар в итоге стоит доллар. Тогда цена вернётся к стоимости. Но «стоимость» технологических компаний меняется почти каждый день. Сегодня ров — завтра его могут заполнить новые технологии. И когда «стоимость» начнёт возвращаться, компания, возможно, уже не существует. И наоборот: те, кто реально зарабатывает большие деньги, часто понимают тренд и садятся в поезд, когда отрасль в фазе подъёма, а не тщательно считают DCF, прежде чем действовать.
Поэтому я хочу спросить вас лично: когда богатство эпохи в основном создаётся технологическими революциями, а не силами «голубых фишек» из уже существующей экономики, разве стоимостное инвестирование в духе «хорошая компания + дешёвая цена», разве не превращается в зависимость от старого пути — то есть в приверженность подходу прошлого поколения? Стоимостное инвестирование — это вечная истина или всего лишь продукт конкретной эпохи? Если стоимостное инвестирование не устарело, то что в нём больше всего нужно исправить именно в технологическую эпоху? Надеюсь, вы, сэр Дуань, подскажете.
⛳️ Дуань Юнпин: Как вы определяете ваше «стоимостное инвестирование»? Покупка «Кока-колы»? (2026.9.22)
🏑 Пользователь: Моё определение стоимостного инвестирования таково: покупая акции, вы покупаете компанию — по сути, покупаете реально способную компанию. Потом — высокие дивиденды и компании с заниженной оценкой.
⛳️ Дуань Юнпин: Покупка акций — это покупка компании. Покупка компании — это покупка её будущих денежных потоков. Сейчас дивиденды — не решающий фактор. Поскольку хорошие компании, которые умеют долго зарабатывать деньги, рано или поздно распределят их акционерам. Это можно делать через дивиденды, а можно — через обратный выкуп или параллельные механизмы.
Низкая оценка — это по отношению к будущим денежным потокам, а не то, что вы видите сейчас по P/E.
Если вы способны понимать изменения или, другими словами, понимать тренды, вы рано или поздно заработаете много денег. Но если вы хотите лишь перепрыгивать из одной «корыто-воронки» в другую, вы рано или поздно попадёте на тяжёлые времена (пишу это — и мне вспоминается фильм «Операция “Вулкан”»). Я думаю, многие из тех, кто до сих пор сидит в этих воронках, очень хорошо поймут эту фразу.
⛳️ Дуань Юнпин: Я не инвестировал в «Кока-колу», но, возможно, я ещё лучше понимаю, о чём вы хотите спросить — вы сами постепенно прочувствуете. Всё, что нужно было сказать, уже сказано. Желаю вам удачи.
⛳️ Дуань Юнпин: «Кока-кола» за последние десять с лишним лет выросла довольно сильно! Я думал, что молодёжь уже её не пьёт.
🏑 Пользователь: Сэр Дуань, мне 40 лет. Я на всём своём пути постоянно наступал на мины. Мне любопытно: как вы в молодости не попадали в эти «воронки»?
⛳️ Дуань Юнпин: Вы точно уверены, что вы туда «проваливались»? То, что я видел чаще всего, — люди сами туда прыгали. (2026.9.22)