Во вторник в азиатскую дневную сессию BTC отступил от вчерашнего максимума примерно 873 тыс. долларов до района примерно 856 тыс. долларов; за 24 часа цена все еще выросла примерно на 5%. Тикерная лента шумная, но важнее разобрать следующее: сколько именно «печати» закрыли через институциональный спотовый канал за последние три дня.

Для начала — потоки капитала. Несколько источников со ссылкой на Onchain Lens показывают, что американские спотовые ETF на биткоин за три торговых дня — 17, 18 и 21 сентября — суммарно привлекли чистый приток примерно на 1,21 млрд долларов: соответственно около 159,5 млн, 433 млн и 617,6 млн. При этом в пятницу (18-е) по данным Farside на одном дне чистый приток составил около 433 млн долларов: FBTC — примерно 311 млн, IBIT — около 108 млн; в понедельник (21-е) — около 618 млн за день, а сумма за три дня приблизилась к уровню примерно 1,2 млрд. В сравнении с прошлой неделей, где за всю неделю чистый приток почти сошелся к нулю (примерно 6,1–6,2 млн долларов), темп явно сменился.

Снова посмотрим на цену и себестоимость позиций. По оценкам зарубежных СМИ, средняя стоимость инвесторов в спотовые Bitcoin ETF в США сейчас находится примерно на уровне 8,17 млн долларов; BTC однажды пробил около 87 тыс., а сейчас по-прежнему держится выше примерно 85 тыс., что означает: часть покупателей ETF, ранее находившихся в плавающем убытке, уже вернулась в прибыль. То, что цена поднялась выше линии себестоимости, не означает, что «институции будут докупать только дальше» — после выхода в ноль важнее ответить на вопрос, что произойдет дальше: продолжат держать или зафиксируют прибыль, и именно это определит дальнейший поток по данным таблицы направлений.

На стороне трендов тоже происходит переток внимания. В рейтинге поисковых запросов CoinGecko PENGU (Pudgy Penguins) сейчас в верхней части, 24-часовой рост — порядка одной «десятой»; и по объему сделки тоже не выглядит тихо. Когда активы из «альтов» разогреваются, основная сюжетная линия легко уходит в тень краткосрочных эмоций; если при этом скорость чистых притоков в ETF замедлится, а монеты в горячих запросах продолжат шуметь, то краткосрочная волатильность будет больше похожа на «ротацию капитала», а не на односторонний тренд.

Одна фраза: 85 тыс. — это ощущение ценового пола, а чистый приток за три дня в 1,2 млрд — это реальная подкладка для этого ралли на споте. Ночные и завтрашние дневные потоки ETF по рынку США полезнее, чем лозунг «получится ли дотянуть до 90 тыс.». Не воспринимайте пик шорт-сквиза как то, что институциональные деньги навсегда уже вернулись в таблицу.

Дисклеймер: только для наблюдения за рынком, не является инвестиционной рекомендацией. Криптоактивы сильно колеблются — проведите собственное исследование.