GRAM, ранее называвшийся Toncoin, сегодня (22 сентября) планирует клифф-андлок. Он составляет около 52,68 млн долларов. Общий объём GRAM, который будет выпущен, — 36,58 млн, что примерно на 1,3% соответствует текущему обращающемуся предложению токена.

Несмотря на то что номинальная стоимость выглядит не впечатляюще на фоне общей картины более широкого рынка криптовалют, тем не менее она составляет примерно 83% от 24-часового торгового объёма GRAM.

Почему сравнение по объёму превосходит ценник

DeFiLlama запланировал выпуск TON Believers Fund на 19:19 по UTC 22 сентября, а Tonviewer указывает на следующий пакет выпусков в размере около 37 млн GRAM 7 октября. Ожидается, что ежемесячные распределения продлятся три года.

Два трекера по-разному описывают график события: DeFiLlama указывает 22 сентября как дату клиф-разблокировки, тогда как Tonviewer — 7 октября как момент, когда должна быть осуществлена следующая выплата. Поскольку ни один из них не согласует эти две даты, лучше рассматривать 22 сентября как возможную дату, установленную DeFiLlama для клиф-разблокировки, а не как распределительную дату, подтвержденную Tonviewer.

График разблокировки GRAM: DeFiLlama vs Tonviewer

Цена токена GRAM составляет $1,44 по данным DeFiLlama. Также сообщается о $63,27 млн торгового объема за последние 24 часа и рыночной капитализации $4,045 млрд, что предполагает: сумма в $52,68 млн разблокированных токенов составляет примерно 83% от общего объема торгов за один день.

Такой объем токенов, который был разблокирован, является необычно высоким на фоне торгового объема. Недавний опрос, проведенный The Tie по более чем 12 000 разблокировок, показал, что медианная разблокировка соответствует всего 0,20% от среднего дневного объема конкретного токена, тогда как в 95,6% случаев события происходили при более низком торговом объеме за день. Основной вывод, полученный в рамках этого исследования, заключается в том, что ликвидность более важна, чем долларовая сумма, при анализе способности разблокировок влиять на рынок.

Что на самом деле представляет собой переименованный Toncoin

15 июня 2026 года Toncoin был переименован в Gram с тикером GRAM после одобрения со стороны сообщества. Open Network сохранила название TON для своей блокчейн-сети. Официальный медиа-аккаунт TON явно различает Gram как монету и TON как саму блокчейн-сеть. Обзор по TON, опубликованный Messari, включает информацию о функциях, которые актив выполняет в сети, включая сетевые комиссии, стейкинг и платежи, связанные с Telegram.

Фонд The TON Believers Fund отображается как активный «locker» на Tonviewer, где хранится почти 1,25 млрд GRAM на сумму примерно $1,82 млрд по данным цены на обозревателе. Сообщается, что уже завершено 12 из 36 периодов распределения, то есть в дальнейшей очереди все еще остается довольно значительный объем предложения.

Ситуация уже позади

Согласно расследованию Tokenomist по более чем 236 событиям разблокировки токенов, подавляющее большинство нисходящих движений происходило до даты разблокировки. Анализ отметил, что движение до события составляло −14,7% относительно стоимости Bitcoin. Для GRAM важно то, что, похоже, уже эмитированные токены с более высокой ликвидностью не демонстрируют значимого эффекта разблокировки независимо от того, какие меры контроля применялись в момент времени: при этом у ранних токенов с меньшим торговым объемом наблюдается больше уязвимости.

Где данные склоняются в отрицательную сторону

Анализ Keyrock более чем по 16 000 событий разблокировки показал, что 90% создавали отрицательное ценовое давление, а ценовые эффекты часто начинались примерно за 30 дней до события.

Исследование 2026 года по 52 разблокированным криптовалютам, включенным на Binance, аналогично показало, что 88,5% (46) разблокировок приводили к отрицательной доходности, при этом средняя доходность составляла −16,97% в течение 72 часов. Эти результаты корреляционные: они показывают, что происходило в период вокруг разблокировок, но не то, что разблокировки сами по себе конкретно это вызвали.

Сравнение исследований по разблокировкам токенов: The Tie, Tokenomist, Keyrock и 52 разблокировки на Binance

Кошелек Telegram для миллиарда пользователей — на стороне спроса

Спрос может ослабить это давление со стороны предложения. В июле Павел Дуров сказал, что Telegram встроит в свои приложения кошелек Gram без комиссии и без хранения ключей у себя, потенциально охватив более 1 млрд пользователей. По данным Cryptopolitan, после объявления GRAM вырос более чем на 8%.

Telegram не объяснил, как он будет покрывать транзакционные издержки с нулевой комиссией, поэтому эффект спроса остается перспективным, а не подтвержденным.

Проблема с GRAM, а не с рынком

CoinGecko оценивает глобальную капитализацию крипторынка примерно в $3,04 трлн. На этом фоне выпуск GRAM на $52,68 млн слишком мал, чтобы стать системным событием. Настоящая проверка более узкая: сможет ли ликвидность GRAM поглотить запланированное предложение без резкой локальной реакции, и дойдет ли какой-либо «перелив» до токенов экосистемы TON или до настроений по ближайшим альткоинам.

Не просто читайте крипто-новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.