【CJ 做市笔记 04/14】
APR очень высокий, и LP тоже могут понести убытки. Потому что APR показывает только, насколько быстро комиссии набегают, но не сообщает, куда цена унесёт вашу позицию.
Перед тем как стать LP, я сначала считаю две вещи: сколько Fee я, вероятно, получу и какой IL может возникнуть из-за отклонения цены. Fee — это доход, IL — это стоимость, связанная с изменением структуры позиции. Эти две величины нужно сравнивать в одном и том же временном интервале. Один пул за прошлый день может иметь очень высокую годовую доходность — это не значит, что в ближайшие часы такой же объём сделок сохранится. Если цена быстрее выйдет из диапазона, комиссии ещё не успеют накопиться, а позиция уже прекратит работу или станет односторонним активом.
Помимо Fee и IL, нужно учитывать Gas, проскальзывание при свопе, стоимость выхода из пула и время, когда капитал оказывается в затлоке. Для небольших позиций на цепочках с высокой комиссией частые корректировки могут привести к тому, что «бумажная» прибыль целиком уйдёт на расходы исполнения. Для крупных позиций дополнительно ограничивают глубина стакана и ликвидность на выходе.
В итоге я смотрю на простой вопрос: за время, на которое я планирую удерживать позицию, сможет ли консервативно оценённый Fee покрыть IL и все расходы на исполнение? Позиции, которые могут «сработать» только при оптимистичных допущениях, я обычно не рассматриваю как определённую возможность.
Следующая статья: как оценить безубыточный убыток (impermanent loss) перед входом?
#DeFi #безубыточный убыток
APR очень высокий, и LP тоже могут понести убытки. Потому что APR показывает только, насколько быстро комиссии набегают, но не сообщает, куда цена унесёт вашу позицию.
Перед тем как стать LP, я сначала считаю две вещи: сколько Fee я, вероятно, получу и какой IL может возникнуть из-за отклонения цены. Fee — это доход, IL — это стоимость, связанная с изменением структуры позиции. Эти две величины нужно сравнивать в одном и том же временном интервале. Один пул за прошлый день может иметь очень высокую годовую доходность — это не значит, что в ближайшие часы такой же объём сделок сохранится. Если цена быстрее выйдет из диапазона, комиссии ещё не успеют накопиться, а позиция уже прекратит работу или станет односторонним активом.
Помимо Fee и IL, нужно учитывать Gas, проскальзывание при свопе, стоимость выхода из пула и время, когда капитал оказывается в затлоке. Для небольших позиций на цепочках с высокой комиссией частые корректировки могут привести к тому, что «бумажная» прибыль целиком уйдёт на расходы исполнения. Для крупных позиций дополнительно ограничивают глубина стакана и ликвидность на выходе.
В итоге я смотрю на простой вопрос: за время, на которое я планирую удерживать позицию, сможет ли консервативно оценённый Fee покрыть IL и все расходы на исполнение? Позиции, которые могут «сработать» только при оптимистичных допущениях, я обычно не рассматриваю как определённую возможность.
Следующая статья: как оценить безубыточный убыток (impermanent loss) перед входом?
#DeFi #безубыточный убыток
