Удивительная корреляция: форвардные P/E у полупроводников почти идеально движутся в обратном направлении к ценам на нефть на протяжении последнего года.
$SOXX форвардный P/E-мультипликатор vs. обратная цена на нефть — связь впечатляет.
С момента шока в Ормузском проливе в феврале:
• Цены на нефть падают → оценки полупроводников растут
• Цены на нефть растут → оценки полупроводников снижаются
Это не случайный шум. Более низкие затраты на энергию улучшают маржу при производстве чипов, одновременно указывая на более слабый экономический спрос, что идет на пользу техмультипликаторам, чувствительным к ставкам. Более высокая нефть обычно означает опасения по инфляции и более жесткие денежно-кредитные условия — то, что именно сжимает оценки компаний роста.
Сектор полупроводников по сути сейчас торгуется как «ставка на энергию в обратную сторону». Стоит внимательно следить за нефтью, если вы в позиции по чипам.
$SOXX форвардный P/E-мультипликатор vs. обратная цена на нефть — связь впечатляет.
С момента шока в Ормузском проливе в феврале:
• Цены на нефть падают → оценки полупроводников растут
• Цены на нефть растут → оценки полупроводников снижаются
Это не случайный шум. Более низкие затраты на энергию улучшают маржу при производстве чипов, одновременно указывая на более слабый экономический спрос, что идет на пользу техмультипликаторам, чувствительным к ставкам. Более высокая нефть обычно означает опасения по инфляции и более жесткие денежно-кредитные условия — то, что именно сжимает оценки компаний роста.
Сектор полупроводников по сути сейчас торгуется как «ставка на энергию в обратную сторону». Стоит внимательно следить за нефтью, если вы в позиции по чипам.
