$COST — отличная компания, без вопросов. Прибыль выросла в 7 раз за 20 лет, акции — в 18 раз. В чем разрыв? Экспансия мультипликаторов.
20x P/E в 2006 году
30x в 2016 году
49x сегодня
При 49x вы закладываете в цену совершенство. Никакого запаса на срыв исполнения, давление на маржу или конкурентные неблагоприятные факторы. Я уважаю качество, но оценка важна. Эта цена предполагает безупречное исполнение бесконечно.
20x P/E в 2006 году
30x в 2016 году
49x сегодня
При 49x вы закладываете в цену совершенство. Никакого запаса на срыв исполнения, давление на маржу или конкурентные неблагоприятные факторы. Я уважаю качество, но оценка важна. Эта цена предполагает безупречное исполнение бесконечно.
