Bitcoin 21 сентября впервые с января пробил отметку $85 000: за 24 часа он прибавил 5,2% и ненадолго коснулся $85 299. При этом волна сделок с использованием кредитного плеча и улучшение фундаментальных показателей указывают на то, что более широкий рынок криптовалют может выходить из многомесячного нисходящего тренда. Трейдеры на фьючерсах Bitfinex даже видели, как цены ненадолго подскакивали выше $150 000 на деривативном рынке биржи во время волатильности, что подчеркивает, насколько резким и закредитованным было это движение.

Ралли в цифрах

Рост Bitcoin до $85 299 отмечает его самый высокий ценовой уровень с января, а ралли подняло общую капитализацию рынка криптовалют до $2,87 трлн. Движение спровоцировало существенные ликвидации на рынках деривативов: совокупные ликвидации приблизились к $750 млн за последние 24 часа, при этом около $648 млн пришлись на короткие позиции, оказавшиеся по другую сторону ралли — трейдеры, которые ставили против Bitcoin, были вынуждены выкупать свои позиции, поскольку цена шла против них по мере роста.

Что двигает это движение

По данным CoinDesk, аналитики связывали ралли прежде всего с падением цен на нефть: это поднимает риск-активы в целом, пока трейдеры реагируют на смягчение напряженности между США и Ираном. Президент Дональд Трамп дал понять, что допускает возможность встречи с президентом Ирана Масудом Пезешкианом на Генеральной Ассамблее ООН, которая начнется 22 сентября — дипломатический сигнал, который, по-видимому, снизил геополитическую премию риска, давившую на рынки.

Данные on-chain указывают на накопление

Помимо макроэкономического фона, ончейн-аналитика показывает признаки, согласующиеся скорее с накоплением, чем с распределением. Согласно данным CryptoQuant, 15 сентября Binance зафиксировала чистый приток 4 617,90 BTC — то есть в биржу поступило больше биткоинов, чем из нее ушло. Аналитик CryptoOnchain охарактеризовал картину предельно просто:

«Пока самое ясное прочтение такое: монеты и доллары собираются на Binance быстрее, чем любой из них там тратится».

Хешрейт сети Bitcoin — совокупная вычислительная мощность, обеспечивающая работу блокчейна — также возобновил восходящий тренд. Этот показатель некоторые аналитики рассматривают как опережающий индикатор силы цены. Как выразился аналитик CW8900: «Рост хешрейта означает рост себестоимости майнинга, что, в свою очередь, сигнализирует об увеличении стоимости BTC», отражая логику, что майнеры обычно расширяют операции только тогда, когда ожидают, что цены оправдают дополнительные инвестиции.

Потоки в ETF также усилили бычий сигнал. Согласно данным SoSoValue, спотовые ETF на Bitcoin зафиксировали притоки 17 и 18 сентября, суммарно почти $590 млн за эти два дня — заметный разворот после периода более смешанных институциональных потоков в начале года.

Киты все еще покупают, но аналитики призывают к осторожности

Аналитик У Минкю предложил более взвешенное прочтение лежащей в основе ралли структуры спроса, отметив, что основными драйверами роста в этом году были крупные держатели, а не мелкие розничные кошельки: «Лента этого года следовала скорее за крупными кошельками, чем за мелкими. Первая красная неделя после $80k уже на графике. Это смена темпа, а не доказательство того, что движение закончилось». Комментарий предполагает, что хотя накопление со стороны китов остается поддерживающей силой, одна слабая неделя не должна автоматически восприниматься как подтверждение того, что у ралли еще есть куда продолжаться без пауз.

Технический сигнал, за которым аналитики внимательно следят

Возможно, самое значительное техническое событие произошло благодаря руководителю исследовательского направления Galaxy — Алексу Торну. Он отметил, что на прошлой неделе Bitcoin закрылся выше своей 50-недельной скользящей средней впервые примерно за 10 месяцев. Ранее Торн глубоко изучал этот конкретный сигнал: в августовском отчете он обнаружил, что в четырех из пяти завершенных исторических фаз медвежьего рынка, как только Bitcoin возвращал свою 50-недельную скользящую среднюю, цена больше не опускалась до нового минимума цикла. Единственным исключением стал спад 2021–2022 годов.

Торн кратко подчеркнул значимость напрямую:

«Возврат 50w MA исторически служил сильным подтверждением того, что минимумы медвежьего рынка “уже наступили”.»

Если этот исторический паттерн сохранится, это будет означать, что недавние минимумы, которых Bitcoin касался в начале этого года, могут представлять собой дно цикла — хотя собственное исследование Торна признает, что этот сигнал уже однажды не сработал, так что это скорее сильная историческая тенденция, а не гарантия.

Ралли, бросающее вызов макроэкономическим встречным ветрам

Что делает это ралли особенно примечательным, так это среда, в которой оно происходит. Всплеск Bitcoin происходит несмотря на недавний провал Законопроекта CLARITY в попытке пройти через голосование Сената по процедурной отсечке (cloture) — значимое поражение для главного законодательного приоритета криптоиндустрии — и на фоне более широкого макроэкономического контекста, включавшего повышения ставки Федеральной резервной системой и общие признаки вялости экономики, которые обычно скорее давят на риск-активы, чем подталкивают ралли.

Этот разрыв между движением цены в криптовалюте и одновременно регуляторными неудачами, а также традиционным макроэкономическим давлением предполагает, что сейчас Bitcoin и более широкий крипторынок могут торговаться, исходя из собственных внутренних факторов — включая данные биржевых потоков, спрос на ETF, тренды хешрейта и технические сигналы графиков, — а не в первую очередь реагируя на регуляторные и макроэкономические нарративы, которые исторически вызывали большую часть волатильности криптовалют.

Что дальше

Теперь, когда Bitcoin торгуется выше своей 50-недельной скользящей средней впервые примерно за год, удерживая совокупную капитализацию крипторынка около $2,87 трлн и демонстрируя сигналы накопления одновременно по потокам на биржах, спросу на ETF и сетевому хешрейту, предстоящие недели проверят, является ли это ралли устойчивым разворотом тренда, на который указывает исторический анализ Торна, или же окажется очередным резким, но в итоге временным отскоком внутри более длительной фазы консолидации.

Учитывая масштаб уже запущенных ликвидаций по коротким позициям и китовую природу недавних покупок, выявленную У Минкю, трейдеры, вероятно, будут внимательно следить за тем, сможет ли Bitcoin удержаться в диапазоне $80 000–85 000 в ближайших сессиях, или же отмеченная ранее «первая красная неделя» перерастет в более значимую коррекцию.