وصلت حصة البيتكوين التي لم تتحرك منذ عام واحد على الأقل إلى 63.3% في 18 سبتمبر، مرتفعة بمقدار 0.98 نقطة مئوية من 62.32% في 18 أغسطس، وفقاً لبيانات موجات HODL من Maketo.
تجمع موجات HODL مخرجات المعاملات غير المنفقة (UTXOs) للبيتكوين في نطاقات عمرية بناءً على آخر حركة لها على السلسلة. لذلك، يُظهر ارتفاع الحصة لمدة عام واحد أن المزيد من العرض أصبح الآن في النطاقات الأقدم. أما الشراء في الشهر الحالي والسحب المتعمد من السوق فيتطلبان أدلة منفصلة.
تشير النطاقات الأساسية إلى آلية محددة. يمكن للعملات التي تحركت آخر مرة قبل حوالي عام أن تدخل نطاق السنة إلى السنتين ببساطة ببقائها ثابتة لفترة كافية لتجاوز الحد.
### ماذا تقيس موجات HODL للبيتكوين؟
ارتفع نطاق السنة إلى السنتين إلى 14.57% من العرض من 13.52% بين 18 أغسطس و18 سبتمبر، بزيادة قدرها 1.05 نقطة مئوية. وكان هذا أكبر تغيير إيجابي بين المجموعات التي تجاوز عمرها عاماً واحداً بالفعل.
خلال الفترة نفسها، انخفض نطاق الستة إلى اثني عشر شهراً إلى 17.53% من 19.10%. وأظهرت لقطة Glassnode في 18 سبتمبر القيم نفسها لكلا النطاقين.
تتوافق هذه التحركات المترابطة مع عبور العملات لحد السنة الواحدة. كل نطاق هو حصة صافية بعد أن تتقدم العملات فيه، أو تخرج منه، أو تتحرك على السلسلة وتعود إلى المجموعة الأصغر سناً، مما يترك هوية التدفق الإجمالي للوحدات الأساسية غير محسومة.
كما تراجعت الحركة الأخيرة. شكلت العملات التي تحركت آخر مرة خلال شهر واحد 7.03% من العرض في 18 سبتمبر، بانخفاض 0.27 نقطة مئوية من 7.30% قبل شهر.
وفقاً لمنهجية Glassnode، يتقدم المخرج غير المتحرك إلى نطاقات أقدم مع عبوره كل حد عمري. أما الحركة فتعيد ضبط الساعة.
يترك عمر آخر حركة الملكية المفيدة والنية غير محسومتين. يمكن أن يجعل التحويل بين محافظ يتحكم فيها الشخص نفسه أو الوصي نفسه المخرج يبدو شاباً حتى لو لم تتغير الملكية. ويمكن أن تبقى العملات المفقودة في أقدم النطاقات دون أن تمثل قراراً متعمداً بالاحتفاظ.
قدمت كوينباس مثالاً عملياً في نوفمبر 2025 عندما حذرت من أن هجرة محفظة داخلية ستخلق أحجاماً كبيرة على السلسلة غير مرتبطة بظروف السوق. يوضح هذا الحدث عدم اليقين في الإسناد، ولا يُقدم كسبب للتحول الحالي.
تدعم قراءات 18 سبتمبر استنتاجاً محدوداً: أصبح توزيع عمر البيتكوين على السلسلة أقدم بينما انخفضت الحصة التي تحركت خلال شهر. أما العرض المتاح للبيع وتضييق العرض السائل فيبقيان غير مقيسين.
يحتاج تحديد أطروحة التراكم الجديد إلى تأكيد من تغييرات الأرصدة المعدلة حسب الكيان، وتدفقات البورصات، وسلوك الإنفاق. حتى تتوافق هذه المقاييس، تبقى موجة السنة الواحدة المتزايدة إشارة إلى الشيخوخة وليست دليلاً على طلب جديد.