#日本央行加息至31年高位
Япония повысила ставку до 1,25%, максимум за 31 год. Но первым плательщиком при этом повышении ставки оказались не компании и не домохозяйства, а сама Банка Японии.
▪️ Политическая ставка 1,25% — самый высокий уровень с апреля 1995 года, решение 7 против 2, вступает в силу 9/24
▪️ Её собственные гособлигации: на балансе висят бумажные убытки на 45,4 трлн иен, год назад было 28,6 трлн
▪️ Все её резервы и обязательные резервы — 14,83 трлн, это 2,3% балансовых активов
▪️ Со стороны правительства: расходы по гособлигациям на ФГ2027 заложены исходя из ставки 3,8% — 36,6 трлн, самый быстрый рост в течение 20 лет
Скорость у двух «книг» разная. Долги правительства в среднем пересматриваются и «обновляются» раз в 8–9 лет — повышение ставки будет медленно «съедать». А то, что платит ЦБ, — это овернайт-резервы, проценты начисляются уже в день повышения. В одном и том же раунде повышения кто-то режет медленно, а кто-то платит сразу.
Для BTC первая «точка» этой цепочки здесь не находится — первым пострадавшим будут держатели облигаций. Там, на периферии: они не сразу падают, но повышение ставки дисконтирования будет тянуть дольше.
Следите за тремя вещами:
① после вступления в силу 9/24 — как изменится пункт о начислении процентов по резервам Банком Японии;
② две встречи в октябре и декабре — рыночный путь: с марта 2027 до 1,5%;
③ в конце года Минфин установит на ФГ2027 предположенную ставку 3,8% или снизит.
Фонды 14,83 трлн, нереализованный убыток 45,4 трлн — как вы думаете, сколько времени рынок даст Банку Японии?
$BTC
Япония повысила ставку до 1,25%, максимум за 31 год. Но первым плательщиком при этом повышении ставки оказались не компании и не домохозяйства, а сама Банка Японии.
▪️ Политическая ставка 1,25% — самый высокий уровень с апреля 1995 года, решение 7 против 2, вступает в силу 9/24
▪️ Её собственные гособлигации: на балансе висят бумажные убытки на 45,4 трлн иен, год назад было 28,6 трлн
▪️ Все её резервы и обязательные резервы — 14,83 трлн, это 2,3% балансовых активов
▪️ Со стороны правительства: расходы по гособлигациям на ФГ2027 заложены исходя из ставки 3,8% — 36,6 трлн, самый быстрый рост в течение 20 лет
Скорость у двух «книг» разная. Долги правительства в среднем пересматриваются и «обновляются» раз в 8–9 лет — повышение ставки будет медленно «съедать». А то, что платит ЦБ, — это овернайт-резервы, проценты начисляются уже в день повышения. В одном и том же раунде повышения кто-то режет медленно, а кто-то платит сразу.
Для BTC первая «точка» этой цепочки здесь не находится — первым пострадавшим будут держатели облигаций. Там, на периферии: они не сразу падают, но повышение ставки дисконтирования будет тянуть дольше.
Следите за тремя вещами:
① после вступления в силу 9/24 — как изменится пункт о начислении процентов по резервам Банком Японии;
② две встречи в октябре и декабре — рыночный путь: с марта 2027 до 1,5%;
③ в конце года Минфин установит на ФГ2027 предположенную ставку 3,8% или снизит.
Фонды 14,83 трлн, нереализованный убыток 45,4 трлн — как вы думаете, сколько времени рынок даст Банку Японии?
$BTC
