Старый пёс пробежался по данным: за последние 24 часа $IREN поднялся на 6,73%. Сейчас цена — 46,47. Но за тот же период ставка финансирования — 0, а объём открытых позиций (OI) вырос до 67814,88. Цена двигается, а стоимость заимствований на маржинальном рынке — как будто «застыла». Сочетание выглядит довольно занятно.
Этот подъём не был «накачан» за счёт займов со стороны лонгов. Поскольку ставка финансирования равна нулю, удерживать и лонги, и шорты не нужно платить друг другу. Рыночные маржинальные настроения довольно спокойные — нет ощущения односторонней толпы. При росте цены на 6,73% одновременно растёт и OI: это означает, что новые деньги открывают позиции, либо шорты начинают закрываться (делают байбэк). Но ключевое тут в том, что цена растёт, а ставка финансирования стоит на месте — обычно это указывает на два варианта: 1) покупательская активность на спотовом рынке доминирует и не зависит от кредитного плеча контрактов; 2) шортисты закрывают позиции и возвращают «долг» (байбэк), потому что закрытие шорта само по себе не обязательно напрямую толкает ставку финансирования.
С учётом роста OI наиболее вероятен первый вариант: спрос на споте относительно устойчив и «ест» спотовый поток. Есть ли здесь squeeze на шортах? Одних нулевых комиссий недостаточно, чтобы говорить о типичном short squeeze — нет признаков, что шорты вынуждены платить высокие проценты.
Поэтому мой вывод такой: этот рост на 6,73% по фундаменту выглядит более надёжно, чем те истории, которые тянут только за счёт положительной funding. Это больше похоже на драйв со стороны спот-покупок — или, по крайней мере, на упорядоченный уход шортов, а не на безумную «собачью» волну плечевых лонгов. Рынок не платит высокую funding заранее, чтобы ускорить будущий рост — значит, потенциальная устойчивость движения может быть лучше, но взрывной силы, возможно, меньше.
И вот тут проблема. Если рост в основном опирается на спот, то в фьючерсном рынке трейдерам, которые смотрят на funding-метрики и реагируют на них, будет сложнее подключиться — поэтому ход может получиться «ватным», без резкого ускорения.
Если же эта волна главным образом связана с байбэком шортов, то после закрытия позиций цене может не хватить импульса. Текущая цена 46,47. Если говорить о ключевых уровнях, я склоняюсь смотреть на прошлые минимумы или целые «круглые» отметки как точки наблюдения. По действиям: здесь не буду гнаться за ценой. Если она сможет откатиться примерно к 42 (например, 42,5–43), и при этом ставка финансирования останется стабильной или даже уйдёт в минус, я рассмотрю вход небольшим объёмом — ставку на продолжение спот-покупок. Зайти прямо здесь — по коэффициентам ожидания (odds) не очень красиво.
Где чаще всего может быть ошибка в моём сценарии? Если дальше ставка финансирования быстро уйдёт в плюс, а темпы роста OI заметно опередят скорость роста цены — значит, плечо у лонгов начинает включаться, и рынок по характеру смещается от спот-доминирования к игре на кредитном плече.
Торговые метки: #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #IREN #IRENUSDT $IREN
Этот подъём не был «накачан» за счёт займов со стороны лонгов. Поскольку ставка финансирования равна нулю, удерживать и лонги, и шорты не нужно платить друг другу. Рыночные маржинальные настроения довольно спокойные — нет ощущения односторонней толпы. При росте цены на 6,73% одновременно растёт и OI: это означает, что новые деньги открывают позиции, либо шорты начинают закрываться (делают байбэк). Но ключевое тут в том, что цена растёт, а ставка финансирования стоит на месте — обычно это указывает на два варианта: 1) покупательская активность на спотовом рынке доминирует и не зависит от кредитного плеча контрактов; 2) шортисты закрывают позиции и возвращают «долг» (байбэк), потому что закрытие шорта само по себе не обязательно напрямую толкает ставку финансирования.
С учётом роста OI наиболее вероятен первый вариант: спрос на споте относительно устойчив и «ест» спотовый поток. Есть ли здесь squeeze на шортах? Одних нулевых комиссий недостаточно, чтобы говорить о типичном short squeeze — нет признаков, что шорты вынуждены платить высокие проценты.
Поэтому мой вывод такой: этот рост на 6,73% по фундаменту выглядит более надёжно, чем те истории, которые тянут только за счёт положительной funding. Это больше похоже на драйв со стороны спот-покупок — или, по крайней мере, на упорядоченный уход шортов, а не на безумную «собачью» волну плечевых лонгов. Рынок не платит высокую funding заранее, чтобы ускорить будущий рост — значит, потенциальная устойчивость движения может быть лучше, но взрывной силы, возможно, меньше.
И вот тут проблема. Если рост в основном опирается на спот, то в фьючерсном рынке трейдерам, которые смотрят на funding-метрики и реагируют на них, будет сложнее подключиться — поэтому ход может получиться «ватным», без резкого ускорения.
Если же эта волна главным образом связана с байбэком шортов, то после закрытия позиций цене может не хватить импульса. Текущая цена 46,47. Если говорить о ключевых уровнях, я склоняюсь смотреть на прошлые минимумы или целые «круглые» отметки как точки наблюдения. По действиям: здесь не буду гнаться за ценой. Если она сможет откатиться примерно к 42 (например, 42,5–43), и при этом ставка финансирования останется стабильной или даже уйдёт в минус, я рассмотрю вход небольшим объёмом — ставку на продолжение спот-покупок. Зайти прямо здесь — по коэффициентам ожидания (odds) не очень красиво.
Где чаще всего может быть ошибка в моём сценарии? Если дальше ставка финансирования быстро уйдёт в плюс, а темпы роста OI заметно опередят скорость роста цены — значит, плечо у лонгов начинает включаться, и рынок по характеру смещается от спот-доминирования к игре на кредитном плече.
Торговые метки: #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #IREN #IRENUSDT $IREN