(1) BTC выдержал повышение ставки, и капитал сначала вернулся в биткоин

По состоянию на 08:20 по пекинскому времени BTC стоил 81 069 долларов, внутридневной рост составил 6,22%; ETH — 2 613 долларов, рост 7,16%. Ценность этой отскока в том, что он произошёл сразу после того, как ФРС только что подняла ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00% и после провала законопроекта CLARITY. Негатив не продолжил давить цену, что означает: ранее распродажи/сокращение позиций были уже достаточно исчерпывающими, а в краткосрочной перспективе деньги начали восполнять позиции.

Деньги также показывают переломный момент. По данным Farside, 17 сентября чистый приток в спотовые BTC ETF в США составил 159,5 млн долларов, тем самым завершив предыдущий период, когда суммарный чистый отток за два дня достиг 746,3 млн долларов; 18 сентября пока фиксируется приток в размере 11,6 млн долларов. Что касается ETF на ETH, то 17 сентября был зафиксирован чистый отток 39,3 млн долларов, а 18 сентября пока — приток 1,3 млн долларов; по силе это заметно слабее, чем по BTC.

Мое мнение: сейчас это больше похоже на «сначала исправить ситуацию с BTC, а затем посмотреть, не начнётся ли распространение ликвидности», а не на подтверждение всеобщего бычьего рынка. Если BTC сможет закрепиться выше 80 000 долларов, а итоговые данные по ETF в итоге продолжат оставаться положительными, тогда поддержка альткоинов будет надежнее; иначе быстрый рост на фоне низкой ликвидности в выходные может так же быстро развернуться назад.

(2) SEC открыла регулируемый «коридор» для токенизации американских акций

Американская SEC 17 сентября опубликовала временное, с условиями, «инновационное освобождение» (innovation exemption). Оно позволяет определённым площадкам для токенизированных ценных бумаг торговать токенизированные NMS-акции через лицензионный AMM и пулы ликвидности. Это не документ для обсуждения — это уже опубликованный приказ об освобождении; но при этом он ограничивает торгуемые базовые активы и объёмы сделок, а также требует, чтобы права на токенизированные акции совпадали с правами по исходным акциям, смарт-контракты были публично раскрыты и поддавались аудиту, а приостановка исходных акций сопровождалась синхронной приостановкой токенизированных.

Рынок сразу добавил риск-премию для AMM, RWA и ончейн-инфраструктуры трейдинга. По состоянию на 08:20 UNI стоила 8,89 доллара, рост за день — 15,60%; ARB — 0,221 доллара, рост — 23,74%. Здесь нельзя полностью списывать рост на SEC, но совпадение по времени с политическими решениями и ротацией капитала очень сильное — по крайней мере это говорит о том, что трейдеры «охотятся» за ожиданиями на «легализацию on-chain».

Моё мнение: выигрывают не все DeFi, а те протоколы, которые одновременно могут соответствовать требованиям по лицензированному доступу, регулируемой идентичности, аудиту, оракулов и расчётов. Дальше нужно смотреть на реальные заявки площадок, запускемые инструменты и объёмы сделок, а не только на слова «токенизация».

(3) Завтра ZRO — разлок, примерно 29,3 млн долларов фишек выходят на рынок

LayerZero разлокнет 25,71 млн ZRO в 19:00 по пекинскому времени 20 сентября. При текущей цене 1,14 доллара номинальная стоимость — около 29,3 млн долларов, примерно 7,28% от текущего circulating и 4,22% от уже разблокированного предложения. На данный момент ZRO растёт за день на 7,95%; чем выше цена, тем больше долларовый «продавецкий» давящий объём приходится на разлок из одной и той же партии.

Разлок не означает неизбежного падения — ключевое значение имеет, куда пойдут фишки. Если перед разлоком одновременно растут чистые пополнения на биржи, позиции по бессрочным контрактам и ставка funding, это говорит о том, что хеджирование и подготовка к продажам увеличиваются; если же спот-покупательский спрос сможет поглотить добавившееся предложение, наоборот, возможно проявление «негативного сценария» и последующее восстановление.

Моё мнение: это конкретный по времени и по объёму шок предложения, приоритет выше, чем у размытых слухов. Тем, кто держит или торгует ZRO, следует считать ключевым окном наблюдения спот-глубину и крупные пополнения примерно за два часа вокруг 19:00.

(4) Вывод

1. Следите, сможет ли BTC удержать уровень 80 000 долларов, и продолжат ли итоговые данные по ETF за 18 сентября оставаться чистыми притоками; если выполнится оба условия, отскок будет более надёжным.

2. Основная «линия» по токенизированным акциям — это отслеживание проектов с реальным продуктом и регулируемым входом; ключевое — сможет ли продолжиться объём сделок по UNI, F и ARB, а не погоня за монетами-отражениями лишь по концепции.

3. По ZRO в приоритете до 19:00 20 сентября — пополнения на биржи, объём позиций и ставка funding; не ошибайтесь, принимая подъём до разлока за подтверждение тренда.

Риски: в выходные глубина сделок обычно становится тоньше, данные по ETF всё ещё могут обновляться, а позицию и плечо нужно оставить с запасом под волатильность.