Каждый спекулятивный бум ощущается иначе, пока ты в нём. Но ингредиенты всегда одни и те же: возбуждение, экстраполяция и FOMO.

Мне доводилось управлять деньгами в Гонконге в разные циклы. Каждый раз история меняется — доткомы, рост Китая, крипто, теперь ИИ. Но схема повторяется. Люди убеждают себя: «На этот раз всё по-другому». Они переносят недавние прибыли в будущее. Они панически боятся оказаться в стороне.

Дисциплина — это умение распознать, когда ты находишься в этой фазе. Я всё ещё держу рост и инновации — $NVDA, $TSMC, качественные бумаги, — но я аккуратно подбираю размер позиций и сокращаю их, когда оценки слишком далеко уходят от фундаментальных показателей. Лучшие инвесторы — не те, кто избегает бумов. Это те, кто участвует осознанно и понимает, когда нужно сделать шаг назад.

Оставайтесь конструктивными, оставайтесь дисциплинированными.