Согласно последним данным, опубликованным Национальным статистическим управлением Великобритании и Федеральным статистическим управлением Германии, в августе ключевые макроэкономические показатели ведущих европейских экономик заметно превзошли рыночные ожидания. В Великобритании в августе с учетом сезонных колебаний розничные продажи в месячном выражении выросли на 0,5%, что резко развернуло предыдущее снижение на -0,5% и существенно превысило прогноз рынка -0,2%. Параллельно в Германии в августе индекс цен производителей (PPI) в месячном выражении поднялся на 1,1%, значительно выше ожиданий 0,4%, при этом он удержался на высоком уровне прошлого месяца — 1,10%.
Эти данные наглядно демонстрируют упрямую устойчивость инфляции в Европе. Восстановление на розничном конце в Британии показывает, что потребительские расходы жителей пока не полностью охладились. А Германия как ключевая индустриальная страна Европы: высокий рост PPI на оптовом уровне означает, что давление издержек производства продолжает передаваться на конечный уровень. На фоне сочетания отскока издержек в промышленности и сохраняющейся устойчивости потребления прежние агрессивные ставки рынка на быстрый переход к смягчению политики Банком Англии и ЕЦБ в течение года могут оказаться чрезмерно оптимистичными.
В традиционном измерении финансовых рынков макроданные, оказавшиеся лучше ожиданий, оказывают ощутимое давление на рынок европейских облигаций: растут доходности гособлигаций и поддерживается краткосрочная динамика региональной валюты. Однако если среда высоких процентных ставок будет пассивно сохраняться дольше, это еще больше усилит бремя финансирования реального сектора и повысит риски давления на прибыль компаний. Высокая безрисковая ставка будет продолжать изымать ликвидность из рискованных активов, сдерживая потенциал восстановления оценок на рынках Европы и США.
Для рынка криптовалют задержка цикла смягчения основных экономик, безусловно, формирует встречный ветер на уровне макро-ликвидности. $BTC и премии по ликвидности для различных рискованных активов в высокой степени зависят от синхронной волны снижения ставок глобальными центробанками. При подавлении, вызванном повторяющейся инфляцией и возможным превышением прогноза по длительности периода высоких ставок, ожидания по притоку ликвидности на внебиржевой рынок будут заметно ограничены; рынку следует опасаться нисходящей волатильности из-за разочарования в ожиданиях ликвидности.📉
#EuropeanEconomy #InflationSticky #MacroOutlook
Эти данные наглядно демонстрируют упрямую устойчивость инфляции в Европе. Восстановление на розничном конце в Британии показывает, что потребительские расходы жителей пока не полностью охладились. А Германия как ключевая индустриальная страна Европы: высокий рост PPI на оптовом уровне означает, что давление издержек производства продолжает передаваться на конечный уровень. На фоне сочетания отскока издержек в промышленности и сохраняющейся устойчивости потребления прежние агрессивные ставки рынка на быстрый переход к смягчению политики Банком Англии и ЕЦБ в течение года могут оказаться чрезмерно оптимистичными.
В традиционном измерении финансовых рынков макроданные, оказавшиеся лучше ожиданий, оказывают ощутимое давление на рынок европейских облигаций: растут доходности гособлигаций и поддерживается краткосрочная динамика региональной валюты. Однако если среда высоких процентных ставок будет пассивно сохраняться дольше, это еще больше усилит бремя финансирования реального сектора и повысит риски давления на прибыль компаний. Высокая безрисковая ставка будет продолжать изымать ликвидность из рискованных активов, сдерживая потенциал восстановления оценок на рынках Европы и США.
Для рынка криптовалют задержка цикла смягчения основных экономик, безусловно, формирует встречный ветер на уровне макро-ликвидности. $BTC и премии по ликвидности для различных рискованных активов в высокой степени зависят от синхронной волны снижения ставок глобальными центробанками. При подавлении, вызванном повторяющейся инфляцией и возможным превышением прогноза по длительности периода высоких ставок, ожидания по притоку ликвидности на внебиржевой рынок будут заметно ограничены; рынку следует опасаться нисходящей волатильности из-за разочарования в ожиданиях ликвидности.📉
#EuropeanEconomy #InflationSticky #MacroOutlook