На Solana USDC в основном используется для платежей, переводов и взаимодействий с DeFi — это «деньги, которые тратят». На Hyperliquid USDC почти целиком является маржей (обеспечением) для бессрочных фьючерсов — это «деньги, которые закладывают». Первые — как вода: она течёт по трубам. Вторые — как пули: ждут в патроннике.
Представьте разницу в этой картинке.
Почему Hyperliquid смог взлететь.
Я посмотрел данные: за последние 30 дней торговый объём бессрочных контрактов Hyperliquid составил 240 млрд долларов, это первое место. Второе — Arbitrum: 47,2 млрд. Solana — 46 млрд. Посчитайте разницу: это больше чем в пять раз. Торговые объёмы, по сути, «складываются» там — значит, туда же естественным образом стекается и маржа.
И ещё: у USDC на Hyperliquid есть особая деталь. В мае этого года Circle, Coinbase и Hyperliquid провели привязку. USDC стал единственным котируемым активом на Hyperliquid, Coinbase отвечает за казначейские размещения, Circle — за эмиссию и выкуп. Самое главное: девять десятых доходов по резервам возвращаются на то, чтобы выкупать HYPE.
Оцените этот дизайн. Пользователь заводит USDC, чтобы использовать его как маржу. Проценты, которые приносит USDC, не идут ни Circle, ни Hyperliquid — их тратят на покупку HYPE на рынке, а затем сжигают. На каждый дополнительный доллар USDC приходится дополнительная потенциальная покупательная нагрузка на HYPE.
Это не просто стейблкоин — это флайвил (вращающийся механизм).
Но сегодня я хочу сказать не об этом.
Я хочу сказать, что эти данные по-настоящему раскрывают: «назначение» стейблкоинов всё сильнее разъединяется.
Раньше все смотрели на стейблкоины по объёму. Сколько там миллиардов USDT, сколько USDC, кто растёт, кто падает. Но теперь, если смотреть распределение на цепочке, видно тенденцию: стейблкоины начали разделяться по «функциям».
USDC на Ethereum — это хранилище «старых денег». USDC на Solana — канал для платежей. USDC на Hyperliquid — фишки на игральном столе.
Эти три вещи называются одинаково — USDC, но «скорость обращения» у них совершенно разная. Деньги в платежном канале должны двигаться много раз в день. Деньги на игровом столе тоже перемещаются чаще, но направление там одно: только заходят и не выходят, пока не случится ликвидация или вывод средств.
То, что USDC на Hyperliquid обходит Solana, показывает: в этом рынке «объём ставок» в какой-то момент начинает превосходить «объём использования» #hyperliquid上usdc供应量超越solana
Представьте разницу в этой картинке.
Почему Hyperliquid смог взлететь.
Я посмотрел данные: за последние 30 дней торговый объём бессрочных контрактов Hyperliquid составил 240 млрд долларов, это первое место. Второе — Arbitrum: 47,2 млрд. Solana — 46 млрд. Посчитайте разницу: это больше чем в пять раз. Торговые объёмы, по сути, «складываются» там — значит, туда же естественным образом стекается и маржа.
И ещё: у USDC на Hyperliquid есть особая деталь. В мае этого года Circle, Coinbase и Hyperliquid провели привязку. USDC стал единственным котируемым активом на Hyperliquid, Coinbase отвечает за казначейские размещения, Circle — за эмиссию и выкуп. Самое главное: девять десятых доходов по резервам возвращаются на то, чтобы выкупать HYPE.
Оцените этот дизайн. Пользователь заводит USDC, чтобы использовать его как маржу. Проценты, которые приносит USDC, не идут ни Circle, ни Hyperliquid — их тратят на покупку HYPE на рынке, а затем сжигают. На каждый дополнительный доллар USDC приходится дополнительная потенциальная покупательная нагрузка на HYPE.
Это не просто стейблкоин — это флайвил (вращающийся механизм).
Но сегодня я хочу сказать не об этом.
Я хочу сказать, что эти данные по-настоящему раскрывают: «назначение» стейблкоинов всё сильнее разъединяется.
Раньше все смотрели на стейблкоины по объёму. Сколько там миллиардов USDT, сколько USDC, кто растёт, кто падает. Но теперь, если смотреть распределение на цепочке, видно тенденцию: стейблкоины начали разделяться по «функциям».
USDC на Ethereum — это хранилище «старых денег». USDC на Solana — канал для платежей. USDC на Hyperliquid — фишки на игральном столе.
Эти три вещи называются одинаково — USDC, но «скорость обращения» у них совершенно разная. Деньги в платежном канале должны двигаться много раз в день. Деньги на игровом столе тоже перемещаются чаще, но направление там одно: только заходят и не выходят, пока не случится ликвидация или вывод средств.
То, что USDC на Hyperliquid обходит Solana, показывает: в этом рынке «объём ставок» в какой-то момент начинает превосходить «объём использования» #hyperliquid上usdc供应量超越solana