У Уолл-стрит появился новый вопрос: насколько еще могут вырасти процентные ставки, прежде чем акции почувствуют давление?
После того как Федеральная резервная система повысила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 3,75%–4,00%, фондовый рынок США перешел в более осторожную фазу. Это стало первым повышением ставки с 2023 года. Решение широко ожидалось, но более крупная рыночная история заключалась в сигнале ФРС о том, что еще одно повышение может произойти позже в этом году.
Эта информация сразу сместила фокус с самого повышения ставки на будущую траекторию денежно-кредитной политики.
В среду промышленный индекс Доу-Джонса снизился примерно на 1,21%, а S&P 500 упал примерно на 0,44%. Nasdaq завершил торги почти без изменений, показав, что технологические акции оказались более устойчивыми, несмотря на сдвиг ожиданий по ставкам.
Почему инвесторы следят за ФРС
Повышение процентных ставок может влиять на акции через несколько каналов.
Когда доходности казначейских облигаций растут, более надежные активы могут становиться привлекательнее по сравнению с акциями. В то же время более высокие расходы по заимствованиям усиливают давление на компании, особенно на те, чьи оценки сильно зависят от будущего роста.
Поэтому рынок следит за данными по инфляции, показателями занятости и предстоящими выступлениями представителей Федеральной резервной системы более пристально.
Reuters сообщило, что инвесторы также пересматривают, как долго могут оставаться в силе более жесткие финансовые условия.
Технологические акции проходят ключевую проверку
Технологические и связанные с ИИ акции остаются одной из самых важных областей рынка.
Эти компании помогли поддержать ключевые индексы США, но высокие оценки могут стать более чувствительными, когда растут доходности гособлигаций. Это не означает автоматически, что технологические акции должны падать; скорее, инвесторы могут потребовать более сильного роста прибыли, чтобы оправдать текущие оценки.
Торги в предрыночное время в четверг показали некоторое восстановление: фьючерсы на Dow, S&P 500 и Nasdaq росли после слабости в среду.
Нефть добавляет еще один слой неопределенности
Цены на нефть также влияют на рынок.
В последнее время нефть Brent торговалась примерно в районе $104, тогда как смягчение опасений по поводу сбоев в поставках помогло опустить цены. Более низкие цены на нефть могут снизить некоторое давление со стороны инфляции, хотя геополитические риски остаются важной переменной для рынков.
Что дальше?
Для инвесторов ближайшая история больше не сводится лишь к тому, повысит ли ФРС ставки.
Главный вопрос в том, как долго будет сохраняться ограничительная денежно-кредитная политика и как на нее отреагируют корпоративные прибыли.
Если инфляция останется устойчивой, рынки могут продолжать корректироваться под более высокие ставки «надолго». Если инфляция остынет, ожидания могут снова измениться.
Пока что Уолл-стрит балансирует между тремя основными факторами: процентными ставками, инфляцией и корпоративными прибылями.
И это оставляет рынку один важный вопрос: станет ли следующим шагом ФРС катализатором очередной крупной ротации на рынках акций США?