$NBIS 24часов рост составил 8,18%, котировка 228,15, но ставка фондирования стоит на нуле, объем открытых позиций 58778,71 контрактов. Цена сдвинулась, но деривативный рынок не последовал.
С макро точки зрения эта конструкция немного странная. По сути: актив за день вырос более чем на 8%, а ставка фондирования нейтральная — значит, у сторон лонг и шорт нет давления по издержкам. Это не типичная картина догоняющего ралли со стороны лонгов или ситуации, когда шортистов выжимают. Объем открытых позиций 58778,71 — без исторических сравнений я не могу сказать, высоко это или низко, но в связке с нулевой ставкой, по крайней мере в краткосрочной перспективе, признаков накопления плеча нет. Объем торгов составил 58,58 млн долларов, что может поддержать такой рост, но раз ставка фондирования не изменилась, значит, это движение, вероятно, больше опирается на покупку спот, а спекулятивное плечо в деривативах почти не нарастало.
Самое сильное опровержение: если в дальнейшем в мировой полупроводниковой отрасли появятся макро-позитивные новости — например, будут запущены субсидии в рамках отраслевых политик ключевых экономик, или ФРС даст понятные сигналы о снижении ставок, — то аппетит к риску может моментально вырасти и привести к быстрому входу в рынок плечевых лонгов. Тогда ставка фондирования быстро станет положительной, а объем открытых позиций может резко увеличиться.
Сейчас ценовой рост идет, ставка фондирования стоит на месте, а OI (объем открытых позиций) остается умеренным. Во вторичном эффекте первыми отреагируют арбитражные сделки. Если спот продолжит подталкиваться вверх, а деривативы не последуют, спот-деривативная разница цен может привлечь арбитражеров: они начнут продавать спот и покупать контракты, тем самым снижая цену спота. Это типичная обратная связь на рынке, когда у него нет устойчивого драйвера по плечу.
Условия, при которых мои выводы окажутся неверными, очень четкие: если ставка фондирования продолжит устойчиво держаться на уровне 0,005% и выше, либо если дневной прирост объема открытых позиций превысит 20%, это будет означать, что плечевые лонги уже включились — и тогда мой прогноз неверен. Сейчас таких признаков нет.
По действиям: агрессивные лонги могут попробовать небольшую долю выше 220, но стоп-лосс обязательно поставить на 220, потому что при нулевой ставке фондирования цена меньше поддерживается плечом — при откате это может произойти быстрее. Более надежный подход — ждать: дождаться, когда ставка фондирования станет положительной, или появятся явные признаки увеличения объема, и тогда подключаться. Тем, кто хочет избежать риска, сейчас лучше полностью не двигаться: в такой расплывчатой структуре жестко действовать по соотношению риска и выгоды невыгодно.
Рынок ставит на разворот макро-тенденций, но деривативные данные пока не подают сигналов.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #NBIS
Как ты думаешь, где наиболее вероятно эта схема может ошибиться?
С макро точки зрения эта конструкция немного странная. По сути: актив за день вырос более чем на 8%, а ставка фондирования нейтральная — значит, у сторон лонг и шорт нет давления по издержкам. Это не типичная картина догоняющего ралли со стороны лонгов или ситуации, когда шортистов выжимают. Объем открытых позиций 58778,71 — без исторических сравнений я не могу сказать, высоко это или низко, но в связке с нулевой ставкой, по крайней мере в краткосрочной перспективе, признаков накопления плеча нет. Объем торгов составил 58,58 млн долларов, что может поддержать такой рост, но раз ставка фондирования не изменилась, значит, это движение, вероятно, больше опирается на покупку спот, а спекулятивное плечо в деривативах почти не нарастало.
Самое сильное опровержение: если в дальнейшем в мировой полупроводниковой отрасли появятся макро-позитивные новости — например, будут запущены субсидии в рамках отраслевых политик ключевых экономик, или ФРС даст понятные сигналы о снижении ставок, — то аппетит к риску может моментально вырасти и привести к быстрому входу в рынок плечевых лонгов. Тогда ставка фондирования быстро станет положительной, а объем открытых позиций может резко увеличиться.
Сейчас ценовой рост идет, ставка фондирования стоит на месте, а OI (объем открытых позиций) остается умеренным. Во вторичном эффекте первыми отреагируют арбитражные сделки. Если спот продолжит подталкиваться вверх, а деривативы не последуют, спот-деривативная разница цен может привлечь арбитражеров: они начнут продавать спот и покупать контракты, тем самым снижая цену спота. Это типичная обратная связь на рынке, когда у него нет устойчивого драйвера по плечу.
Условия, при которых мои выводы окажутся неверными, очень четкие: если ставка фондирования продолжит устойчиво держаться на уровне 0,005% и выше, либо если дневной прирост объема открытых позиций превысит 20%, это будет означать, что плечевые лонги уже включились — и тогда мой прогноз неверен. Сейчас таких признаков нет.
По действиям: агрессивные лонги могут попробовать небольшую долю выше 220, но стоп-лосс обязательно поставить на 220, потому что при нулевой ставке фондирования цена меньше поддерживается плечом — при откате это может произойти быстрее. Более надежный подход — ждать: дождаться, когда ставка фондирования станет положительной, или появятся явные признаки увеличения объема, и тогда подключаться. Тем, кто хочет избежать риска, сейчас лучше полностью не двигаться: в такой расплывчатой структуре жестко действовать по соотношению риска и выгоды невыгодно.
Рынок ставит на разворот макро-тенденций, но деривативные данные пока не подают сигналов.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #NBIS
Как ты думаешь, где наиболее вероятно эта схема может ошибиться?