В четверг глобальный рынок гособлигаций получил паузу: после последнего решения Федеральной резервной системы (ФРС) о повышении ставки базовая доходность 10-летних UST снизилась на 3 б.п. до 4,99%, завершив предыдущее ралли из восьми дней подряд. Одновременно доходности австралийских гособлигаций также упали на 3 б.п., доходность японских гособлигаций слегка снизилась — менее чем на 1 б.п.; после нескольких напряженных дней на макроуровне появились признаки временной стабилизации, и сейчас внимание трейдеров переключилось на предстоящее в пятницу решение Банка Японии по ставкам.
Эта динамика привлекла внимание потому, что доходности UST наконец остановили разгон, приблизившись к ключевому психологическому уровню. Хотя само повышение ставки соответствует ожиданиям части институтов относительно антиифляционной позиции ФРС, разногласия по дальнейшей траектории политики остаются весьма заметными. В отраслевом анализе отмечают, что однократного шага недостаточно, чтобы полностью снять опасения, связанные с инфляцией и большим объемом размещений гособлигаций: хотя на короткой дистанции доходности и откатились, средне- и долгосрочное макродавление еще не снято полностью.
Если судить по реакции традиционных финансовых рынков, небольшое снижение доходностей UST временно ослабило давление от резкого роста стоимости заимствований, а также в определенной степени сгладило сильные колебания доллара и мировых сырьевых активов. Однако на фоне расхождения в политике разных центробанков и удержания ставок на дальнем конце кривой на высоком уровне логика ценообразования активов продолжает перестраиваться, а «качание» капитала между инструментами с фиксированной доходностью и рискованными активами, вероятно, станет нормой на ближайшее время.
Что касается крипторынка, то изменения в макроусловиях ликвидности напрямую отражаются на склонности к риску внутри рынка. Колебания доходностей на высоких уровнях удерживают такие ключевые активы, как $BTC , в режиме торговли в диапазоне; в целом настроения инвесторов скорее выжидательные — без чрезмерной паники и без слепой погони за ростом. В дальнейшем, если глобальное давление на ликвидность удастся ослабить еще сильнее, средства снаружи могут заново оценить инвестиционную привлекательность криптоактивов, но пока тренд не станет очевидным, для большинства сохраняется выбор в пользу объективного наблюдения.
#Fed #BondYields #MacroEconomy
Эта динамика привлекла внимание потому, что доходности UST наконец остановили разгон, приблизившись к ключевому психологическому уровню. Хотя само повышение ставки соответствует ожиданиям части институтов относительно антиифляционной позиции ФРС, разногласия по дальнейшей траектории политики остаются весьма заметными. В отраслевом анализе отмечают, что однократного шага недостаточно, чтобы полностью снять опасения, связанные с инфляцией и большим объемом размещений гособлигаций: хотя на короткой дистанции доходности и откатились, средне- и долгосрочное макродавление еще не снято полностью.
Если судить по реакции традиционных финансовых рынков, небольшое снижение доходностей UST временно ослабило давление от резкого роста стоимости заимствований, а также в определенной степени сгладило сильные колебания доллара и мировых сырьевых активов. Однако на фоне расхождения в политике разных центробанков и удержания ставок на дальнем конце кривой на высоком уровне логика ценообразования активов продолжает перестраиваться, а «качание» капитала между инструментами с фиксированной доходностью и рискованными активами, вероятно, станет нормой на ближайшее время.
Что касается крипторынка, то изменения в макроусловиях ликвидности напрямую отражаются на склонности к риску внутри рынка. Колебания доходностей на высоких уровнях удерживают такие ключевые активы, как $BTC , в режиме торговли в диапазоне; в целом настроения инвесторов скорее выжидательные — без чрезмерной паники и без слепой погони за ростом. В дальнейшем, если глобальное давление на ликвидность удастся ослабить еще сильнее, средства снаружи могут заново оценить инвестиционную привлекательность криптоактивов, но пока тренд не станет очевидным, для большинства сохраняется выбор в пользу объективного наблюдения.
#Fed #BondYields #MacroEconomy