«Рупор» ФРС говорит, что на этот раз ставки повысят не только сейчас, но и будет еще одно повышение до конца года. Точность — почти 100%, и это соответствует текущим ожиданиям рынка.
Повышение ставок, по сути, уже решенный вопрос. За последние несколько лет не было ни одного случая, когда кто-то предсказал бы, что ФРС повысит или снизит ставки с вероятностью 90%, а потом оказалось бы, что прогноз неверный — потому что это серьезно подорвало бы доверие к ФРС. Не нужно сомневаться в повышении. Если на этом этапе кто-то, размахивая уверенностью, заявляет вам, что уж точно не будет повышения ставок, относитесь к нему как к сумасшедшему.
Что касается опционов на акции, то ожидается, что рыночное ценообразование на этот раз предполагает движение S&P 500 примерно на ±1% в день. Рынок признает нормальный «размер» всплеска волатильности, характерный для стандартного заявления ФРС, но он не покупает защиту от сценария «большого краха», который может быть спровоцирован шоком от повышения ставки + шоком от цен на нефть.
Достаточно ли рынок это уже учел?
1) Повышение на 25 б.п. по сути уже полностью заложено. Предельное влияние реального повышения ставок на акции и облигации обычно меньше, чем влияние исходящих данных — заявления, графика «точек» и пресс-конференции. В нормальных рынках волатильность, реализовавшаяся за предыдущие несколько дней, — это и есть то, что приходится на переоценку, а не на сам день события ФРС.
2) График «точек» и последующая траектория пока не полностью заложены. Если «точки» будут пересмотрены вверх, это будет означать еще более мрачную переоценку ожиданий для акций США — причем вновь основные акценты будут сделаны на опасениях по поводу инфляции.
3) Ценообразование в опционах и фьючерсах учитывает только волатильность, соответствующую ожиданиям; оно не закладывает экстремальные сценарии. Если вы получите сочетание повышения ставки + более «ястребиного» графика «точек» + развал доходностей, то реализованная волатильность будет явно выше текущих ±1%.
Вывод таков: исходя из текущего рыночного ценообразования, рынок фактически уже учел$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥
Повышение ставок, по сути, уже решенный вопрос. За последние несколько лет не было ни одного случая, когда кто-то предсказал бы, что ФРС повысит или снизит ставки с вероятностью 90%, а потом оказалось бы, что прогноз неверный — потому что это серьезно подорвало бы доверие к ФРС. Не нужно сомневаться в повышении. Если на этом этапе кто-то, размахивая уверенностью, заявляет вам, что уж точно не будет повышения ставок, относитесь к нему как к сумасшедшему.
Что касается опционов на акции, то ожидается, что рыночное ценообразование на этот раз предполагает движение S&P 500 примерно на ±1% в день. Рынок признает нормальный «размер» всплеска волатильности, характерный для стандартного заявления ФРС, но он не покупает защиту от сценария «большого краха», который может быть спровоцирован шоком от повышения ставки + шоком от цен на нефть.
Достаточно ли рынок это уже учел?
1) Повышение на 25 б.п. по сути уже полностью заложено. Предельное влияние реального повышения ставок на акции и облигации обычно меньше, чем влияние исходящих данных — заявления, графика «точек» и пресс-конференции. В нормальных рынках волатильность, реализовавшаяся за предыдущие несколько дней, — это и есть то, что приходится на переоценку, а не на сам день события ФРС.
2) График «точек» и последующая траектория пока не полностью заложены. Если «точки» будут пересмотрены вверх, это будет означать еще более мрачную переоценку ожиданий для акций США — причем вновь основные акценты будут сделаны на опасениях по поводу инфляции.
3) Ценообразование в опционах и фьючерсах учитывает только волатильность, соответствующую ожиданиям; оно не закладывает экстремальные сценарии. Если вы получите сочетание повышения ставки + более «ястребиного» графика «точек» + развал доходностей, то реализованная волатильность будет явно выше текущих ±1%.
Вывод таков: исходя из текущего рыночного ценообразования, рынок фактически уже учел$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥