Те самые 25 базисных пунктов — уже реализованы, вчерашняя ставка поднялась.
ФРС единогласно повысила ставку на 25 базисных пунктов: целевой диапазон по федеральным фондам с 3,50%–3,75% изменился на 3,75%–4,00%. Это первое повышение с 2023 года. Перед заседанием в CME FedWatch вероятность этого шага оценивали примерно в 93% — а в цене это было учтено заранее.
Точечная диаграмма — это самое «болезненное». «Лента новостей»: из 18 чиновников, подавших прогнозы, 16 считают, что в этом году еще нужно повышать ставку; 12 выступают за совокупное ужесточение на 50 базисных пунктов в 2026 году, а 4 — за 75 б.п. За сценарий, при котором за год ставка не меняется или снижается, в июне выступали 9 человек — теперь они обнулились. Медиана показала ставку к концу года примерно на уровне 4,1%, и в 2027 году она тоже остается около 4,1%. Медианный прогноз по инфляционным ожиданиям PCE был повышен до 3,7%, по базовому PCE — до 3,4%; при этом прогноз по безработице, наоборот, понижен до 4,1%. Экономика чуть сильнее, инфляция выше — официальный документ следует этой логике.
Председатель Кевин Уорш на пресс-конференции сказал очень прямо: инфляция все еще повышена, и на этот раз это сделано, чтобы быстрее вернуться к целевым 2%. Reuters пересказывает его слова: ему сложно утверждать, что текущие широкие финансовые условия уже достаточно жесткие, поэтому комитет «снял часть послаблений». Он также повторил одну фразу: «Проблема — в инфляции». Сам он по-прежнему не публикует точечную диаграмму, но пересказывает ее по медиане: большинство коллег считают, что подходящая ставка к концу года — 4,1%, и в следующем году она тоже останется на этом уровне.
Биткоин сначала сделал V-образное движение, а потом вернулся. «Лента» со ссылкой на HTX: после объявления о повышении ставки курс с примерно 75 500 поднялся до около 76 500; в ходе выступления Уорша рост некоторое время «стерли», и котировка доходила примерно до 75 000. Затем примерно за 7 минут произошел отскок примерно на 1,67%, и цена вернулась примерно к 76 300. На текущий момент спот на Coinbase — около $76 320; на HTX максимум за последние 24 часа — около 76 572, минимум — около 75 050. В краткосрочной перспективе реакция на формулировки чиновников важнее, чем само повышение ставки.
Вывод сводится к одной фразе: больше не воспринимайте вопрос «повышать или не повышать» как сигнал. Этот шаг уже учтен в ценах; точечная диаграмма прописала второе повышение в базовый сценарий, а Уорш снова заявил, что финансовые условия еще не достаточно жесткие. Дальше следите за ценообразованием на октябрьское заседание и за длинным концом кривой UST — это надежнее, чем смотреть на график за одну ночь.
Не является инвестиционной рекомендацией.