10-летние гособлигации снова только что достигли 5%.
Это важнее, чем думает большинство. Когда 10-летние доходности так быстро двигаются, переоценивается всё — ипотека, корпоративный долг, оценки акций и весь «стек».
В последний раз мы видели 5% в октябре 2023 года. Тогда рынку это тоже не понравилось. Акции роста сильно пострадали, техмультипликаторы сжались, а волатильность резко выросла.
Если доходности останутся на этом уровне или пойдут выше, ожидайте:
- Больше давления на бумаги с высокими мультипликаторами
- Финансовый сектор может получить спрос
- Стоимость рефинансирования для компаний с долгом, который подлежит погашению, стала заметно менее приятной
- Недвижимость и коммунальные услуги обычно от этого страдают
Следите за тем, как долго доходности остаются выше 5%. Быстрый всплеск — это шум. Устойчивое давление меняет правила игры.
Это важнее, чем думает большинство. Когда 10-летние доходности так быстро двигаются, переоценивается всё — ипотека, корпоративный долг, оценки акций и весь «стек».
В последний раз мы видели 5% в октябре 2023 года. Тогда рынку это тоже не понравилось. Акции роста сильно пострадали, техмультипликаторы сжались, а волатильность резко выросла.
Если доходности останутся на этом уровне или пойдут выше, ожидайте:
- Больше давления на бумаги с высокими мультипликаторами
- Финансовый сектор может получить спрос
- Стоимость рефинансирования для компаний с долгом, который подлежит погашению, стала заметно менее приятной
- Недвижимость и коммунальные услуги обычно от этого страдают
Следите за тем, как долго доходности остаются выше 5%. Быстрый всплеск — это шум. Устойчивое давление меняет правила игры.
