На этой неделе я не торгую повышение ставки ФРС.
Я торгую то, что, по мнению рынка, означает это повышение.
Сначала я предполагал, что главным событием будет движение на 25 б.п. Но при том, что базовая инфляция CPI в августе составила 0,3% м/м, и при том, что вероятность повышения на 25 б.п., как сообщается, приближается к 90%, этот сценарий становится все более привычным.
А привычная информация обычно имеет меньше возможностей удивить рынки.
Более интересной мне кажется другая часть: что происходит с ожиданиями после решения.
Повышение ставки на бумаге может выглядеть ограничительным, но реакция рынка во многом зависит от того, воспринимают ли инвесторы это как разовую корректировку или как свидетельство того, что ФРС, возможно, придется продолжать ужесточение.
Это различие может оказаться важнее, чем сами 25 б.п.
Если ФРС даст сигнал, что это разовый шаг, то BTC и акции техсектора в итоге могут переключиться на вероятность более стабильной траектории ставок, тогда как золото будет реагировать на изменения реальных доходностей и доллара. Если сообщение указывает на дальнейшее ужесточение, давление будет исходить от рыночной переоценки будущей ликвидности.
Так что первое реагирование, возможно, на самом деле наименее интересно.
Я наблюдаю за реакцией второго порядка: как двигаются доходности UST, как реагирует доллар и продолжают ли распродавать рискованные активы после того, как первоначальный заголовок уже “переварен”.
Потому что рынки по сути не торгуют сегодняшнюю ставку.
Они торгуют меняющейся верой в завтрашнюю ставку.
И если почти все уже ожидают повышения со стороны ФРС, то, возможно, главный вопрос не в том, повысят ли они ставку вообще.
Вопрос вот в чем: какой будущий сценарий делает так, чтобы рынок оценил Пауэлл после повышения?
#FedRateWatch
#FedRateWatch
$SYN $LSK $HEI
Я торгую то, что, по мнению рынка, означает это повышение.
Сначала я предполагал, что главным событием будет движение на 25 б.п. Но при том, что базовая инфляция CPI в августе составила 0,3% м/м, и при том, что вероятность повышения на 25 б.п., как сообщается, приближается к 90%, этот сценарий становится все более привычным.
А привычная информация обычно имеет меньше возможностей удивить рынки.
Более интересной мне кажется другая часть: что происходит с ожиданиями после решения.
Повышение ставки на бумаге может выглядеть ограничительным, но реакция рынка во многом зависит от того, воспринимают ли инвесторы это как разовую корректировку или как свидетельство того, что ФРС, возможно, придется продолжать ужесточение.
Это различие может оказаться важнее, чем сами 25 б.п.
Если ФРС даст сигнал, что это разовый шаг, то BTC и акции техсектора в итоге могут переключиться на вероятность более стабильной траектории ставок, тогда как золото будет реагировать на изменения реальных доходностей и доллара. Если сообщение указывает на дальнейшее ужесточение, давление будет исходить от рыночной переоценки будущей ликвидности.
Так что первое реагирование, возможно, на самом деле наименее интересно.
Я наблюдаю за реакцией второго порядка: как двигаются доходности UST, как реагирует доллар и продолжают ли распродавать рискованные активы после того, как первоначальный заголовок уже “переварен”.
Потому что рынки по сути не торгуют сегодняшнюю ставку.
Они торгуют меняющейся верой в завтрашнюю ставку.
И если почти все уже ожидают повышения со стороны ФРС, то, возможно, главный вопрос не в том, повысят ли они ставку вообще.
Вопрос вот в чем: какой будущий сценарий делает так, чтобы рынок оценил Пауэлл после повышения?
#FedRateWatch
#FedRateWatch
$SYN $LSK $HEI
