В четверг на рассвете! ФРС может столкнуться с первым повышением ставки в эпоху «Волша»
В 2:00 по пекинскому времени в четверг, 17 сентября, FOMC опубликует решение по федеральной ставке и сводку экономических прогнозов. Через полчаса председатель ФРС Кевин Волш проведет пресс-конференцию, где разъяснит перспективы экономики и ожидания по инфляции.
Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в 92,5%, и основной фокус сместился с вопроса «будет ли повышение?» на «сколько раз оно последует дальше?».
Однако по-настоящему важно не само повышение, которое практически предрешено, а сможет ли Волш заново перехватить лидерство в формировании политики и ее интерпретации.
Рынок заранее сделал для ФРС первый выбор. Теперь Волш должен подать рынку ключевой сигнал: почему сейчас необходимо повышать ставку и что произойдет на рынках после повышения.
Аналитики считают, что если Волш даст понять о небольшом ужесточении — один-два раза, — рынки акций и американских гособлигаций, вероятно, смогут это переварить; в краткосрочной перспективе акции могут колебаться, но без выхода ситуации из-под контроля;
но если прозвучат сигналы о последовательно нескольких повышениях, доходность 10-летних гособлигаций США с высокой вероятностью закрепится выше 5%, и тогда акции США и активы в долларах столкнутся с резкими колебаниями.
Кроме того, Волшу придется учитывать давление со стороны Трампа, требующего для всех глобальных заемщиков самые низкие возможные ставки, а также реальность, в которой доходность 10-летних гособлигаций преодолела отметку 5%.
То есть повышение ставки будет конфликтовать с пожеланиями Белого дома снизить ставки. А если ставки не повышать, нужно будет объяснить, когда ранее жесткие заявления будут претворены в жизнь.
Еще сложнее то, что Волш неизменно выступал против предоставления заранее ориентировочной политики. И на этот раз рынок обязательно спросит: сегодняшнее повышение — это разовая мера или начало целой серии действий?
В итоге Уолл-стрит предлагает три сценария. Если траектория повышения ставки ФРС будет «один-два раза, а затем прекращение», считается, что рынки акций и гособлигаций смогут это переварить, а доходность 10-летних бумаг может немного снизиться;
если же ФРС будет бездействовать, но намекнет на повышение ставки в течение года, доходности на дальнем конце кривой могут вырасти, торговля на девальвацию валюты может снова усилиться, что поддержит рынок золота;
но если будут даны сигналы о трех или более последовательных повышениях, доходность 10-летних гособлигаций может заметно превысить 5%, акции США окажутся под давлением и пойдут вниз, а доллар резко укрепится.
Какой бы ни оказалась траектория ставок в этот раз, пресс-конференция Волша, вероятно, будет иметь для рынка большее влияние, чем сами решения по процентной ставке.
#美联储利率决议
В 2:00 по пекинскому времени в четверг, 17 сентября, FOMC опубликует решение по федеральной ставке и сводку экономических прогнозов. Через полчаса председатель ФРС Кевин Волш проведет пресс-конференцию, где разъяснит перспективы экономики и ожидания по инфляции.
Сейчас рынок оценивает вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в 92,5%, и основной фокус сместился с вопроса «будет ли повышение?» на «сколько раз оно последует дальше?».
Однако по-настоящему важно не само повышение, которое практически предрешено, а сможет ли Волш заново перехватить лидерство в формировании политики и ее интерпретации.
Рынок заранее сделал для ФРС первый выбор. Теперь Волш должен подать рынку ключевой сигнал: почему сейчас необходимо повышать ставку и что произойдет на рынках после повышения.
Аналитики считают, что если Волш даст понять о небольшом ужесточении — один-два раза, — рынки акций и американских гособлигаций, вероятно, смогут это переварить; в краткосрочной перспективе акции могут колебаться, но без выхода ситуации из-под контроля;
но если прозвучат сигналы о последовательно нескольких повышениях, доходность 10-летних гособлигаций США с высокой вероятностью закрепится выше 5%, и тогда акции США и активы в долларах столкнутся с резкими колебаниями.
Кроме того, Волшу придется учитывать давление со стороны Трампа, требующего для всех глобальных заемщиков самые низкие возможные ставки, а также реальность, в которой доходность 10-летних гособлигаций преодолела отметку 5%.
То есть повышение ставки будет конфликтовать с пожеланиями Белого дома снизить ставки. А если ставки не повышать, нужно будет объяснить, когда ранее жесткие заявления будут претворены в жизнь.
Еще сложнее то, что Волш неизменно выступал против предоставления заранее ориентировочной политики. И на этот раз рынок обязательно спросит: сегодняшнее повышение — это разовая мера или начало целой серии действий?
В итоге Уолл-стрит предлагает три сценария. Если траектория повышения ставки ФРС будет «один-два раза, а затем прекращение», считается, что рынки акций и гособлигаций смогут это переварить, а доходность 10-летних бумаг может немного снизиться;
если же ФРС будет бездействовать, но намекнет на повышение ставки в течение года, доходности на дальнем конце кривой могут вырасти, торговля на девальвацию валюты может снова усилиться, что поддержит рынок золота;
но если будут даны сигналы о трех или более последовательных повышениях, доходность 10-летних гособлигаций может заметно превысить 5%, акции США окажутся под давлением и пойдут вниз, а доллар резко укрепится.
Какой бы ни оказалась траектория ставок в этот раз, пресс-конференция Волша, вероятно, будет иметь для рынка большее влияние, чем сами решения по процентной ставке.
#美联储利率决议
