Еще один момент, приближающийся к 5%: доходность U.S. Treasury по десятилетним облигациям сейчас находится на максимумах за 20 месяцев и шаг за шагом приближается к отметке 5%. В последний раз официально закрепиться выше 5% удавалось в октябре 2023 года — тогда под давлением оказались рисковые активы целиком. Эта волна роста особенно примечательна: драйвером стало не повышение ставки, а резкое расширение предложения гособлигаций на фоне дефицита бюджета, рост инфляционных ожиданий и возвращение премии за срок. По сути, рынок заново переоценивает кредитоспособность государства. Доходность — это центростремительная сила для ценообразования всех активов: каждый новый шаг вверх увеличивает давление на «знаменатель» (основание) для рискованных активов. Передача на крипторынок здесь прямолинейная: безрисковая доходность близка к 5%, привлекательность держания кэша растет, а альтернативная стоимость для высокобетовых активов увеличивается; $BTC и подобные активы оказываются в первой линии удара. Дальше стоит следить за данными по заявкам на аукционах казначейских облигаций и за комментариями ФРС: любые сигналы о том, что высокие ставки сохранятся дольше, продолжат давить на оценки. В условиях, когда доходность приближается к 5%, вы снижаете плечо и занимаетесь ожиданием или докупаете на снижениях? #Доходность U.S.10-летних гособлигаций приближается к 5%