橙子Joyce

Может ли ФРС на этой неделе повысить ставку, как и ожидалось? Уолл-стрит бурно обсуждает: положит ли это конец бычьему рынку акций США?

После выхода в прошлую пятницу американского отчёта по CPI, который оказался выше ожиданий, трейдеры в целом полагают, что на этой неделе ФРС начнёт цикл повышения ставок на своём заседании — это будет первое повышение за более чем три года.

Исторически многократные циклы ужесточения дают рынку ориентиры. Согласно опыту прошлого (при этом история, конечно, не гарантирует будущее), сначала акции США могут ослабнуть, а затем снова пойти вверх.

В шести циклах повышения ставок с 1994 года в первые четыре месяца после запуска ужесточения средняя доходность индекса S&P 500 была отрицательной.

Это означает, что после того, как «сапог» повышения ставки ФРС будет поставлен на землю, рынок акций США до начала следующего года будет демонстрировать вялость.

По состоянию на закрытие прошлой пятницы базовый показатель акций США — индекс S&P 500 — в этом году уже прибавил почти 12%. Сильные корпоративные прибыли и довольно устойчивой экономики обеспечивают поддержку быкам на фондовом рынке.

Если смотреть на более длительный период, динамика S&P 500 постепенно улучшается: в течение 12 месяцев после старта цикла повышения ставок средняя доходность индекса составляет около 7%, а медианная — порядка 11%. (Использование медианы позволяет исключить искажение от экстремального всплеска индекса более чем на 40% после начала повышения ставок в марте 1997 года.)

Если в эту среду ФРС повысит ставку, это станет первым повышением с июля 2023 года — тогда ФРС подняла ставку в диапазон 5,25%–5,50%.

Сейчас ставка по федеральным фондам США находится на уровне 3,50%–3,75%. По данным инструмента FedWatch от Чикагской товарной биржи (CME Group) трейдеры по фьючерсам полагают, что вероятность повышения на 25 базисных пунктов на этой неделе достигает 86%.

Позитивным фактором для рынка является то, что гиганты облачных услуг продолжают активно наращивать расходы в сфере ИИ, поддерживая рост избыточной доходности. Ожидания роста прибыли компаний из состава S&P 500 на 2027 год достигнут двузначных значений. Если перспективы расходов на ИИ сохранятся, этого будет достаточно, чтобы компенсировать любое охлаждение оптимизма из-за повышения ставок.

Ещё один плюс для фондового рынка — несмотря на сохраняющуюся «липкость» инфляции, похоже, она начинает замедляться. Инфляция снизилась с майского пикового значения 4,2%. Это должно позволить ФРС действовать более сдержанно. А данные показывают, что темп повышения ставок критически важен для динамики фондового рынка: более медленный темп даёт инвесторам больше времени, чтобы переварить изменения в политике!
$BZ
$CL
Энергетика

【Повышение ставки ФРС впервые за три года】Федеральная резервная система повысила ставку на 25 базисных пунктов, установив базовую ставку на уровне 3,75%-4,00%. Это первое повышение с июля 2023 года — соответствует рыночным ожиданиям!

Повышение ставки ФРС направлено на то, чтобы инфляция «снижалась более своевременно», и намекает на дальнейшее ужесточение политики. В среду Совет управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) повысил целевой диапазон ключевой процентной ставки до 3,75%-4,00% и дал понять, что в ближайшие месяцы ставки по кредитам будут повышены еще. Председатель ФРС Уолш поддержал решение о повышении ставки, одобренное единогласно, — по сути, это признаёт, что администрации Трампа пока не удалось взять под контроль инфляцию. Уолш отметил: среди множества факторов, которые подталкивают доходности по гособлигациям, нет признака того, что рынок утратил доверие к способности ФРС сдерживать инфляцию; рост стоимости заимствований связан с сильными экономическими показателями и резким увеличением капитальных затрат, что усиливает конкуренцию за капитал. Квартальные прогнозы ФРС показывают, что участники рынка ожидают еще одно повышение ставки в этом году и при этом прогнозируют сохранение ставок без изменений в 2027 году. Кроме того, они пересмотрели вверх недавние ожидания по инфляции и прогноз по росту экономики на текущий год.

Президент США Трамп заявил, что ставки в США должны быть 1% или ниже и что следует быстро снижать ставки. Однако он отметил, что даже после решения ФРС о повышении ставки сохраняет доверие к Уолшу.
—————————————————————————
Я по-прежнему твердо настроен покупать акции самых лидирующих компаний в своей отрасли — Nvidia и SpaceX, а также акции Tesla.

$SPCX.US
$NVDA.US
$TSLA.US

Впервые официально признано военными США: теперь у них есть «оружие управления космосом» на орбите. При этом проект базовых перехватчиков «Железный купол» продвинулся до стадии «летного оборудования».

В понедельник министр ВВС США Трой Майнерк заявил: «США уже располагают оружием управления космосом на орбите, которое может защитить американские войска от атак со стороны враждебных сил», «и с точки зрения сдерживания это крайне важно». Майнерк не уточнил конкретный тип этого космического оружия. Как сообщается, это первое признание со стороны США того, что у них в космосе имеется «наступательная» возможность.

Во вторник командующий космическими операциями США Дуглас Хисс подтвердил, что военнослужащие космических войск уже управляют «расположенным на орбите оружием», которое способно противостоять атакам в космосе. Также во вторник директор Управления по интеграции возможностей и ресурсов Командования космических сил США Ричард Палмер отметил, что публичное раскрытие этих возможностей направлено на сдерживание противника и демонстрацию готовности США к ответным действиям. Палмер сказал: «Нашим объединенным силам и союзникам нужен космос, нашей экономике нужен космос. США готовы это обеспечивать».

В понедельник Майнерк сообщил, что проект базового перехватчика «Железный купол» «менее чем за год» продвинулся от начального контракта к стадии летного оборудования».

Как сообщается, в мае прошлого года президент США Дональд Трамп обнародовал план развития системы противоракетной обороны «Железный купол». Трамп заявил: «Железный купол» будет интегрирован с существующими возможностями США в сфере противоракетной обороны. После полного завершения он сможет перехватывать ракеты, запущенные из других регионов мира, в том числе из космоса. Ожидается, что общая стоимость всей системы составит около 175 млрд долларов США, и предусмотрено «полное развертывание» в течение 3 лет».

————————————————————————
$космические концептуальные акции
$SPCX.US

$LMT.US
$RTX.US

Обнародование решения ФРС США не за горами: вероятность повышения ставки, по оценкам рынка, выросла до 94%
Связанные с заседанием ФРС США процентные свопы показывают: рынок ожидает, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в этот раз составляет около 94%, что соответствует уже заложенному ужесточению примерно на 23 базисных пункта. Если повышение ставки произойдет в намеченные сроки, целевой диапазон ставки по федеральным фондам поднимется до 3,75%–4%. Если ФРС сохранит ставки без изменений, это может стать самым большим «голубиным сюрпризом» на очередном заседании с момента начала официальной публикации решений по итогам заседаний, начиная с 1994 года.

Хэссет заявил, что он и президент США Дональд Трамп «независимо от того, что решит ФРС, мы уважаем это». В интервью во вторник директор Национального экономического совета Белого дома Хэссет пояснил причины, почему, по его мнению, ФРС не должна повышать ставку, но при этом отметил: «мы» уважаем решение, которое примет ФРС. В прошлое воскресенье Хэссет также делал похожие заявления: Трамп и он сам считают, что нет оснований для повышения ставки, но на 100% поддерживают любые решения ФРС; при этом Трамп уважает независимость ФРС и Пауэлла (Пауэлла/Волкера? — уточнение не требуется по контексту). Важно, чтобы ФРС сохраняла статус-кво перед выборами. В настоящее время рынок уже начал заново оценивать ралли на фондовом рынке, движимом ИИ, а также переваривает рост цен на нефть и влияние возможного повышения ставки ФРС на этой неделе.
—————————————————————————
Цены акций международных крупных компаний — это по-настоящему та возможность. Мы терпеливо ждем отката цены!
$NVDA.US
$META.US

Закон о вехах был отклонён, а рынок криптовалют столкнулся с серьёзным негативным фактором.

По местному времени 15 сентября в США Сенат остановил продвижение «Закона о ясности для цифровых активов» (Clarity Act), проголосовав против него. Это стало серьёзным ударом по попыткам выстроить для криптовалютной отрасли всеобъемлющую рамку рыночной структуры. Итог голосования: 50 — за, 49 — против, что значительно ниже 60 голосов, необходимых для преодоления процедурных препятствий.

Несмотря на более чем год переговоров, разногласия между партиями по ключевым положениям в итоге так и не удалось устранить. Главный аргумент, выдвинутый демократами, заключается в том, что в законопроекте по-прежнему вызывает споры положение о конфликте интересов, связанное с криптовалютным бизнесом Трампа.

Законопроект, по сути, вскроет огромную брешь в действующем почти столетием законе о ценных бумагах: он позволит некриптовым компаниям переводить активы в ончейн для обхода защиты инвесторов, а также предоставит банкам возможность использовать средства клиентов для криптовалютного кредитования, торговли деривативами, работы узлов сети и продажи ПО, связанного с операциями.

Законопроект призван обеспечить более ясную регулирующую рамку для банков, брокеров и управляющих активами, чтобы они могли участвовать в торговле цифровыми активами и разрабатывать продукты. Его также считают одной из самых системных попыток крипторегулирования за последние годы.

Провал законопроекта продлевает период регуляторного вакуума для рынка криптовалют, усиливая неопределённость для отрасли в вопросах комплаенс-путей, распределения капитала и институционализации.

Неудача голосования может означать, что криптовалютной отрасли придётся ждать до следующего года более чётких правил.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) уже продвигают нормотворчество в сфере цифровых активов. Даже если Конгресс не примет «закон о ясности», соответствующие правила всё равно дадут ориентиры инвесторам.

Фундаментальные показатели криптоиндустрии сейчас сильнее, чем когда-либо. Десятки миллиардов долларов перетекают в ончейн, ведущие платёжные компании и финансовые институты внедряют технологию блокчейн, а предприниматели по всему миру продолжают разрабатывать новые финансовые продукты, ускоряя приход эпохи денег в интернет. Продолжим добиваться создания ясных регуляторных правил, одновременно защищая потребителей и предоставляя предпринимателям пространство для инноваций и созидания.

😁Инвестировать в BTC, ETH, BNB, SOL по DCA (регулярным пополнением) — мудрое решение!
$BTC

$BNB

Компания Apple продолжает расширять возможности iPhone по спутниковой связи, в то время как SpaceX продвигает технологию прямого подключения обычных телефонов к низкоорбитальным спутникам через Starlink.

По мере этого растёт и масштаб отрасли. К концу июня текущего года в мире было публично раскрыто 123 проекта сотрудничества между спутниковой связью напрямую для смартфонов и мобильными операторами, из которых 23 уже запущены. На долю одной лишь Starlink приходится 99 таких соглашений.

Пока спутниковая связь напрямую с телефонов ещё находится на стадии технической верификации, главным было соревнование за то, кто первым сможет подключиться и кто первым сможет совершать звонки. Но по мере того как участников становится всё больше, возникает и другой вопрос: если в будущем операторы в разных странах захотят расширять спутниковое покрытие, разве каждой компании придётся создавать за своей спиной отдельную сеть спутников?

В настоящее время SpaceX олицетворяет курс на высокую вертикальную интеграцию: компания сама контролирует ракеты, спутники и сеть, а затем сотрудничает с операторами в разных странах.

Она пытается выделить часть базовой инфраструктуры в спутниковой связи в отдельный «слой», чтобы ею могли пользоваться несколько операторов совместно.

Какая модель обходится дешевле и обеспечивает более высокую эффективность — пока неизвестно. Но то, что эти два пути возникли одновременно, само по себе показывает: прямое подключение телефонов к спутникам выходит за рамки простой технической конкуренции и превращается в более сложное конкурентное соперничество на уровне индустрии.

Более двухсот лет назад в «Исследовании о природе и причинах богатства народов» обсуждался вопрос о том, почему производство игл требует разделения труда.

Сегодня проблема звучит по-другому: спутники.

Когда рынок становится достаточно большим, какие компетенции всё ещё целесообразно удерживать в одной компании, а какие инфраструктурные элементы лучше совместно использовать многим?
坚定持续定投$SPCX.US
$SPCX

Маск снова выбросил на рынок тяжеловесный информационный “снаряд”. Глава SpaceX (SPCX.US) при ответе пользователю на X недвусмысленно заявил: «Я крайне уверен (highly confident), что SpaceX в следующем году развернёт в космосе AI-компьютер NVIDIA (NVDA.US) VR NLV72».
VR NLV72, о котором говорит Маск, — это Vera Rubin NVL72, которую NVIDIA в этом году начала выпускать в массовом производстве. Этот стоечный AI-суперкомпьютер объединяет 72 GPU Rubin и 36 CPU Vera; пиковая вычислительная мощность для инференса в одной стойке достигает 3,6 EFLOPS, а для обучения — 2,5 EFLOPS. Ключевые GPU Rubin построены по техпроцессу TSMC (TSM.US) 3 нм: в них интегрировано 336 млрд транзисторов, объём памяти HBM4 — 288 ГБ, пропускная способность — 22 ТБ/с. Производительность одного ускорителя для инференса в 5 раз выше, чем у предыдущего поколения Blackwell. Общая суммарная ёмкость памяти и видеопамяти всей стойки — до 74,7 ТБ, что примерно соответствует суммарной памяти около 4500 популярных смартфонов. По собственным заявлениям NVIDIA, по сравнению с GB200 NVL72 стоимость инференса в расчёте на один миллион Token ниже всего в десять раз.

Дело не только в том, чтобы просто “поставить чип”

Вывести такую систему в космос — это совершенно другой масштаб по сравнению с прежними экспериментами вроде «прогнать GPU прямо в орбите».

Маршрутная карта SpaceX, судя по всему, более конкретна, чем предполагает большинство. По словам CFO Bret Johnsen на встрече в Goldman Sachs, компания в IV квартале 2027 года запустит первые спутники Starmind AI1, а в 2028 году заметно расширит масштабы развёртывания. По сути, эти спутники — «стойки в космосе»: они используют спутниковую платформу Starlink V3, убирают фазированную антенну для связи, заменяя её вычислительными полезными нагрузками и более крупными солнечными батареями, а также устанавливают систему развёртываемого жидкостного охлаждения и радиаторов площадью 110 м². Первая итерация AI1 будет иметь высоту развёртывания около 20 метров, размах крыльев 70 метров, солнечную батарею на 210 кВт; средняя вычислительная мощность — 120 кВт, пиковая — 250 кВт.

На производственной стороне работа тоже идёт. Цель AI-завода спутников SpaceX в Bastrop (штат Техас) — к концу 2027 года выйти на масштабное серийное производство; в долгосрочной перспективе планируется развернуть около 1 млн AI-спутников.

На уровне чипов SpaceX уже стал для NVIDIA настоящим «фанатом». На телефонной конференции по отчётности Маск говорил предельно прямо: «Мы считаем, что архитектура Vera Rubin — лучшая архитектура, лучший AI-компьютер, поэтому мы выбираем только NVIDIA». Johnsen добавил, что сотрудничество с NVIDIA поможет SpaceX получить редкие квоты производственных мощностей в условиях дефицита поставок GPU.
Я по-прежнему продолжаю инвестировать в SPCX и GOOGL
$SPCXB

$BTC

Высокие процентные ставки — не «могильщик» для американских акций? Решает прибыль?

На этот раз до реального давления на оценку остаётся ещё небольшой запас: ключевым фактором, определяющим «потолок» котировок, является не сама по себе доходность, а темпы роста прибыли.

В более широком смысле: стратеги Уолл-стрит также не рассматривают новое повышение ставки ФРС как сигнал о конце бычьего рынка. Пока экономический рост и корпоративные прибыли сохраняют устойчивость, рыночная коррекция на фоне умеренного ужесточения может оказаться лишь краткосрочной волатильностью.

Порог, при котором оценка начинает по-настоящему испытывать давление — 5–6%

Первая категория — сценарий сверхбыстрого роста, когда темпы роста прибыли превышают 20%. В такой среде мультипликаторы способны поддерживаться примерно до 24x; это соответствует доходности 10-летних гособлигаций США около 6%. Вторая категория — рост прибыли на уровне 10–20% выше тренда: мультипликатор около 20x, что соответствует доходности примерно 5%. В целом: чем ниже темпы роста прибыли, тем ниже уровень доходности, который рынок способен «переварить».

Сейчас S&P 500 оценивается примерно в 22 раза по EPS за 2026 год, что соответствует скорректированному прогнозу темпов роста прибыли за 2026 год примерно на 28%; в 2027 году оценка составляет около 18x, подразумевая темпы роста прибыли около 21% (без учёта разовых прибылей/убытков). Это означает, что если темпы роста прибыли удержатся на уровне 15% и выше, у оценки 2027 года сохраняется потенциал для дальнейшего переоценивания.

Есть и другая линейка, чтобы оценить, насколько оценка «дорогая». Двухэтапная модель дисконтирования дивидендов показывает, что текущая подразумеваемая премия за риск по акциям — около 7,2%, что соответствует 69-му историческому перцентилю; долгосрочный PEG около 2x. Иными словами, пока компании способны обеспечивать среднегодовой рост прибыли на 13–15%, текущие уровни оценок в целом сохраняют фундаментальную поддержку.

30 лидеров в сфере AI сейчас торгуются примерно с 30-кратной форвардной оценкой; для остальных 470 компонентов S&P 500 — около 19x, для аналогов в MSCI ACWI — примерно 14,3x. Такая премия по оценке в основном связана с более высокой прогнозируемостью прибыли, более низким уровнем долгового плеча и более стабильной отдачей акционерам.

Производительность — ещё один важный «буфер». Если производительность сохранится в диапазоне 1,5–2,5%, текущая доходность способна поддерживать оценку примерно в 20x; если AI дальше поможет производительности выйти за пределы 2,5%, поддержка, получаемая оценкой, будет ещё сильнее.

В краткосрочной перспективе двух этих факторов достаточно, чтобы частично компенсировать давление от роста стоимости финансирования: во‑первых, улучшение прибыли в финансовом секторе; во‑вторых, компании по-прежнему держат около 2,4 трлн долларов — эти средства могут приносить более высокий процентный доход. С точки зрения стилей рынка, более устойчивой оказывается капитализация крупных компаний.
$GOOG.US

Сообщение: Министерство финансов США сначала, а затем дополнительно выдало OFAC соответствующие разрешения на операции с венесуэльским первичным золотом и более широким спектром полезных ископаемых. Это позволило взаимодействовать с государственной золотодобывающей компанией Minerven, а также заключать переговоры по инвестиционным контрактам и предоставлять горнодобывающие услуги. В последнее время действие лицензий было расширено и, в частности, на уголь.

Товарный трейдер Trafigura уже заключил с Minerven соглашение о закупке примерно 650–1000 кг золотых слитков и об их отправке в США для рафинирования.

Венесуэла через новый закон о недропользовании разрешила участие иностранных инвесторов в разработке золота и других «стратегических полезных ископаемых», срок может достигать 30 лет. Министр внутренних дел США Дуг Бёргум (Doug Burgum) прибыл с визитом в Венесуэлу вместе с руководителями десятков американских компаний, продвигая возможности в сфере золота, бокситов, никеля, железной руды и редкоземельных металлов.

Со стороны США также рассматриваются дополнительные меры (включая возможный указ по ключевым полезным ископаемым). Цель — добиться того, чтобы американские компании получали не только нефть, но и доступ к минеральным ресурсам, важным для национальной безопасности. В Белом доме заявляют, что две страны извлекают выгоду из «перезапуска отношений и новых инвестиций западных компаний в ключевые отрасли».

У Венесуэлы ресурсы не «на бумаге»: в официальных данных за 2018 год указаны запасы золота около 644 т, железной руды около 14,68 млрд т, бокситов около 320 млн т, никеля около 408 тыс. т. По оценкам CSIS и других организаций, объем ресурсов золота — на уровне порядка 75 млн унций. Но из‑за многолетней национализации, санкций, незаконной добычи и вооруженного контроля фактическая добыча существенно ниже потенциальной.

Направление политики уже определено — после нефти США продолжат «фиксировать» венесуэльские ресурсы, и золото станет первым практическим продуктом, потому что его легче и быстрее конвертировать в деньги и относительно проще транспортировать. По-настоящему масштабные инвестиции в шахты (разведка, инфраструктура, легитимное серийное производство) будут происходить медленнее — потому что пока не хватает безопасности, электроэнергии, дорог и уверенности в надежности контрактов. В ближайшей перспективе более вероятны торговля, рафинирование, сервисные контракты и возобновление работы нескольких старых проектов, а не появление сразу целой плеяды новых «мирового уровня» месторождений.
Следить стоит не за лозунгами, а за тремя вещами: вытесняют ли вооруженные группировки с территории месторождений, можно ли проверить прослеживаемость происхождения золота и провести надлежащую проверку (due diligence), и куда именно направляются денежные потоки по новым контрактам. Именно эти три фактора определят, является ли это «нормализацией реформ» или же это будет старая модель с новыми покупателями.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
$XAU
$BTC
Непрерывные инвестиции XAU (золото), BTC (биткоин)

CPI сверх ожиданий разожгло цикл повышения ставок — почему биткоин укрепляется вопреки рынку?

Вероятность того, что ФРС начнет цикл повышения ставок на следующей неделе, резко выросла. Главный драйвер — опубликованные в пятницу данные по CPI (индексу потребительских цен), которые заметно превзошли ожидания рынка. Такое резкое изменение макроэкономических ориентиров напрямую разрушило прежние надежды участников рынка на сохранение текущей политики, и повышение ставок из «возможного» стало «почти решенным».
Однако в отличие от традиционной финансовой логики, где «повышение ставок — это риск для рискованных активов», крипторынок демонстрирует парадоксальную устойчивость: цена биткоина не откатилась на фоне ожиданий ужесточения, а, напротив, после выхода данных выросла. Эта разница заставила рынок заново пересмотреть логику базового ценообразования.

Трейдеры еще до публикации CPI склонялись к тому, что ФРС повысит ставки: «основные риски, связанные с большей частью ястребиных мер, уже отражены в цене». Поэтому, если ФРС будет действовать в соответствии с ожиданиями, реакция рынка будет относительно умеренной; в противном случае, если центробанк решит не менять курс, рискованные активы могут вырасти значительно — из‑за срыва ожиданий.
В течение 30 дней, когда базовый CPI окажется выше ожиданий, средний рост биткоина составляет 2,13%.
Кроме того, одновременно растут цены Ethereum и SOL, что указывает: средства не уходят из криптосегмента — их перенастройка происходит на фоне повторной оценки опасений по поводу инфляции и доверия к политике.
Синхронный рост биткоина и золота лежит в корне в сомнениях в доверии к политике. Ожидается, что умеренная инфляция позволит председателю ФРС Кевину Вошвишвилли удерживать ставку без изменений, но в пятницу данные изменили эту картину. Хотя министр финансов США Скотт Бессент увеличил объем репо по долгосрочным облигациям, доходности U.S. Treasuries продолжают расти — это показывает, что инвесторов тревожит не только уровень ставок, но и риск того, что правительственный долг и инфляция выйдут из-под контроля. На этом фоне биткоин, благодаря своей неподдаваемости эмиссии, становится альтернативным активом для защиты от обесценивания валюты.
Еще раз подчеркнем: «мы не можем напечатать нефть, и биткоин тоже нельзя обесценить». Эта логика объясняет, почему даже на фоне тени повышения ставок BTC по‑прежнему получает повышенное внимание как инструмент хеджирования, а его нарратив развивается — от простого риск‑актива к макро‑инструменту хеджирования.
Я продолжаю инвестировать в BTC, ETH и золото (XAU)
$BTC

$ETH
$XAU

Почему повышение ставки ФРС может, наоборот, быть выгодным для рынка?
А если на этот раз повышение ставки станет началом следующего этапа ралли — бычьего рынка?

Согласно данным инструмента наблюдения за ФРС от CME, вероятность повышения ставки, которая заложена в котировки рынка, резко выросла: с 59% неделей ранее до 87% к пятнице. Поскольку на этой неделе отчет по инфляции показал, что цены все еще продолжают оставаться выше целевого уровня ФРС в 2%, такое изменение выглядит вполне логичным. Более того, на этой неделе нефть снова подорожала на 9%, и, похоже, инфляционное давление в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнет. Плюс к этому — сильный отчет по занятости за август, который мы видели на прошлой неделе: аргументы в пользу повышения ставки, кажется, уже стали очевидными.
Но насколько сильно на самом деле повлияет повышение на 25 базисных пунктов?
Процентные ставки и так уже растут: доходность 10-летних казначейских облигаций США взлетела с 4,4% на конец июня до почти 5% сейчас. Доходность 2-летних бумаг также увеличилась примерно на ту же величину. В четверг доходность 30-летних облигаций закрылась на уровне 5,36% — это максимальный уровень с июня 2004 года.

Похожая ситуация была и в конце 90-х: тогда доходность 30-летних облигаций выросла на 2%, повышение ставки ФРС составило более 1%, а NASDAQ при этом продолжал бурно расти. Ожидается, что фондовый рынок будет уверенно отскакивать после любых откатов — так же, как во время интернет-пузыря и, что ближе по времени, в более поздние периоды. Поэтому если снова начнется снижение, покупатели могут массово войти в рынок.
А несколько более высокая краткосрочная доходность, разумеется, их не испугает. Особенно если повышение ставки поможет стабилизировать доходности на дальнем участке кривой — на «длинном конце». В таком случае это вполне вероятно.

На текущем этапе повышение ставки будет означать, что председатель ФРС Кевин Уош действительно серьезно пытается сдержать инфляцию. Напротив, если после обещаний превратить высокую инфляцию «в прошлое» Уош начнет избегать повышения ставки, это поможет предотвратить подрыв доверия к ФРС! Если рассуждать в этой логике, то повышение ставки для долгосрочных облигаций и акций, скорее, будет событием со знаком «плюс».

Но в нынешней обстановке, когда повышение ставки рынком уже в значительной степени учтено и оно действительно необходимо, оно, наоборот, способно усилить стабильность рынка: развеять опасения по поводу инфляции, вышедшей из-под контроля, и вернуть внимание фондового рынка к по-настоящему важным вещам — к волне строительства в сегменте AI и к прибыли, которую она продолжает приносить. Чем больше инвесторы фокусируются на этой основной теме, тем лучше будет выглядеть динамика рынка.
$SPCXB

$SPCX.US
$GOOGL.US
Я по-прежнему докупаю в рамках регулярных инвестиций $SPCX, $GOOGL,

Компания SpaceX Starship начнет приносить доход в конце этого месяца впервые, поскольку аэрокосмическая компания Илона Маска переводит этот гигантский ракетоноситель с этапа демонстрационных полетов к этапу реальной эксплуатации.

В 14-м полете будет использоваться серийная версия спутников Starlink V3, и он может стать первым орбитальным миссией Starship.

Starship переходит в серийное производство: его спутники V3 увеличат объем, добавляемый каждым запуском Starship, примерно в 20 раз по сравнению с тем, как Falcon 9 выполняет запуски миссий Starlink.

Новый договор о расчётном хостинге, который начнет приносить около $1,11 млрд ежемесячно с 1 декабря, еще больше укрепляет рыночные ожидания того, что SpaceX к концу года обеспечит $100 млрд годовой повторяющейся выручки.

Очень жду запуск в сентябре! Продолжаю регулярные покупки акций SPCX
$SPCX.US

$SPCXB

20:30 по пекинскому времени: Бюро трудовой статистики США опубликовало данные по ИПЦ за август. В августе годовой ИПЦ вырос на 3,40%, ожидания — рост на 3,40%, предыдущее значение — рост на 3,40%. Базовый индекс потребительских цен в США за август вырос на 2,4% в годовом исчислении: прогноз — 2,4%, предыдущее — 2,5%. Сейчас трейдеры считают, что вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе составляет около 90%, а до публикации инфляционных данных — около 70%.
10 сентября по восточному времени (ET) главный финансовый директор $SpaceX(SPCX.US)$ Бретт Джонсен (Bret Johnsen) выступил на конференции 2026 Goldman Communacopia + Tech и раскрыл последние успехи бизнеса. Джонсен сообщил, что SpaceX недавно получила еще один крупный заказ на размещение мощностей для ИИ, и что направление вычислительных мощностей быстро становится ключевым двигателем роста.

Также он представил графики по нескольким направлениям: наращивание наземных вычислительных мощностей, вычисления на орбите, коммерциализация Starship и прямые спутниковые соединения с телефонами.
Джонсен объявил целевую «планку по расширению бизнеса»: SpaceX уверена, что сможет нацелиться на 100 млрд долларов годовой (ARR) регулярной выручки к концу 2026 года.

В Китае Tesla запустила новую высокопроизводительную версию Model Y с полным приводом: разгон до 100 км/ч за 3,5 секунды, цена от 369 000 юаней.
$特斯拉(TSLA.US)$ В Китае официально стартовали продажи новой высокопроизводительной версии Model Y с полным приводом. Цена — от 369 000 юаней. Разгон до 100 км/ч занимает всего 3,5 секунды, а максимальная скорость достигает 250 км/ч. Это первый выпуск высокопроизводительной версии после обновления Model Y. Таким образом, линейка Model Y теперь включает 5 комплектаций: версию с задним приводом (от 263 500 юаней), версию Long Range с задним приводом (от 288 500 юаней), версию Long Range с полным приводом (от 313 500 юаней), Model Y L на шесть мест (33,9 млн юаней) и высокопроизводительную версию с полным приводом (36,9 млн юаней).

Вразрез с ожиданиями инвесторов: экономисты считают, что ФРС будет бездействовать
Опрос показал: большинство экономистов ожидают, что ФРС на заседании в этом месяце сохранит процентные ставки неизменными и будет удерживать их без изменений до конца 2027 года, несмотря на то что ставки рынка на повышение уже усилились.

Экономисты полагают, что инфляция охладилась, а также приближаются американские промежуточные выборы — эти факторы могут подтолкнуть руководителей принять решение сохранить ставки неизменными на заседании 15–16 сентября и вновь ничего не менять в октябре. Из 48 экономистов, опрошенных в период с 4 по 9 сентября, лишь 13 человек ожидают повышения ставок в этом месяце.
$SPCX.US

$SPCXB

Только что опубликованный индекс PPI в США за август в годовом выражении вырос на 5,40%, при ожидании роста на 5,30% и предыдущем значении роста 4,70%. После публикации данных PPI рынок полностью ожидает, что ФРС повысит ставку в октябре.

Индекс доллара в краткосрочной перспективе ненадолго пошел вверх и сейчас составляет 99,00. Доходность 10-летних гособлигаций США в краткосрочной перспективе немного выросла и сейчас составляет 4,890%. Фьючерсы на американские акции расширили падение: фьючерсы на Nasdaq упали более чем на 1%. Международные цены на нефть продолжают расти: фьючерсы на WTI поднялись до 100 долларов за баррель. Спотовые золото и серебро снижаются: спотовое серебро в течение дня упало более чем на 4%, а спотовое золото — более чем на 1%.

Этот отчет по PPI выходит за день до публикации последних данных CPI; ожидается, что они покажут так называемую базовую инфляцию, которая, как предполагается, будет относительно умеренной. Некоторые чиновники ФРС уже намекнули, что решение по ставке на заседании 15–16 сентября может зависеть от информации, раскрытой в отчетах на этой неделе. Председатель ФРС Уолш в выступлении в прошлом месяце заявил, что если лица, принимающие решения по политике, не смогут быть уверены, что базовая инфляционная динамика заметно улучшается, «у ФРС ещё есть работа». На фоне продолжающейся враждебной эскалации между США и Ираном дальнейший рост цен на нефть может ещё больше усложнить перспективы.

【Темпы роста PPI США в августе оказались выше ожиданий и всё ещё значительно выше инфляционной цели ФРС】 Федеральные оптовые цены США в августе выросли. Опубликованный в четверг отчет по PPI может сыграть важную роль в том, какое решение по ставкам ФРС примет в ближайшее время. Согласно данным, после сезонной корректировки PPI в августе в месячном выражении вырос на 0,4% — как и ожидал рынок. В годовом выражении рост составил 5,4%, что всё ещё намного выше инфляционной цели ФРС в 2%, при этом на 0,1 процентного пункта выше рыночного прогноза. $BZ
Цены на нефть продолжают устойчиво расти, и ожидания повышения ставки ФРС в октябре уже усилились! Вероятность повышения ставки выросла до 61%

Meta нацелилась на гонку AI-агентов на 30 трлн долларов? В чем преимущества Meta?

В среду Meta официально представила персонального ИИ-агента Muse. В отличие от традиционных чат-ИИ, этот помощник может самостоятельно выполнять задачи от имени пользователя — например, отправлять письма, бронировать поездки и т. п. На старте он доступен только пользователям в США.

Muse способен помогать пользователям автоматически выполнять самые разные задачи: онлайн-покупки, путешествия, покупку билетов, настройку встреч/управление календарем, отправку электронных писем и другие сценарии. Хотя агент может автономно выполнять различные задачи, для завершения чувствительных операций вроде покупок/оплат пользователю все же требуется подтверждение перед финальным выполнением.

Важно отметить, что Muse — отдельное приложение, не связанное напрямую с Instagram, Facebook или другими платформами Meta. Кроме того, на данный момент он не будет делиться данными с рекламной системой Meta.

Имея масштабируемые возможности дистрибуции и уникальные крупные массивы данных, ведущая технологическая платформа Meta находится в выгодном положении с точки зрения разработки продуктов персонализированных потребительских AI-агентов, повышения практической ценности продукта и масштабного внедрения среди пользователей.

Это и есть преимущество и возможность Meta: компания уделяет пристальное внимание тому, насколько потребители будут реально использовать продукт, и как со временем развиваются интеграции данных Facebook, Instagram, Messenger и WhatsApp с агентом Muse. Если дополнительно объединить с другими монетизируемыми приложениями и интеграцией персонализированных наборов данных — включая Gmail — Meta потенциально сможет получить преимущество, создать более персонализированных агентов и стимулировать новые монетизируемые модели поведения пользователей.

Низкая цена входа в продукт — еще одно преимущество, тесно связанное с эффектом масштаба. В части оплаты Muse предлагает бесплатную версию, а также подписки в двух тарифах: 20 долларов и 100 долларов в месяц.

Для Meta вопрос в том, сможет ли агент Muse стимулировать дополнительное монетизируемое пользовательское поведение. Это — один из крупнейших потенциальных «бычьих опционов», которые пока не учтены в рыночной оценке акций Meta: сейчас ее оценивают по 18-кратной величине прибыли на акцию на 2028 год. Иными словами, рынок пока не закладывает в оценку потенциальный успех Muse. Инвесторам нужно увидеть рост показателей внедрения и монетизируемого поведения, тогда акции Meta получат дальнейшую переоценку.
$META
$GOOG.US

Сделает ли ФРС повышение ставки на следующей неделе? Сегодня-завтра две ключевые инфляционные публикации зададут тон!

① ФРС проведет заседание по ставке 15–16 сентября; при этом то, какие именно действия предпримет этот центробанк, по-прежнему остается в значительной степени неопределенным.

② Сегодня-завтра выходят две крайне важные инфляционные статистики — именно они зададут тон относительно того, повысит ли ФРС ставку на следующей неделе;

③ Ожидаемые данные по PPI и CPI должны более четко показать, ускоряется ли инфляция в США или, напротив, замедляется.

Из-за того, что иранский конфликт продолжает подталкивать цены на нефть вверх, общий CPI, по прогнозам, может вырасти до 0,4% м/м.

Уолл-стрит при этом действительно пристально следит за базовым CPI без учета цен на энергоносители. Считается, что этот показатель лучше отражает долгосрочную тенденцию инфляции в США. Экономисты прогнозируют, что в августе базовый CPI вырастет на 0,2% м/м.

Обычно рост на 0,2% воспринимается как умеренный — то есть недостаточный, чтобы побудить ФРС повышать ставку. Однако после того, как в начале этого года инфляция снова поднялась до уровня выше 3%, ФРС сталкивается с более сильным давлением на дальнейшие действия.

Более чем за последние пять лет ФРС пыталась удержать инфляцию на целевом уровне 2%, но ей так и не удалось. Это сильно тревожит чиновников центробанка.

На прошлой неделе член совета управляющих ФРС Майкл Барр заявил, что если инфляция не снизится, ФРС следует быть готовой к повышению ставки. Он предупредил, что инфляционное давление при продолжении ситуации более пяти лет может закрепиться.

Важно отметить: у базового CPI нет «магического числа», которое позволяло бы однозначно определить курс политики ФРС — в этой оценке задействовано множество факторов.

Если базовый CPI в августе в помесячном выражении вырастет на 0,1% или меньше, ФРС, вероятно, выберет тактику «не менять ничего». А если рост достигнет 0,3% или более, то повышение ставки практически можно считать решенным. Если же базовый CPI вырастет на 0,2%, неопределенность может сохраниться.

PPI-данные будут играть более важную роль? С учетом того, что цены на нефть и тарифы продолжают создавать инфляционное давление, отслеживание индекса цен производителей (PPI) — показателя оптовых издержек — может играть более значимую роль в влиянии на решения ФРС, чем раньше.

В настоящее время вероятность того, что ФРС сохранит ставку неизменной до сентября, составляет 39,8%; вероятность накопленного повышения на 25 базисных пунктов — 60,2%. Вероятность сохранения ставки неизменной до октября — 28,3%; вероятность накопленного повышения на 25 базисных пунктов — 54,3%; вероятность накопленного повышения на 50 базисных пунктов — 17,3%.

在低位增加配置美国科技股票与黄金，美债排序相对靠后，9月FOMC会议为关键时点？

近期回调可能创造逢低增配机会，关键在于转机何时出现。

如果9月16日FOMC会议加息，未来可能不会继续加息，市场或开始交易利空出尽，股票和黄金可能在会议后先跌后涨。如果9月不加息，短期加息风险直接缓解，而美联储此前强势放鹰却没有行动，反而可能进一步削弱政策信誉，对黄金更加有利。

从事件节奏看，9月FOMC之后可能是风险收益比较高的反弹窗口，建议重点把握。与此同时，考虑到美伊局势与经济数据不确定性，市场也可能在FOMC会议之前启动反弹（例如特朗普快速结束冲突，或美国CPI大幅不及预期，或其他重大政策调整），交易节奏需保持一定灵活性。由于黄金与美国科技股票的牛市趋势尚未改变，也不必机械等待某一个特定时间节点，如果未来几周市场明显回调，也可以考虑在美联储会议之前就开始逐步增加股票和黄金配置。

（1）黄金目前仍是最明确的超配方向。无论是美联储最终转向宽松改善流动性，还是近期政策失误损害美元信誉，黄金的中期逻辑都没有改变，回调反而提供增配机会。

美国股票仍可逢低增配，尤其是科技板块。AI产业趋势尚未逆转，近期调整更多来自资金和情绪端的压力，而非盈利趋势根本恶化；如果政策和流动性压力缓解，高估值资产反而具备更大的反弹弹性。

（3）美债不急于抄底。9月AI融资以及加息风险仍可能继续扰动长端利率，长债的确定性低于黄金和股票。相比押注长端利率快速下行，该行对美债观点更偏向中性，建议耐心等待政策风险与供给压力释放。

逢低定投$BNB 、$BTC、$ETH、$SOL、$SPCX、$AAPL、$TSLA、$NVDA等投资标的都是非常不错的交易策略。
$SPCX.US

$SKHY.US