Бессент: речь «слушать одну речь, как будто слушаешь одну речь»? Давление на рынке облигаций полностью легло на Уош
Сегодня вечером речь Бессента завершилась, и рынок, похоже, так и не дождался обещанных мощных ориентиров. В целом по тексту видно, что влияние на рынок облигаций крайне ограниченное: фактически представлена самая беспомощная из возможных сценариев — подчеркивается устойчивость экономики США, а проблемы на рынке облигаций вскользь «перекладываются» на Ближний Восток.
Главное, что действительно волнует рынок, — план фискальной корректировки, увеличение лимита выкупа и сокращение выпуска долгосрочных облигаций — не получило никаких четких указаний по практической реализации. Судя по реакции рынка, это выступление почти не оказало интервенционного эффекта на рынок облигаций.
Почему политика может не сработать? С одной стороны, в краткосрочной перспективе отскок цен на энергоносители подстегивает инфляцию, создавая давление на длинный конец кривой доходностей, тем самым компенсируя эффект для рынка облигаций. С другой стороны, повышение ставки еще не реализовано, а перспективы неясны, поэтому рынок пока не смог однозначно сформировать цены.
Сейчас мяч снова отдали Уош. Завтра решающими станут и dot-plot (матрица по точкам), и объяснение Уош траектории повышения ставки. Сейчас доходности по облигациям остаются высокими, и как у ФРС, так и у Бессента, пространство для маневра крайне ограничено.
Однако в кризисе, разумеется, есть и потенциальный поворот к лучшему. Возможно, кризис на рынке облигаций вынудит Трампа пойти на уступки по иранскому вопросу, что позволит смягчить ситуацию с ценами на энергоносители. Ведь падение цен на энергоносители — это, по сути, единственное правильное решение для рынка облигаций в краткосрочной перспективе
Сегодня вечером речь Бессента завершилась, и рынок, похоже, так и не дождался обещанных мощных ориентиров. В целом по тексту видно, что влияние на рынок облигаций крайне ограниченное: фактически представлена самая беспомощная из возможных сценариев — подчеркивается устойчивость экономики США, а проблемы на рынке облигаций вскользь «перекладываются» на Ближний Восток.
Главное, что действительно волнует рынок, — план фискальной корректировки, увеличение лимита выкупа и сокращение выпуска долгосрочных облигаций — не получило никаких четких указаний по практической реализации. Судя по реакции рынка, это выступление почти не оказало интервенционного эффекта на рынок облигаций.
Почему политика может не сработать? С одной стороны, в краткосрочной перспективе отскок цен на энергоносители подстегивает инфляцию, создавая давление на длинный конец кривой доходностей, тем самым компенсируя эффект для рынка облигаций. С другой стороны, повышение ставки еще не реализовано, а перспективы неясны, поэтому рынок пока не смог однозначно сформировать цены.
Сейчас мяч снова отдали Уош. Завтра решающими станут и dot-plot (матрица по точкам), и объяснение Уош траектории повышения ставки. Сейчас доходности по облигациям остаются высокими, и как у ФРС, так и у Бессента, пространство для маневра крайне ограничено.
Однако в кризисе, разумеется, есть и потенциальный поворот к лучшему. Возможно, кризис на рынке облигаций вынудит Трампа пойти на уступки по иранскому вопросу, что позволит смягчить ситуацию с ценами на энергоносители. Ведь падение цен на энергоносители — это, по сути, единственное правильное решение для рынка облигаций в краткосрочной перспективе