Доходность 10-летних казначейских облигаций США только что впервые за период, начиная прямо перед финансовым кризисом 2008 года, закрылась на уровне 5%.
Это не случайная цифра. Это психологический и технический уровень, который меняет то, как инвесторы оценивают риск.
Когда безрисковая ставка достигает 5%, вдруг все остальное должно конкурировать сильнее. Акции роста, недвижимость, корпоративные облигации — все они выглядят менее привлекательными. Деньги возвращаются в «тихую гавань».
Это не только про то, что ставки растут. Речь о том, что стоимость капитала переустанавливается по всему рынку. Кредитование становится дорогим. Оценки сжимаются. Запас прочности уменьшается.
Мы не были в таком положении 16 лет. В прошлый раз мы знаем, что произошло дальше.
Это не случайная цифра. Это психологический и технический уровень, который меняет то, как инвесторы оценивают риск.
Когда безрисковая ставка достигает 5%, вдруг все остальное должно конкурировать сильнее. Акции роста, недвижимость, корпоративные облигации — все они выглядят менее привлекательными. Деньги возвращаются в «тихую гавань».
Это не только про то, что ставки растут. Речь о том, что стоимость капитала переустанавливается по всему рынку. Кредитование становится дорогим. Оценки сжимаются. Запас прочности уменьшается.
Мы не были в таком положении 16 лет. В прошлый раз мы знаем, что произошло дальше.
