Прозрачность упала. И история, стоящая за падением, такова, что ее нельзя пропустить.
Сегодня в $BTC цена падала более чем на 4% в течение дня, а Coinbase и Circle были рядом с падениями порядка 9%. Что стало регуляторным триггером? Сенат США не набрал нужных 60 голосов, чтобы продвинуть CLARITY Act: голосование закончилось со счетом 49–50.
И теперь история
Республиканцы вели переговоры уже больше года и заявляют, что включили 126 изменений, запрошенных демократами. В воскресенье они опубликовали то, что практически представили как свой окончательный текст.
И все же, прошлой ночью они продолжали торговаться.
Главный слон в комнате? 🐘
Трамп и его собственный криптобизнес.
Демократы хотели гораздо более жестких правил конфликта интересов, чтобы не позволить президенту извлекать экономическую выгоду из цифровых активов, пока он находится в должности. Трамп в итоге согласился на новые уступки, включая расширенные полномочия для генеральных прокуроров отдельных штатов, но демократы в ночь на понедельник направили встречное предложение: они хотели более сильного enforcement и при определенных условиях — обязательную продажу (disinvestment) криптоактивов президента.
Соглашения не было. И тут драма стала еще лучше.
Перед голосованием Синтия Ламмис даже сказала, что это почти «сейчас или никогда».
Том Тиллис, один из республиканцев, который договаривался об этических положениях с демократом Рубеном Галлего, говорил, что они были невероятно близки.
Через несколько часов — неожиданность 49–50.
Даже необходимая процедура не была пройдена, чтобы начать формально обсуждать закон.
И CLARITY — это был не просто какой-то закон.
Пыталась отвечать на вопросы, которые отрасль задает уже много лет:
Когда токен — это ценная бумага (security), а когда — товар (commodity)?
Кто здесь главный: SEC или CFTC?
Как работают биржи и посредники?
Какие гарантии есть у некоторых разработчиков DeFi?
До каких пределов могут доходить вознаграждения по стейблкоинам?
У последнего пункта есть еще своя сплетня: банки против крипто.
Банки предупреждают, что разрешение вознаграждений по стейблкоинам может вывести депозиты из традиционной банковской системы. Криптокомпании утверждают, что их ограничение защищает банки ценой инноваций.
Последний CLARITY даже включал «автоматический выключатель» (circuit breaker), чтобы казначейство могло вмешаться при оттоке депозитов, связанном с платежными стейблкоинами.
И что теперь?
1. GENIUS не провалился.
Одобренные в прошлом году рамки по стейблкоинам продолжают идти своим чередом. Застряла не она — стопорнулась более широкая регуляторная структура крипторынка.
2. Я бы не предполагал, что CLARITY мертв.
но, по мнению Reuters, он практически заморожен и в ближайшей перспективе мало шансов, что его удастся оживить.
3. Смотреть на SEC и CFTC нужно почти так же внимательно, как и на Конгресс.
Даже Брайан Армстронг говорил, что если CLARITY не пройдет, то обе структуры могут продолжить движение через rulemaking. То есть: регулирование не исчезает; просто оно может сменить «транспортное средство».
4. Если вы работаете со стейблкоинами, следите за противостоянием банков и доходности (yield) по стейблкоинам.
Этот спор выглядит техническим, но на самом деле он решает, кто забирает депозит, доход и в конечном итоге финансовые отношения с пользователем.
5. И я бы не приписывал весь спад Биткоина Вашингтону.
Сегодня у нас тоже нефть примерно на уровне USD 103, высокие доходности и решение ФРС как раз сверху. CLARITY добавил регуляторную неопределенность рынку, у которого и так было достаточно макроэкономической неопределенности.
Ирония просто отличная:
Вашингтон смог договориться о том, как регулировать onchain-доллар с GENIUS.
Но когда настало время решить, кто контролирует остальной onchain-рынок, на сцену вышли банки, криптокомпании, SEC, CFTC, DeFi, доходность по стейблкоинам, Трамп, его собственный криптобизнес — и выборы через несколько недель.
#CLARITYAct #Crypto #Bitcoin #Stablecoins #Regulation #DeFi #Fintech