Я уже несколько дней наблюдаю за тем, как ФРС готовится к действиям, и все время возвращаюсь к одной и той же мысли: повышение на 25 б.п. почти ощущается как самое простое. Базовый CPI в августе вырос на 0,3% м/м и на 2,4% г/г, при этом общий CPI достиг 3,4%. Когда рынки сейчас закладывают в цену крайне высокую вероятность повышения в сентябре, главный вопрос — что будет дальше.
Что касается BTC, меня меньше интересует гадание по первой свече, и больше — как отреагирует ликвидность после этого. Более высокие ставки могут удерживать давление на рискованные активы, особенно при доходности 10-летних UST около 5%. У техсектора похожая проблема: более высокие доходности могут усложнять обоснование оценок роста.
Золото — немного другое. Более высокие ставки и более сильный доллар могут оказывать давление на золото, но инфляция и спрос на защитные активы способны действовать в противоположном направлении.
Все еще пытаюсь понять, является ли сентябрь разовым эпизодом или началом более длительного цикла ужесточения. Morgan Stanley теперь ожидает еще одно повышение на 25 б.п. в декабре. Я слежу за BTC, доходностями и долларом, а не гонюсь за первым движением. Если повышение уже учтено в цене, возможно, более важный сигнал будет в риторике ФРС. Но насколько ужесточение действительно уже заложено в ожидания?
$XAUT
#FedRateWatch
#fedratewatch
Что касается BTC, меня меньше интересует гадание по первой свече, и больше — как отреагирует ликвидность после этого. Более высокие ставки могут удерживать давление на рискованные активы, особенно при доходности 10-летних UST около 5%. У техсектора похожая проблема: более высокие доходности могут усложнять обоснование оценок роста.
Золото — немного другое. Более высокие ставки и более сильный доллар могут оказывать давление на золото, но инфляция и спрос на защитные активы способны действовать в противоположном направлении.
Все еще пытаюсь понять, является ли сентябрь разовым эпизодом или началом более длительного цикла ужесточения. Morgan Stanley теперь ожидает еще одно повышение на 25 б.п. в декабре. Я слежу за BTC, доходностями и долларом, а не гонюсь за первым движением. Если повышение уже учтено в цене, возможно, более важный сигнал будет в риторике ФРС. Но насколько ужесточение действительно уже заложено в ожидания?
$XAUT
#FedRateWatch
#fedratewatch
