Недавние сигналы, исходящие с рынка U.S. Treasuries, все больше вызывают тревогу: долгосрочные доходности остаются высокими, а опасения по поводу дефицита бюджета и масштабов выпуска долгов продолжают усиливаться. Уже есть аналитики, которые называют эту цепочку признаков предупреждением достаточно серьезного уровня. Каждый раз, когда традиционные защитные активы начинают сами становиться «небезопасными», разговоры о биткоине разгораются с новой силой — заголовок о банковских спасениях, который Сатоши Накамото когда-то записал в генезис-блоке, и стал тем самым символическим истоком: само появление этой идеи — по сути, ответ на старую систему.

Логика здесь несложная: если колебания американских гособлигаций усиливаются, а инвесторы начинают заново оценивать риски суверенного долга, то активы с дефицитной природой и децентрализованный нарратив получают шанс частично перехватить спрос на «тихую гавань». Конечно, до сих пор биткоин, как правило, торгуется как рискованный актив: в краткосрочной перспективе он в большей степени следует за колебаниями ликвидности, и ожидать, что он сразу заменит U.S. Treasuries, нереалистично. Но нынешняя волна напряженных настроений на рынке облигаций действительно добавляет к долгосрочному нарративу биткоина новый смысл. Вы согласны с формулировкой «риск по американским гособлигациям равен возможности для биткоина»? Обсудим в комментариях. $BTC