Я насмотрелся на достаточно много дней заседаний FOMC, чтобы понимать: самое сложное — не угадывать решение по ставке. Самое сложное — понять, на что ФРС готова пойти, чтобы взять инфляцию под контроль.
Вот этот компромисс я сейчас и отслеживаю.
Движение на 25 б.п., возможно, уже заложено, особенно с учетом того, что в августе базовая CPI все еще растет на 0,3% м/м. Но «смягчаться» в условиях инфляции, когда рост при этом остается уязвимым, — это никогда не бывает чистое решение. ФРС может дать рынкам немного облегчения, но при этом не может звучать слишком уверенно на фоне инфляции.
И эта напряженность важна для BTC.
Если посыл в целом такой: «мы уже достаточно ужесточили, а теперь можем подождать», доходности могут остыть, и ликвидносте-чувствительные активы могут получить немного пространства. BTC и техсектор могут отреагировать неплохо — не потому, что экономика внезапно выглядит хорошо, а потому, что давление на будущие ставки становится менее угрожающим.
Но если ФРС скажет: «это повышение — только один шаг, и инфляцию еще нужно сломать», то компромисс меняется полностью. Более высокие доходности, более жесткие финансовые условия и меньшая склонность к риску могут очень быстро сделать BTC и акции роста некомфортными.
Золото находится где-то посередине. Устойчивость инфляции может поддерживать его, но более высокие реальные доходности могут частично эту поддержку убирать.
Я видел, как рынки сначала празднуют решение по ставке, а потом разворачиваются, когда доходит смысл сообщения.
Поэтому меня не интересует победа в первые пять минут.
Мне нужно увидеть, на какую сторону в конечном итоге склонится цена того самого макро-компромисса.
Потому что ставка — это заголовок.
А реальная история — стоимость борьбы с инфляцией.
#FedRateWatch
$BR
$4Stock
Вот этот компромисс я сейчас и отслеживаю.
Движение на 25 б.п., возможно, уже заложено, особенно с учетом того, что в августе базовая CPI все еще растет на 0,3% м/м. Но «смягчаться» в условиях инфляции, когда рост при этом остается уязвимым, — это никогда не бывает чистое решение. ФРС может дать рынкам немного облегчения, но при этом не может звучать слишком уверенно на фоне инфляции.
И эта напряженность важна для BTC.
Если посыл в целом такой: «мы уже достаточно ужесточили, а теперь можем подождать», доходности могут остыть, и ликвидносте-чувствительные активы могут получить немного пространства. BTC и техсектор могут отреагировать неплохо — не потому, что экономика внезапно выглядит хорошо, а потому, что давление на будущие ставки становится менее угрожающим.
Но если ФРС скажет: «это повышение — только один шаг, и инфляцию еще нужно сломать», то компромисс меняется полностью. Более высокие доходности, более жесткие финансовые условия и меньшая склонность к риску могут очень быстро сделать BTC и акции роста некомфортными.
Золото находится где-то посередине. Устойчивость инфляции может поддерживать его, но более высокие реальные доходности могут частично эту поддержку убирать.
Я видел, как рынки сначала празднуют решение по ставке, а потом разворачиваются, когда доходит смысл сообщения.
Поэтому меня не интересует победа в первые пять минут.
Мне нужно увидеть, на какую сторону в конечном итоге склонится цена того самого макро-компромисса.
Потому что ставка — это заголовок.
А реальная история — стоимость борьбы с инфляцией.
#FedRateWatch
$BR
$4Stock
