Одна цифра — прочувствуйте, насколько мощна “денежная машина” Apple: за 15 лет, пока Тим Кук был CEO, компания суммарно выкупила собственных акций более чем на 8800 миллиардов долларов. Но что это за величина — 8800 миллиардов? Эта сумма превышает ВВП за целый год подавляющего большинства стран, и более того — она выше общей капитализации многих крупных технологических компаний. Выкупленные акции напрямую аннулируются, поэтому количество акций в обращении продолжает сокращаться — даже если общая стоимость компании стоит на месте, доля, приходящаяся на каждую акцию, всё равно растёт. А если добавить дивиденды, то получается одна из самых стабильных “машин” возврата капитала акционерам за последние десятилетия. Уверенность в этом — в том, что потребительский электроничный бизнес постоянно генерирует денежный поток, поэтому Apple не обязана мучительно выбирать между «продолжать инвестировать» и «вознаграждать акционеров». Кто-то критикует байбэки, называя их финансовыми трюками вместо инноваций, а кто-то считает, что это и есть капиталовая дисциплина зрелой компании. $AAPLB 这 8800 亿美元 — вы как думаете: создание ценности или перетаскивание ценности?