🔥 Почти наверняка уже решено: ФРС повысит ставку в сентябре! Вероятность, заложенная рынком, взлетела до 92,4%!
#美联储加息是否已成定局
15 сентября по данным CME FedWatch вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. в сентябре достигла 92,4%, а вероятность сохранения ставки без изменений осталась лишь 7,6%. А перед выступлением Уоллера в Вайоминге в конце августа эта вероятность была всего около 35%. Менее чем за три недели рыночные ожидания практически полностью развернулись.
📋 Два ключевых «жёстких» показателя полностью изменили картину
① Данные по занятости в августе оказались лучше ожиданий — тревоги по рынку труда отступили. В августе число новых рабочих мест составило 162 тыс., что намного выше ожиданий в 56 тыс., при этом уровень безработицы остался на уровне 4,1%.
② Базовый CPI выше прогноза — подтверждается «липкость» инфляции. В августе базовый CPI в месячном выражении вырос на 0,3% — больше ожиданий (0,2%) и это самый большой прирост за 4 месяца; цены на энергоносители в месячном выражении подскочили на 2,1%, а бензин — на 3,9%.
💥 Институты дружно меняют позицию
Ранее Goldman Sachs полагал, что ставка будет сохранена неизменной, но теперь ожидает повышение в сентябре на 25 б.п., потому что «когда вероятность повышения, заложенная в котировках, приближается к 90%, сохранение ставки без изменений приведёт к резким колебаниям на рынке». JPMorgan оценивает повышение на 25 б.п. и в сентябре, и в декабре; базовая инфляция PCE по-прежнему будет выше 3% каждый месяц в течение года. Из 20 институтов Уолл-стрит уже 16 делают ставку на повышение в сентябре.
📉 Краткосрочно (1–3 месяца): скорее «медвежье»
Сам факт повышения уже в значительной степени учтён ценами, а настоящая неопределённость — в формулировках заявления и в dot plot. Cаmtae Haitong считает, что наиболее вероятный сценарий: «повышение на 25 б.п., но без обещаний на дальнейшие шаги — в зависимости от данных», то есть это скорее калибровка «управления рисками», а не старт последовательного ужесточения. После выхода негативного сценария возможен откат и восстановление.
🚀 Долгосрочно (6 месяцев и более): скорее «медвежье»
Управленческая рамка Уолша — «данные решают» плюс «уход от форвардного руководства» — означает, что на каждой встрече неопределённость выше. Государственный долг США уже превысил 40 трлн долларов, цены на нефть продолжают держаться выше 100 долларов, а инфляционное давление в краткосрочной перспективе вряд ли быстро уйдёт. Продолжительность режима высокой ставки может оказаться дольше, чем ожидает рынок.
Итог одной фразой: от «вероятность низкая» до «почти наверняка» — разделяют всего один отчёт по non-farm и один CPI. Повышение в сентябре почти не вызывает сомнений, а настоящая проверка — в том, что скажет ФРС после повышения.
Железяки, как думаете: после того как повышение уже «приземлится», рынок будет «негатива уже хватит» и пойдёт отскок?
$BTC
$ETH
#美联储加息是否已成定局
15 сентября по данным CME FedWatch вероятность повышения ставки ФРС на 25 б.п. в сентябре достигла 92,4%, а вероятность сохранения ставки без изменений осталась лишь 7,6%. А перед выступлением Уоллера в Вайоминге в конце августа эта вероятность была всего около 35%. Менее чем за три недели рыночные ожидания практически полностью развернулись.
📋 Два ключевых «жёстких» показателя полностью изменили картину
① Данные по занятости в августе оказались лучше ожиданий — тревоги по рынку труда отступили. В августе число новых рабочих мест составило 162 тыс., что намного выше ожиданий в 56 тыс., при этом уровень безработицы остался на уровне 4,1%.
② Базовый CPI выше прогноза — подтверждается «липкость» инфляции. В августе базовый CPI в месячном выражении вырос на 0,3% — больше ожиданий (0,2%) и это самый большой прирост за 4 месяца; цены на энергоносители в месячном выражении подскочили на 2,1%, а бензин — на 3,9%.
💥 Институты дружно меняют позицию
Ранее Goldman Sachs полагал, что ставка будет сохранена неизменной, но теперь ожидает повышение в сентябре на 25 б.п., потому что «когда вероятность повышения, заложенная в котировках, приближается к 90%, сохранение ставки без изменений приведёт к резким колебаниям на рынке». JPMorgan оценивает повышение на 25 б.п. и в сентябре, и в декабре; базовая инфляция PCE по-прежнему будет выше 3% каждый месяц в течение года. Из 20 институтов Уолл-стрит уже 16 делают ставку на повышение в сентябре.
📉 Краткосрочно (1–3 месяца): скорее «медвежье»
Сам факт повышения уже в значительной степени учтён ценами, а настоящая неопределённость — в формулировках заявления и в dot plot. Cаmtae Haitong считает, что наиболее вероятный сценарий: «повышение на 25 б.п., но без обещаний на дальнейшие шаги — в зависимости от данных», то есть это скорее калибровка «управления рисками», а не старт последовательного ужесточения. После выхода негативного сценария возможен откат и восстановление.
🚀 Долгосрочно (6 месяцев и более): скорее «медвежье»
Управленческая рамка Уолша — «данные решают» плюс «уход от форвардного руководства» — означает, что на каждой встрече неопределённость выше. Государственный долг США уже превысил 40 трлн долларов, цены на нефть продолжают держаться выше 100 долларов, а инфляционное давление в краткосрочной перспективе вряд ли быстро уйдёт. Продолжительность режима высокой ставки может оказаться дольше, чем ожидает рынок.
Итог одной фразой: от «вероятность низкая» до «почти наверняка» — разделяют всего один отчёт по non-farm и один CPI. Повышение в сентябре почти не вызывает сомнений, а настоящая проверка — в том, что скажет ФРС после повышения.
Железяки, как думаете: после того как повышение уже «приземлится», рынок будет «негатива уже хватит» и пойдёт отскок?
$BTC
$ETH