Сентябрьские ожидания потребительской инфляции резко подскочили — люди следят за ценами на бензин и заголовками о тарифах, и снова начинают нервничать.

Вот психология, которая действительно важна. Когда обычные люди ожидают, что цены будут продолжать расти, они меняют поведение. Покупают сейчас вместо того, чтобы потом. Требуют повышения зарплат. Закрепляют ставки. Ожидания становятся самореализующимися.

ФРС следит за этими данными практически с религиозным вниманием, потому что когда инфляция укореняется в головах людей, от нее невероятно трудно избавиться. Нельзя просто снизить ставки и надеяться, что все само пройдет.

Цены на бензин — особенно «осязаемая» тема: все видят их несколько раз в неделю. Торговые напряжения абстрактны, пока не начинают проявляться более высокими ценами на кассе. И то, и другое сейчас у всех на первом плане.

Рынки могут игнорировать многое. Но они не могут игнорировать то, во что потребители верят относительно своей собственной покупательной способности.