Поскольку Федеральная резервная система (ФРС) в ближайшее время проведет двухдневное заседание по денежно-кредитной политике, во вторник рынок гособлигаций США столкнулся с мощной волной распродаж. По данным CNBC и Tradeweb, доходность эталонных 10-летних UST в течение дня выросла более чем на 6 б.п., напрямую преодолев важный психологический уровень 5%: максимум достигал 5,025%, обновив диапазон максимумов с 2007 года; при этом доходность 2-летних UST поднялась на 4,4 б.п. до 4,676%. Инструмент CME FedWatch показывает, что из-за того, что инфляция в августе по-прежнему выше целевого уровня 2%, вероятность того, что рынок уже заложил повышение ставки на 25 б.п., подскочила до 92–93%.
С точки зрения технических факторов и макроожиданий такой импульсный рост доходностей часто означает концентрированный выброс медвежьих настроений. Хотя рынок агрессивно закладывает в котировки возможные 25 б.п. повышения ставки, историческая динамика указывает: когда вероятность повышения, заложенная рынком, превышает 90%, негативные ожидания, как правило, уже оказываются в значительной степени «проплачены» (Price-in). После того как доходности на коротком отрезке тестируют уровни перекупленности, крайне легко формируется техническая вершина.
В традиционных финансовых рынках всплеск доходности по гособлигациям США обычно дает краткосрочную поддержку доллару и подавляет мультипликаторы оценки рисковых активов. Однако как только решение ФРС будет принято и последующее руководство (forward guidance) больше не будет неожиданно склоняться к усилению «ястребиной» риторики, откат доходностей от максимумов быстро снимет давление на мировую ликвидность, открывая канал для восстановления склонности к риску.
Для крипторынка, если после решения макронегатив окончательно «выйдет в клиринг», это, напротив, становится особенно привлекательной возможностью для размещения средств на левой стороне графика. $BTC демонстрировал крайне сильную техническую устойчивость поддержки в период переваривания ожиданий повышения ставки. Как только ожидания ужесточения ликвидности достигнут пика и проявится поворот, средства могут быстро вернуться в рисковые активы и спровоцировать мощный отскок.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy
С точки зрения технических факторов и макроожиданий такой импульсный рост доходностей часто означает концентрированный выброс медвежьих настроений. Хотя рынок агрессивно закладывает в котировки возможные 25 б.п. повышения ставки, историческая динамика указывает: когда вероятность повышения, заложенная рынком, превышает 90%, негативные ожидания, как правило, уже оказываются в значительной степени «проплачены» (Price-in). После того как доходности на коротком отрезке тестируют уровни перекупленности, крайне легко формируется техническая вершина.
В традиционных финансовых рынках всплеск доходности по гособлигациям США обычно дает краткосрочную поддержку доллару и подавляет мультипликаторы оценки рисковых активов. Однако как только решение ФРС будет принято и последующее руководство (forward guidance) больше не будет неожиданно склоняться к усилению «ястребиной» риторики, откат доходностей от максимумов быстро снимет давление на мировую ликвидность, открывая канал для восстановления склонности к риску.
Для крипторынка, если после решения макронегатив окончательно «выйдет в клиринг», это, напротив, становится особенно привлекательной возможностью для размещения средств на левой стороне графика. $BTC демонстрировал крайне сильную техническую устойчивость поддержки в период переваривания ожиданий повышения ставки. Как только ожидания ужесточения ликвидности достигнут пика и проявится поворот, средства могут быстро вернуться в рисковые активы и спровоцировать мощный отскок.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy