Общее предложение биткоина ограничено 21 миллионом монет. Это число постоянно повторяют, как будто оно закрывает весь спор о дефиците. Но нет: значимая часть из этих 21 миллиона никогда больше не сдвинется с места, и точный размер этой части — величина, в которой никто не может быть уверен на сто процентов.

Ещё в 2017 году аналитическая компания Chainalysis опубликовала широко цитируемую оценку. К тому моменту уже безвозвратно было утеряно где-то от 2,78 до 3,79 миллиона биткоинов. Это примерно 17%–23% всех монет, которые существовали на тот момент.

Подумайте, что на самом деле означает «утрачено». Это не монеты, лежащие в холодном хранилище в ожидании бычьего рынка. Это частные ключи, которые больше никто не может найти. Жёсткие диски, выброшенные вместе с файлами кошелька. Seed-фразы, записанные на бумаге и потерянные при переезде, в пожаре или просто забытые в ящике на десятилетие. Ранние майнеры, намайнённые тысячи монет ради интереса в 2010 году, но так и не записавшие, как получить к ним доступ снова.

Самый известный частный случай — Джеймс Хауэллс: он случайно выбросил жёсткий диск с 8 000 BTC в 2013 году и годами пытался, но безуспешно, получить разрешение раскопать свалку в Уэльсе, чтобы найти его. По текущим ценам этот диск стоил бы огромных денег — лежал бы под слоями мусора, а не в кошельке.

И это только одна история, которую может назвать любой. Умножьте её на каждого раннего майнера, на каждого пользователя форума, который тестировал Bitcoin парой монет в 2010 и 2011 годах и больше к нему не возвращался, на каждую биржу, которая уходила в офлайн до того, как люди успевали вывести средства — и реальная цифра становится очень туманной буквально сразу.

Что действительно важно для тех, кто держит монеты сегодня: каждая монета, которая навсегда утрачена, уменьшает эффективное обращающееся предложение относительно заголовка в 21 миллион, на который многие ориентируются. Если 3–4 миллиона монет исчезли, то реальный максимальный объём, который вообще когда-либо сможет снова начать двигаться, может быть ближе к 17–18 миллионам.

Bitcoin сейчас стоит 77 644 $. Какая бы ни была эта цена, она устанавливается рынком, который торгуется с предложением, меньшим, чем предполагает большинство, и которое с каждым годом сокращается всё сильнее — по мере того как всё больше ключей теряются из‑за времени, смерти и неудачных резервных копий.

Ничто из этого не является причиной считать, что цена растёт только потому, что предложение более узкое, чем заявлено. Полно дефицитных вещей годами никуда не движутся. Но это означает, что простая математика, которую люди делают вокруг лимита Bitcoin в 21 миллион, обычно упускает переменную, которую никто не может точно измерить.

Оценки пересматривали с 2017 года, и новые исследования в целом всё ещё укладываются в тот же диапазон: миллионы монет, навсегда исчезнувшие. Никто — даже те, кто изучает это профессионально, — не может дать вам точную цифру. Эта неопределённость теперь является частью самого актива.

Вы когда-нибудь оказывались на грани потери доступа к кошельку и что сделали, чтобы вернуть его?

Личное мнение, не совет. Проведите собственное исследование.

#Bitcoin #BTC