Безос превратил Amazon в компанию стоимостью 1,8 триллиона долларов, но реальная проблема в том, кто продолжит «разгонять» оценку после него — ответ: Энди Джесси, и выбранный им путь совершенно не похож на путь основателя. В эпоху Безоса делали ставку на эффект маховика: e-commerce привлекает трафик, Prime удерживает клиентов, а логистическая сеть расширяется. После того как Джесси взял бразды правления, он занялся вещами более прямолинейными: превратил AWS в доходную опору AI-инфраструктуры, свернул неприбыльные экспериментальные проекты и сосредоточился на ядре, а затем использовал рекламу — эту высокомаржинальную «cash-cow» — чтобы укреплять прибыль и наращивать прибыльность в отчете. В сравнении с убыточным расширением в эпоху Безоса, Джесси сдал отчетность с постоянно улучшающейся маржинальностью: после 1,8 триллиона рынок покупает уже не историю, а уверенность в прибыли и свободном денежном потоке. Забавный взгляд: компании основателя оцениваются во многом через воображение, а компании профессионального менеджера — через способность исполнять и оценивать прибыль. $AMZNB теперь больше похоже на второй вариант. Какая логика ценообразования вам ближе? Обсудим в комментариях.