JPMorgan сообщил, что CATL (03750) получила одобрение на приобретение доли в капитале Geely's Chongqing Yaoning New Energy Technology, которой принадлежит проект по производству батарей мощностью 24 ГВт·ч, находящийся на завершающей стадии, согласно ETNet.

Банк заявил, что сделка является не просто расширением производственных мощностей, а может быть ранним признаком того, что батарейная индустрия Китая входит в фазу консолидации. Он добавил, что эта транзакция может поставить под сомнение стратегию автопроизводителей по созданию собственной батарейной мощности и подчеркнуть стратегическую ценность уже одобренных производственных активов.

JPMorgan сообщил, что сделка позитивна для структуры отрасли, поскольку она поместит актив под операционный контроль лидера отрасли, а не добавит ещё одного независимого поставщика на уже конкурентном рынке. Он отметил, что это может помочь снизить разрозненную конкуренцию, улучшить финансовую дисциплину и поддержать более здоровую долгосрочную прибыльность.

В сообщении говорилось, что изначально Chongqing Yaoning была разработана в рамках экосистемы Geely в качестве части стратегии собственной поставки аккумуляторов, однако, похоже, её планируют передать в CATL до начала коммерческого производства. JPMorgan заявил, что это подчёркивает существенные операционные, технические и капитальные требования к производству аккумуляторных ячеек, и что инвесторы могут по-прежнему переоценивать скорость и масштабы автономности автопроизводителей в вопросе аккумуляторов, при этом недооценивая производственные преимущества лидеров, таких как CATL. JPMorgan сохранил рекомендацию «Покупать с опережением рынка» (Overweight) по CATL и целевую цену 725 юаней.