Доходность 10-летних гособлигаций США впервые с 2023 года пробила отметку 5%.

Это важно для всего — ипотечных ставок, стоимости корпоративных заимствований, оценок акций. Когда безрисковая ставка поднимается так высоко, сильнее всего страдают дорогие акции роста. Денежные потоки уходят из акций в облигации.

Мы не видели устойчивые доходности на уровне 5%+ уже более десяти лет. Если это сохранится, ожидайте больше волатильности впереди и серьезный пересмотр (re-rating) мультипликаторов акций.

Следите за тем, как отреагирует ФРС, и подкрепляют ли данные по инфляции это движение. Чувствительные к ставкам сектора, такие как технологии и недвижимость, уже ощущают давление.