На этой неделе ZBT оказался под давлением: в целом он торговался в диапазоне $0.075–$0.089.

Он открылся примерно на $0.085 7 сентября, в середине недели снизился, а 10–11 сентября достиг минимума около $0.075–$0.076, затем восстановился к воскресенью примерно до $0.080.

Криптовалютный рынок продемонстрировал смешанную устойчивость на фоне волатильности, вызванной геополитической напряженностью, ростом цен на нефть, более «горячими» данными по инфляции и увеличением вероятностей повышения ставки Федеральной резервной системой. Общая капитализация рынка криптовалют перемещалась в диапазоне $2.64T–$2.71T: начало недели — около $2.70T–$2.72T, а завершение — ближе к $2.64T–$2.65T, при умеренных чистых снижениях.

Биткоин открыл неделю рядом с $80 350 7 сентября, затем откатился в ходе укороченной из-за праздников сессии и в последующие дни, достигнув минимума в середине недели около $76 200–$76 500 на фоне всплесков цен на нефть, роста доходностей UST и оттоков из ETF. Затем он торговался в диапазоне $76 700–$77 300 к воскресенью, закрывшись около $76 700–$76 820. Это означало чистое недельное снижение примерно на 4% относительно открытия и больше по сравнению с недавними максимумами.

Ethereum двигался с несколько большей относительной устойчивостью: старт примерно с $2 515, затем снижение к $2 430–$2 440, после чего он закрепился в районе $2 475–$2 520 к концу недели.

Производные показатели отражали осторожные настроения. Открытый интерес оставался относительно стабильным, 24-часовые ликвидации были умеренными во время всплесков волатильности, а ставки финансирования по основным парам держались вблизи нейтральных значений либо слегка отрицательными, поскольку трейдеры занимали позиции в преддверии заседания FOMC 15–16 сентября.

Макроэкономические и геополитические события создавали заметные встречные ветры. Нарастание напряженности между США и Ираном и опасения по поводу перебоев в судоходстве через пролив Ормуз привели к резкому росту цен на нефть. Котировки WTI поднялись с уровня в районе низких $90 в начале недели до более $100, максимумы были около $104; Brent также сместилась примерно с $96–$104 в сторону $105+. Это усилило риск-офф настроения, оказывая давление на акции и криптовалюты и одновременно подталкивая доходности гособлигаций вверх (доходность 30-летних бумаг достигла многолетних максимумов около 5,35%).

Публикация данных по инфляции CPI за август 11 сентября дала ограниченное облегчение и, напротив, укрепила ястребиные ожидания. Заголовочный CPI вырос на 0,4% м/м и на 3,4% г/г (чуть выше некоторых прогнозов на уровне 3,3%), при этом базовая инфляция CPI увеличилась на 0,3%. Показатель поднял подразумеваемую вероятность повышения ставки на 25 б.п. на ближайшем заседании FOMC до примерно 87–90% — с уже высоких уровней после более сильных данных по занятости. Целевой диапазон по федеральным фондам остается 3,50–3,75%.

Фондовые рынки США в целом показали недельное снижение после Дня труда (рынки закрылись 7 сентября). Промышленный индекс Dow снизился примерно на 1,9%, а S&P 500 и Nasdaq Composite — примерно на 1%, что было связано с давлением со стороны более высоких цен на энергоносители, растущих доходностей и опасений по инфляции. Отскок в пятницу после некоторого ослабления нефти ограничил ущерб; S&P 500 закрылся вблизи 7 657.

Активность институционалов демонстрировала расхождение. Спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистые оттоки примерно на $463 млн в период 8–11 сентября (включая отток на $283 млн 10 сентября), развернув притоки предыдущего месяца. В то же время Ethereum-ETF показали чистые притоки около $197 млн за неделю — в основном за счет притока $216 млн 11 сентября; при этом основной вклад внесла ETHA от BlackRock.

Индекс Crypto Fear & Greed начал неделю на территории страха не было — в зоне жадности (примерно 64–75), но остыл по мере снижения цен, сместившись к уровням страха/нейтральности (в отчетах диапазон составлял от низких 30-х до низких 60-х к выходным).

Данные on-chain дали смешанные, но в целом конструктивные сигналы на более долгосрочную перспективу на фоне динамики цены. Долгосрочные держатели продолжали демонстрировать сравнительно низкие расходы и высокие доли «спящей» ликвидности, а активность китов включала заметные депозиты на биржи в отдельные дни (чистые притоки на биржи 1 000–2 800 BTC на некоторых сессиях), что подчеркивает одновременно и давление распределения на текущих уровнях, и продолжаемое накопление более крупными когортами — например, «горбачи». Отношения по «китам» на биржах оставались повышенными в отдельные дни.

В итоге период 7–13 сентября принес сдержанный откат спотовых цен, обусловленный геополитическими нефтяными шоками, более «горячими» данными по инфляции и изменением вероятностей повышения ставок ФРС — несмотря на то, что притоки в Ethereum ETF и поведение некоторых on-chain держателей обеспечивали частичные компенсации. Более высокие цены на энергоносители из-за напряженности на Ближнем Востоке, вероятно, будут поддерживать повышательное давление на инфляцию в ближайшей перспективе. На фоне неоднозначной динамики ETF, охлаждения настроений и решения FOMC на следующей неделе рынок продолжает консолидироваться в рамках более широкого режима risk-off.