法国巴黎银行（BNP Paribas）在最新的宏观预测报告中提出一个相当反共识的观点：美联储可能在2026年9月至2027年1月期间重启加息，累计加息3次，政策利率将持续走高至2027年第一季度。这一判断主要基于美国经济强劲增长、财政赤字居高不下以及企业债大规模发行等因素。
目前市场主流预期普遍聚焦于近期的降息节奏，而法国巴黎银行的这一预测则直接将视线拉长到未来两三年的政策转向。报告认为，持续的宏观韧性与财政扩张将推高长期美债收益率，导致收益率曲线进一步平坦化。直到2027年第一季度这轮小加息周期见顶后，市场重新评估美联储信誉，长端收益率才可能在次季度小幅回落。
对传统金融市场而言，这种远期加息路径意味着高利率环境的存续时间可能远超预期。美债收益率中枢若长期居高不下，美元指数可能维持偏强震荡，而美股等风险资产估值将持续面临无风险利率偏高的压制，资金成本难以快速回落。
对于加密市场来说，$BTC 等资产在流动性层面的宽松预期或许需要更谨慎地定价。如果未来几年宏观流动性难以迎来大水漫灌，资金面可能更依赖于机构采用和链上自身叙事，而不是单纯押注央行放水，市场在不同宏观周期下的博弈将更加复杂。
#Fed #InterestRates #BNPParibas
目前市场主流预期普遍聚焦于近期的降息节奏，而法国巴黎银行的这一预测则直接将视线拉长到未来两三年的政策转向。报告认为，持续的宏观韧性与财政扩张将推高长期美债收益率，导致收益率曲线进一步平坦化。直到2027年第一季度这轮小加息周期见顶后，市场重新评估美联储信誉，长端收益率才可能在次季度小幅回落。
对传统金融市场而言，这种远期加息路径意味着高利率环境的存续时间可能远超预期。美债收益率中枢若长期居高不下，美元指数可能维持偏强震荡，而美股等风险资产估值将持续面临无风险利率偏高的压制，资金成本难以快速回落。
对于加密市场来说，$BTC 等资产在流动性层面的宽松预期或许需要更谨慎地定价。如果未来几年宏观流动性难以迎来大水漫灌，资金面可能更依赖于机构采用和链上自身叙事，而不是单纯押注央行放水，市场在不同宏观周期下的博弈将更加复杂。
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