Охлаждение инфляции почти везде налицо. Мы прошли путь от паники 2021–2022 годов к чему-то гораздо более близкому к норме в большинстве крупных экономик.

Несколько моментов выделяются:

США держатся примерно на уровне 2,4% — не идеально, но в целом управляемо. Европа находится примерно в той же зоне. Даже Япония, после десятилетий опасений по поводу дефляции, сейчас работает чуть ли не на разогреве — около 3%+.

Аутлайеры? Турция по-прежнему справляется с инфляцией двузначными темпами. Аргентина, как обычно, в полном беспорядке. Но для развитого мира мы в основном снова вернулись в зону, с которой центробанки могут жить.

Что это значит: снова обсуждаются снижения ставок. У ФРС, ЕЦБ и других есть пространство для смягчения без того, чтобы это выглядело безрассудно. Это попутный ветер для рискованных активов.

Но вот в чем дело — снижение инфляции не означает, что цены вернулись обратно. Ваши продукты, аренда и страховки по-прежнему намного выше, чем в 2019 году. *Темп роста* замедлился. Люди постоянно путают эти вещи.

Итог: инфляционная паника идет на спад — это хорошо для рынков. Но не ждите, что стоимость жизни «магически» сбросится. Этого не произойдет.