Американские домохозяйства только что установили новый рекорд: 48,2% их финансовых активов теперь размещены в акциях. Это всё — от прямых вложений в ценные бумаги до того, что спрятано внутри пенсионных планов, взаимных фондов и страхования жизни.
Чтобы было понятнее:
• Сейчас мы на 10 процентных пунктов выше пика доткомов 2000 года (38,7%)
• В период с 1974 по 1992 год этот показатель вообще ни разу не достигал 20%
• Только с начала медвежьего рынка 2022 года мы добавили почти 14 процентных пунктов
Это не просто история о росте цен на акции. Это структурный сдвиг в том, как американцы держат состояние. Больше 401(k), больше индексных фондов, больше участия розничных инвесторов, больше пассивных притоков.
Вопрос не в том, сильно ли люди инвестированы. Очевидно, что да. Вопрос в том, что случится, когда такая концентрация столкнётся со следующим реальным спадом.
Владельцы активов выигрывали на протяжении более чем десяти лет. Но на этих уровнях ставки для следующего цикла резко выросли.
Чтобы было понятнее:
• Сейчас мы на 10 процентных пунктов выше пика доткомов 2000 года (38,7%)
• В период с 1974 по 1992 год этот показатель вообще ни разу не достигал 20%
• Только с начала медвежьего рынка 2022 года мы добавили почти 14 процентных пунктов
Это не просто история о росте цен на акции. Это структурный сдвиг в том, как американцы держат состояние. Больше 401(k), больше индексных фондов, больше участия розничных инвесторов, больше пассивных притоков.
Вопрос не в том, сильно ли люди инвестированы. Очевидно, что да. Вопрос в том, что случится, когда такая концентрация столкнётся со следующим реальным спадом.
Владельцы активов выигрывали на протяжении более чем десяти лет. Но на этих уровнях ставки для следующего цикла резко выросли.
