Само по себе число CPI не было реальным предупреждением. Важна была комбинация.
NFP составил 162 тыс., безработица осталась на уровне 4,1%, а предыдущие месяцы пересмотрели в сторону повышения. Затем августовский CPI вырос на 0,4% м/м, в то время как базовый CPI ускорился до 0,3%.
Сложите эти факты вместе — и у ФРС сложный выбор: рынок труда недостаточно слаб, чтобы требовать более мягкой политики, при этом инфляция не замедляется достаточно быстро, чтобы удержание было комфортным.
Мой прогноз: повышение ставки ФРС.
Но здесь мой взгляд на рынок становится интереснее.
Я медвежий по акциям, чувствительным к ставкам, и бычий по золоту.
Одно повышение само по себе — не вся история. Главная проблема в том, что произойдет с доходностями, если инвесторы начнут верить, что это не разовый шаг. Более высокие расходы на финансирование могут сжать оценки акций, тогда как сохраняющаяся инфляция и неопределенность в политике создают для золота иную конфигурацию.
Поэтому я не гонюсь за акциями после отскока на облегчении. Я бы предпочел держать актив, которому не нужно, чтобы ФРС стала голубиной, чтобы тезис сработал.
Сильная занятость + липкая инфляция изменили вопрос с «Повысит ли ФРС ставку?» на «Как долго она может позволить себе не делать этого?»
#CPIWatch
$牛来
$LAB
$LSK
NFP составил 162 тыс., безработица осталась на уровне 4,1%, а предыдущие месяцы пересмотрели в сторону повышения. Затем августовский CPI вырос на 0,4% м/м, в то время как базовый CPI ускорился до 0,3%.
Сложите эти факты вместе — и у ФРС сложный выбор: рынок труда недостаточно слаб, чтобы требовать более мягкой политики, при этом инфляция не замедляется достаточно быстро, чтобы удержание было комфортным.
Мой прогноз: повышение ставки ФРС.
Но здесь мой взгляд на рынок становится интереснее.
Я медвежий по акциям, чувствительным к ставкам, и бычий по золоту.
Одно повышение само по себе — не вся история. Главная проблема в том, что произойдет с доходностями, если инвесторы начнут верить, что это не разовый шаг. Более высокие расходы на финансирование могут сжать оценки акций, тогда как сохраняющаяся инфляция и неопределенность в политике создают для золота иную конфигурацию.
Поэтому я не гонюсь за акциями после отскока на облегчении. Я бы предпочел держать актив, которому не нужно, чтобы ФРС стала голубиной, чтобы тезис сработал.
Сильная занятость + липкая инфляция изменили вопрос с «Повысит ли ФРС ставку?» на «Как долго она может позволить себе не делать этого?»
#CPIWatch
$牛来
$LAB
$LSK
