$ARM ростает на 5% за день, но ставка финансирования при этом не сдвинулась и стоит на нуле. Эти данные на ончейн-контрактах на американские акции встречаются нечасто: рост цены обычно сопровождается тем, что лонги платят комиссию — по крайней мере, чуть-чуть в плюс.
Я считаю, что в этой волне не было «рычага» и связанных с ним эмоций. Больше похоже на рост, driven спот-рынком или фундаментальными факторами. На рынке контрактов обе стороны — и лонги, и шорты — не демонстрируют срочности ни в догоне цены, ни в шорте на фоне роста. Нулевые затраты на удержание позиций означают, что у удерживающих лонги нет дополнительной стоимости: шорты не были выдавлены, а лонги не переплачивали премию.
Объём позиций — 25872,10 контракта. Сам по себе такой масштаб не является сигналом «перегруженности». В сочетании с нулевой ставкой финансирования можно предположить, что позиционирование накапливалось постепенно по мере медленного подъёма цены, а не в виде резкого прилива. Если рост цены вызван краткосрочным новостным импульсом, ставка финансирования почти наверняка сначала перейдёт в положительную зону — и шорты будут вынуждены платить.
Сейчас же ситуация такова: либо поменялась логика ценообразования для $ARM , либо крупные деньги покупают на споте, одновременно делая хедж или локирование на контрактной стороне, тем самым «прижимая» ставку.
Самое сильное опровержение (contra): если в дальнейшем цена $ARM продолжит расти, а ставка финансирования начнёт заметно уходить в плюс и при этом объём позиций быстро увеличится — это опровергнет мой вывод. Тогда окажется, что плечевые лонги наконец вышли в рынок, и движение перешло в фазу эмоционального противостояния. К тому времени рост станет более резким, но и риск отката синхронно вырастет.
Второй эффект: сейчас шорты в безопасности — им не приходится платить комиссию финансирования. Но если спотовый покупательский поток продолжит поддерживать $ARM и цена будет всё время идти вверх, то плавающий убыток у шортов станет больше. Им придётся либо постепенно закрывать позицию с фиксированием убытка, либо наращивать маржу и «держаться». Коллективные действия в первом случае дополнительно поднимут цену, получится сценарий «лонги давят на шортов». Однако это возможно только при условии, что ставка финансирования перейдёт с нуля в плюс и даст чёткий сигнал.
Условие, при котором вывод становится неверным: ставка финансирования заметно уйдёт в положительную область. Мне нужно увидеть, что ставка пробивает отметку 0,0001 и закрепляется, а цена при этом удерживается выше текущей платформы. Если же цена будет «ползти» вниз, ставка вернётся к нулю или уйдёт в отрицательную зону — значит, спотовый покупательский спрос иссяк, и рост не имеет устойчивости.
По действиям: сейчас я не буду гнаться за ценой. Подъём $ARM на текущем уровне не подтверждён со стороны контрактного рынка — это похоже на чисто спотовую историю. Я буду ждать сигнал: если цена откатит к 266,760 и сможет удержаться, и при этом ставка финансирования начнёт смещаться в положительную сторону (пусть даже немного) — я рассмотрю вариант формирования лонговой позиции на контрактной стороне. Если цена сразу пробьёт вниз 266,760, а ставка при этом останется нулевой — я сделаю вывод, что у роста недостаточно импульса, и выберу режим ожидания.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #ARM
Как вы считаете, в каком месте эта логика, скорее всего, может ошибаться?
Я считаю, что в этой волне не было «рычага» и связанных с ним эмоций. Больше похоже на рост, driven спот-рынком или фундаментальными факторами. На рынке контрактов обе стороны — и лонги, и шорты — не демонстрируют срочности ни в догоне цены, ни в шорте на фоне роста. Нулевые затраты на удержание позиций означают, что у удерживающих лонги нет дополнительной стоимости: шорты не были выдавлены, а лонги не переплачивали премию.
Объём позиций — 25872,10 контракта. Сам по себе такой масштаб не является сигналом «перегруженности». В сочетании с нулевой ставкой финансирования можно предположить, что позиционирование накапливалось постепенно по мере медленного подъёма цены, а не в виде резкого прилива. Если рост цены вызван краткосрочным новостным импульсом, ставка финансирования почти наверняка сначала перейдёт в положительную зону — и шорты будут вынуждены платить.
Сейчас же ситуация такова: либо поменялась логика ценообразования для $ARM , либо крупные деньги покупают на споте, одновременно делая хедж или локирование на контрактной стороне, тем самым «прижимая» ставку.
Самое сильное опровержение (contra): если в дальнейшем цена $ARM продолжит расти, а ставка финансирования начнёт заметно уходить в плюс и при этом объём позиций быстро увеличится — это опровергнет мой вывод. Тогда окажется, что плечевые лонги наконец вышли в рынок, и движение перешло в фазу эмоционального противостояния. К тому времени рост станет более резким, но и риск отката синхронно вырастет.
Второй эффект: сейчас шорты в безопасности — им не приходится платить комиссию финансирования. Но если спотовый покупательский поток продолжит поддерживать $ARM и цена будет всё время идти вверх, то плавающий убыток у шортов станет больше. Им придётся либо постепенно закрывать позицию с фиксированием убытка, либо наращивать маржу и «держаться». Коллективные действия в первом случае дополнительно поднимут цену, получится сценарий «лонги давят на шортов». Однако это возможно только при условии, что ставка финансирования перейдёт с нуля в плюс и даст чёткий сигнал.
Условие, при котором вывод становится неверным: ставка финансирования заметно уйдёт в положительную область. Мне нужно увидеть, что ставка пробивает отметку 0,0001 и закрепляется, а цена при этом удерживается выше текущей платформы. Если же цена будет «ползти» вниз, ставка вернётся к нулю или уйдёт в отрицательную зону — значит, спотовый покупательский спрос иссяк, и рост не имеет устойчивости.
По действиям: сейчас я не буду гнаться за ценой. Подъём $ARM на текущем уровне не подтверждён со стороны контрактного рынка — это похоже на чисто спотовую историю. Я буду ждать сигнал: если цена откатит к 266,760 и сможет удержаться, и при этом ставка финансирования начнёт смещаться в положительную сторону (пусть даже немного) — я рассмотрю вариант формирования лонговой позиции на контрактной стороне. Если цена сразу пробьёт вниз 266,760, а ставка при этом останется нулевой — я сделаю вывод, что у роста недостаточно импульса, и выберу режим ожидания.
Торговый тег: #TradFi #链上美股 #ARM
Как вы считаете, в каком месте эта логика, скорее всего, может ошибаться?