Подключение USDG к Aave V4: на поверхности это добавляет еще один вид стабильных монет, однако по сути — стабильная монетная ликвидность продолжает концентрироваться в топовых кредитных протоколах. Для Aave новые средства означают более глубокую кредитную ликвидность, больше доходов протокола, а также более активных пользователей для плеча и арбитража; для USDG вход в основные кредитные сценарии повышает скорость обращения и «липкость» использования.

По-настоящему важно, сможет ли Aave V4, принимая новые активы, при этом основательно укрепить модель ставок, эффективность ликвидаций и изоляцию рисков. Если при росте эффективности капитала безопасные границы не будут ослаблены, лидерский эффект может усилиться; в противном случае девальвация привязки стабильных монет, концентрация в пуле и сегментация ликвидности будут раздувать риски. Конкуренция в DeFi давно уже не сводится только к рейтингу по TVL — выигрывает тот, кто позволяет капиталу течь безопаснее.$AAVE #DeFi #Aave #稳定币