Токенизированные акции переходят от экспериментальной идеи к серьезному полю битвы на финансовом рынке.
Недавний шаг Robinhood в сторону токенизированных акций — один из самых четких сигналов на данный момент. Крупная платформа для розничных инвестиций выходит на этот рынок, что означает: размещение акционерной экспозиции в блокчейн-сетях больше не является просто криптоэкспериментом — это становится частью конкуренции за будущее финансовой инфраструктуры. Но в этой истории есть важная часть, которую легко упустить.
Binance много лет работает в этом направлении.
Согласно данным Binance Research за последними обновлениями, экосистема токенизированных акций Binance накопила примерно 21,6 млрд долларов США оборота по ончейн-торговле, почти 450 000 держателей и около 43 млн ончейн-транзакций. Значение этих цифр — не только в размере. Это доказательство существующего рынка с пользователями, ликвидностью и ончейн-активностью.
Токенизированные акции становятся конкурентным рубежом
Базовая идея токенизированных акций довольно проста.
Вместо того чтобы традиционные финансовые активы существовали целиком внутри привычной брокерской и расчетной инфраструктуры, технологии блокчейна можно использовать, чтобы представлять доступ к этим активам и заставлять их взаимодействовать с инфраструктурой цифровых активов. Это открывает дверь к другой модели финансовых рынков. Акции потенциально могут стать более совместимыми с криптокошельками, приложениями блокчейна и децентрализованными финансами (DeFi).
Торговля потенциально может стать более программируемой.
Расчеты потенциально могут стать более интегрированными с ончейн-инфраструктурой.
И инвесторы, которые уже работают с цифровыми активами, могут получить еще один путь к доступу на традиционные рынки.
Поэтому расширение Robinhood на рынок токенизированных акций важно, потому что оно подтверждает направление развития.
Но Binance не начала строить этот рынок, когда стало очевидно, что конкуренция неизбежна.
У Binance уже есть заметный задел
Экосистема токенизированных акций Binance развивается уже много лет. Накопленная активность, о которой сообщает Binance Research, дает представление о масштабе, которого она достигла к настоящему моменту:
21,6 млрд долларов США накопленного оборота по ончейн-торговле
Почти 450 000 держателей
Примерно 43 млн ончейн-транзакций
Более 10 млн долларов США, развернутых в DeFi
Эти цифры важны, потому что токенизация в конечном итоге требует большего, чем просто технологии.
Ей нужны пользователи.
Ей нужна ликвидность.
Ей нужны активы, которые людям действительно хочется держать и торговать.
И ей нужна инфраструктура, способная соединять токенизированные активы с более широкой экономикой цифровых активов.
Токенизированная акция, которой никто не пользуется, — это просто техническая демонстрация.
Экосистема токенизированных акций, которая генерирует миллиарды долларов США в накопленной активности, — это нечто иное.
Глубина капитала важнее заголовков
Одна из наиболее интересных статистик в сравнении от Binance Research — объем капитала, который представлен каждым активом, находящимся в активном использовании.
По сообщениям, экосистема токенизированных акций Binance в среднем генерирует около 8,7 млн долларов США AUM на актив, находящийся в активном использовании. Для сравнения: примерно 2,2 млн долларов США у Ondo и около 1,1 млн долларов США у Backed/xStocks.
Иными словами, сообщаемая глубина капитала Binance на актив, находящийся в активном использовании, примерно в четыре раза выше, чем у Ondo, и в восемь раз выше, чем у Backed/xStocks.
Почему это важно?
Потому что развитие токенизированных активов — это не только вопрос того, сколько продуктов существует.
Капитал, выделенный на эти продукты, имеет значение.
Рынок с более глубоким капиталом потенциально может поддерживать большую ликвидность, более содержательную торговую активность и более широкую интеграцию с другими финансовыми приложениями. Это не означает, что только глубина капитала в конечном счете определит, какая платформа токенизации победит. Структура рынка, нормативные рамки, кастоди (хранение активов), ликвидность, подбор активов и институциональное внедрение — все это будет иметь значение. Но это демонстрирует, что Binance вошла в гонку за токенизированными акциями, имея уже сформированную базу, а не начиная с нуля.
Связь с DeFi делает модель более интересной
Возможно, самое важное различие между токенизированными акциями и обычными цифровыми представлениями акций заключается в том, что происходит после того, как актив становится ончейн-инструментом.
Как только актив существует в инфраструктуре блокчейна, он потенциально может взаимодействовать с другими финансовыми приложениями на основе блокчейна.
Binance Research сообщает, что в экосистеме токенизированных акций Binance в DeFi было развернуто более 10 млн долларов США.
Это намекает на более масштабное видение.
Будущее токенизированных акций может быть не просто:
Купить токенизированную акцию → держать токенизированную акцию → продать токенизированную акцию.
Она могла бы стать:
Токенизированная акция → кошелек → DeFi → обеспечение → ликвидность → другие ончейн-финансовые приложения.
Именно здесь токенизация начинает выглядеть менее как новый «обертка» для старого актива и больше как изменение финансово-рыночной инфраструктуры.
Почему вход Robinhood на самом деле помогает доводу Binance
На первый взгляд, крупный конкурент, выходящий на рынок токенизированных акций, может выглядеть как угроза.
Но есть и другой способ это интерпретировать. Когда уже устоявшиеся финансовые платформы начинают перенимать ту же базовую модель, они помогают показать, что спрос существует. Поэтому шаг Robinhood можно рассматривать как дополнительное подтверждение рынка, который Binance уже развивает.
Конкурентный вопрос больше не звучит так:
«Будут ли существовать токенизированные акции?»
Все чаще звучит так:
«Кто построит инфраструктуру, которая сделает токенизированные акции полезными в масштабе всего мира?»
Это гораздо более масштабный вопрос.
Преимущество Binance — это не только то, что она пришла раньше
Быть первым — ценно, но прийти раньше — одного недостаточно. Потенциальное преимущество Binance связано с тем, что токенизированные акции находятся внутри гораздо более крупной экосистемы цифровых активов. Платформа уже соединяет крипторынок, кошельки, платежи, инфраструктуру, связанную с DeFi, и продукты традиционного рынка. Это создает возможность комбинировать разные «финансовые рельсы», а не рассматривать токенизированные акции как изолированный продукт.
Для крипто-ориентированного инвестора это имеет значение.
Тот, кто уже владеет цифровыми активами, не обязательно хочет переходить между пятью полностью разными платформами, чтобы управлять разными частями своего портфеля.
Единая экосистема может снизить это трение.
Что это значит для африканских инвесторов
Для инвесторов в Африке токенизированные акции в итоге могут решить часть трений, связанных с доступом к глобальным финансовым рынкам.
Обычный доступ к акциям США может включать наличие брокерских услуг, инфраструктуру финансирования, конвертацию валют и географические ограничения.
Токенизация не устраняет автоматически эти проблемы, и вопрос нормативной пригодности по-прежнему важен.
Но это также открывает другую возможность: глобальные финансовые активы все чаще взаимодействуют с инфраструктурой цифровых активов.
Для подходящих пользователей в Эфиопии и других поддерживаемых африканских рынках расширение Binance на токенизированные акции и более широкий спектр продуктов TradFi, следовательно, стоит внимательно отслеживать.
Важное развитие — не только в том, что появился еще один продукт для акций.
Именно поэтому традиционные финансовые активы все чаще разрабатываются так, чтобы работать наряду с рынками, построенными на блокчейне.
Гонка только начинается
Выход Robinhood на рынок токенизированных акций не означает, что Binance уже победила на рынке. Это означает, что рынок становится достаточно значимым, чтобы крупные финансовые платформы могли всерьез конкурировать.
И именно поэтому важен уже имеющийся масштаб Binance.
Имея миллиарды долларов США накопленного оборота по ончейн-торговле, сотни тысяч держателей, десятки миллионов транзакций и уже размещенный в DeFi капитал, Binance успела создать существенную базу до того, как пришла последняя волна конкуренции. Следующий этап будет меньше связан с доказательством того, что акции можно токенизировать.
Этот вопрос все чаще считается решенным. Настоящая конкуренция будет идти за ликвидность, пользователей, совместимость, нормативную инфраструктуру и за то, что именно инвесторы могут делать с токенизированными активами после того, как они окажутся в сети.
Старт Binance дает ей значимую позицию в этой гонке.
И если токенизированные акции станут стандартным компонентом глобальной финансовой инфраструктуры, то сегодняшняя ранняя инфраструктура может превратиться в основу завтрашнего рынка.