Bitcoin Targets $80k As Us Cpi Lifts Bond Yields To 22-Year High

Биткоин отскочил примерно до $79 000 в пятницу после того, как данные по базовой инфляции в США вышли в целом в соответствии с ожиданиями, что помогло снизить давление на риск-активы ранее в ходе сессии. Однако ралли облегчения происходило на фоне резких движений доходностей гособлигаций США — обстановка, в которой участники рынка говорят, что BTC может быть сложнее удерживать рост.

Показатель US CPI показал, что базовые цены выросли на 0,3% м/м в августе — немного выше ожидавшихся трейдерами 0,2%. При этом более широкое инфляционное повествование по-прежнему тесно связывалось с ожиданиями по ставке Федеральной резервной системы. Согласно инструменту FedWatch от CME Group, подразумеваемые шансы на повышение ставки на 0,25% на заседании 16 сентября в пятницу выросли до 85% — с примерно 60% неделей ранее.

Ключевые выводы

  • Bitcoin подскочил более чем на 3% после того, как базовый CPI превысил ожидания на 0,1 процентного пункта в помесячном выражении.

  • Данные CME FedWatch Tool показали, что вероятность повышения на 0,25% в сентябре поднялась до 85% после выхода релиза.

  • Рынки облигаций отреагировали волатильно: доходность 30-летних казначейских облигаций ненадолго взлетела до максимального уровня с июня 2004 года, прежде чем откатиться.

  • Торговая компания QCP предупредила, что более высокие доходности и ужесточение ожиданий могут стать встречным ветром для BTC, пока не закрепится поддержка ликвидности со стороны казначейства.

Отскок BTC после «нервного» переваривания CPI

Данные TradingView отражали возобновление внутридневной волатильности на рынке BTC/USD после публикации CPI: там инфляция в годовом выражении составила 3,4%. Сразу после выхода данных BTC/USD сначала просел в направлении $76 000, но затем быстро развернулся и закрыл день ростом более чем на 3%.

Движение соответствовало более общему улучшению на рынках США после изначально слабого старта. На момент написания статьи S&P 500 был выше примерно на 1%, а Nasdaq Composite прибавил около 1,1%. Ранее на неделе на Bitcoin оказывали давление после того, как индекс цен производителей (PPI) превысил ожидания, а публикацию CPI широко воспринимали как «соответствующую ожиданиям» по сравнению с тем первоначальным шоком.

Хотя фондовые рынки стабилизировались, рынки процентных ставок вели себя более нервно. В ответ на публикацию CPI 30-летняя доходность по гособлигациям резко дернулась: сначала взлетела до уровней, не наблюдавшихся с июня 2004 года, а затем откатилась примерно до 5,309%.

«Это нервный рынок», — обобщил в посте на X торговый ресурс The Kobeissi Letter.

Детали по базовому CPI усилили фокус на политике

Приведенные данные по инфляции показали, что энергетические расходы продолжали давить на динамику цен в помесячном выражении. Бюро трудовой статистики (BLS) сообщило, что цены на бензин в августе выросли на 3,9% и обеспечили более одной трети совокупного помесячного увеличения CPI по «всем позициям». Также BLS сообщило, что энергетический индекс вырос на 2,1% за месяц.

Эти компоненты влияли на то, насколько быстро трейдеры могли сформировать нарратив о дезинфляции. Помимо более широких данных, BLS сообщило, что базовый CPI в августе вырос на 0,3% м/м — примерно на 0,1 процентного пункта выше ожиданий — что удерживает в центре внимания следующие шаги Федеральной резервной системы.

В результате трейдеры более агрессивно скорректировали ожидания по ставкам. Инструмент CME FedWatch показал заметный скачок вероятности повышения ставки на 25 базисных пунктов на заседание 16 сентября — до 85% в пятницу. Это отражало существенный сдвиг по сравнению с примерно 60% подразумеваемой вероятностью неделей ранее.

Что означает сигнал от ФРС о разделении позиций для криптоиндустрии

Неопределенность в политике США по-прежнему задает контекст для краткосрочных условий торговли криптовалютой. В статье отмечалось, что представители ФРС не полностью согласованы относительно оптимального пути действий. В частности, губернатор Кристофер Уоллер указал, что был бы склонен удерживать ставки в текущем диапазоне 3,50%–3,75%, если предстоящие данные по инфляции покажут как минимум «некоторые признаки дезинфляции».

Ранее агентство Reuters сообщало о позиции Уоллера: повышение еще на 25 базисных пунктов на следующем заседании не будет достаточно, чтобы опустить CPI до целевого уровня 2%, подчеркивая ограниченность поэтапных действий, когда динамика инфляции остается неопределенной.

Для Bitcoin это важно, потому что чувствительность рынка к реальным доходностям и более широкому ориентиру «без риска» обычно растет, когда инфляционные показатели не подтверждают явным образом охлаждение тренда. Иными словами, даже если данные CPI не оказываются катастрофическими, «чуть более жаркие, чем ожидалось» цифры по базовой инфляции все равно могут переоценить траекторию ставки так, что это ограничит склонность к риску.

QCP предупреждает: доходности могут подорвать импульс Bitcoin

Помимо непосредственной реакции, QCP Capital в своем последнем анализе заявила, что тип силы по доходностям, формирующийся в этом году, может быть особенно неблагоприятным для Bitcoin. Компания предположила, что рост доходностей в США все больше объясняется ожиданиями более жесткой политики и общей премией за риск между акциями и облигациями, а не более сильным экономическим ростом.

По мнению QCP, это важно, потому что создает для BTC крайне неблагоприятную комбинацию: более высокая «конкурирующая» доходность без импульса к номинальному росту, который часто сопровождает традиционные циклы ужесточения. Фирма охарактеризовала такую смесь как «худшую комбинацию для Bitcoin», потому что она подрывает нарратив, который ранее помогал BTC расти — примерно с $63 000 до $82 000 во второй половине августа, когда участники рынка были сосредоточены на «поставке ликвидности в казначействе» (Treasury liquidity put), обеспечивавшей структурную поддержку.

Также QCP заявила, что Bitcoin может извлечь выгоду из тех же более широких событий позже — но только после того, как операции по выкупу получат время, чтобы влить в рынки значимый объем ликвидности. Такое обрамление подразумевает, что отскок в пятницу может быть менее связан с устойчивым изменением макро-тренда и больше — с тем, что трейдеры реагируют на публикацию CPI, которая не ухудшила ожидания дальше.

Примечательно, что в анализе упоминалось более раннее решение США нарастить интервенции по выкупу долга, которые обсуждались в предыдущем рыночном освещении. Если эти операции приведут к устойчивому притоку ликвидности, то это может смягчить влияние высоких доходностей со временем; если нет, то повышенные ожидания по ставкам и волатильность доходностей могут продолжить ограничивать потенциал роста BTC.

Если рассматривать CPI через призму функций реакции ФРС, следующие данные — особенно дополнительные публикации по инфляции и любые признаки устойчивости дезинфляции — вероятнее всего определят, сохранится ли отскок Bitcoin или пойдет на спад, поскольку доходности по облигациям вновь усилят давление. Читателям стоит следить за тем, как развиваются ожидания по ликвидности, связанные с казначейством, параллельно с вероятностями для сентября, подразумеваемыми FedWatch: именно эта комбинация может решить, превратится ли волатильность BTC в устойчивый тренд.

Эта статья была первоначально опубликована под заголовком Bitcoin Targets $80K as US CPI Lifts Bond Yields to 22-Year High on Crypto Breaking News — ваш надежный источник новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.