Отчет по индексу потребительских цен (CPI) в США за август наконец-то опубликован, и приведенные цифры важны.
Заголовочный CPI вырос на 0,4% м/м и на 3,4% г/г — ровно в соответствии с ожиданиями. Более важный сигнал пришел из базового CPI: +0,3% м/м, выше прогноза в 0,2%, при этом годовой базовый CPI немного снизился до 2,4% с 2,5%. Цены на бензин подскочили на 3,9%, обеспечив более трети прироста CPI за месяц.
Мой взгляд: этот отчет недостаточно «горячий», чтобы заставить рынки паниковать, но он слишком устойчивый, чтобы ФРС могла его игнорировать.
Ставка по федеральным фондам сейчас составляет 3,50%–3,75%, а инфляция по-прежнему явно выше целевого показателя ФРС в 2%. После публикации CPI рынки резко увеличили ожидания повышения ставки на следующем заседании ФРС.
Сейчас я склоняюсь к повышению ставки на 25 базисных пунктов.
Для рискованных активов главный вопрос не только в том, повысит ли ФРС ставку один раз. Важно, означает ли этот показатель ИПЦ, рост цен на энергоносители и устойчиво высокая базовая инфляция начало нового цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
Это стало бы гораздо более серьёзной проблемой для акций и криптовалют.
Мой прогноз: в краткосрочной перспективе — осторожность.
Как думаешь: повысить ставку или оставить без изменений?