АКЦИИ, БИТКОИН И ЗОЛОТО ПОДНИМАЮТСЯ ОДНОВРЕМЕННО НА ДАННЫХ, КОТОРЫЕ ТОЛЬКО ЧУТЬ НЕ ДОПРОСИЛИ ШАНСЫ НА ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ФРС ДО 85%.
Базовый CPI (Core CPI) на уровне 2,4% — самый низкий показатель более чем за 5 лет.
Это цифра, которая исключает еду и энергию, поэтому она отражает «липкую», лежащую в основе инфляцию: например, жильё, услуги и товары повседневного спроса — и уже много лет она неуклонно снижается.
Общий CPI (Headline CPI) остался на уровне 3,4%, но почти целиком это удерживается нефтью: она резко выросла из‑за войны с Ираном.
Это шок предложения, связанный с конкретным геополитическим событием, а не признак того, что инфляция, обусловленная широким спросом, снова возвращается.
На этих данных риск‑активы пошли вверх по всему спектру: акции, биткоин, золото и серебро двигались в одном направлении.
То есть рынок делает ставку на то, что охлаждение базовой инфляции даёт ФРС пространство, чтобы удерживать ставки стабильно или даже снизить их позже в этом году.
Но после тех же данных шансы на повышение ставки подскочили до 85%. Ставки на рынке процентных ставок, похоже, закладывают противоположный сценарий: что ФРС всё равно повысит ставки на следующем заседании.
Вот почему эти два рынка расходятся во мнениях.
Ежемесячная базовая цифра вышла «горячей»: +0,3% против ожиданий +0,2%, это связано с «супербазовыми» услугами — показателем, который исключает и энергию, и жильё.
Поскольку у «супербэйза» нет ничего общего с нефтью, эта «жара» выглядит как реальный спрос, а не просто эффект войны. Рынки ставок реагируют именно на это одно «горячее» значение за месяц.
А риск‑активы реагируют на пятилетний тренд в годовом показателе.
Оба сценария не могут быть верными долго.
Если давление со стороны нефти ослабеет, а «супербаза» остынет в следующем месяце — ставка в пользу риск‑активов окажется выигрышной.
Если же «супербаза» продолжит идти горячей, у ФРС будет достаточно оснований повысить ставку 17 сентября независимо от годового тренда, а сегодняшнее ралли на акциях и в криптовалюте будет выглядеть преждевременным.
#CPIWatch
Базовый CPI (Core CPI) на уровне 2,4% — самый низкий показатель более чем за 5 лет.
Это цифра, которая исключает еду и энергию, поэтому она отражает «липкую», лежащую в основе инфляцию: например, жильё, услуги и товары повседневного спроса — и уже много лет она неуклонно снижается.
Общий CPI (Headline CPI) остался на уровне 3,4%, но почти целиком это удерживается нефтью: она резко выросла из‑за войны с Ираном.
Это шок предложения, связанный с конкретным геополитическим событием, а не признак того, что инфляция, обусловленная широким спросом, снова возвращается.
На этих данных риск‑активы пошли вверх по всему спектру: акции, биткоин, золото и серебро двигались в одном направлении.
То есть рынок делает ставку на то, что охлаждение базовой инфляции даёт ФРС пространство, чтобы удерживать ставки стабильно или даже снизить их позже в этом году.
Но после тех же данных шансы на повышение ставки подскочили до 85%. Ставки на рынке процентных ставок, похоже, закладывают противоположный сценарий: что ФРС всё равно повысит ставки на следующем заседании.
Вот почему эти два рынка расходятся во мнениях.
Ежемесячная базовая цифра вышла «горячей»: +0,3% против ожиданий +0,2%, это связано с «супербазовыми» услугами — показателем, который исключает и энергию, и жильё.
Поскольку у «супербэйза» нет ничего общего с нефтью, эта «жара» выглядит как реальный спрос, а не просто эффект войны. Рынки ставок реагируют именно на это одно «горячее» значение за месяц.
А риск‑активы реагируют на пятилетний тренд в годовом показателе.
Оба сценария не могут быть верными долго.
Если давление со стороны нефти ослабеет, а «супербаза» остынет в следующем месяце — ставка в пользу риск‑активов окажется выигрышной.
Если же «супербаза» продолжит идти горячей, у ФРС будет достаточно оснований повысить ставку 17 сентября независимо от годового тренда, а сегодняшнее ралли на акциях и в криптовалюте будет выглядеть преждевременным.
#CPIWatch
