🇷🇺 SAIU O CPI DE AGOSTO — E A MANCHETE ENGANA
Цифры:
За месяц: 0,4% — в соответствии с ожиданиями
За 12 месяцев: 3,4% — в соответствии с ожиданиями
Базовый за месяц: 0,3% — на одну десятую выше ожиданий
Базовый за 12 месяцев: 2,4% — в соответствии с ожиданиями и самый низкий уровень с марта 2021 года
Три из четырех показателей совпали ровно так, как ожидал рынок. Только месячный базовый показатель отклонился — на одну десятую.
Почему рынок пошел вверх?
Потому что данные не оказались тем «провалом, который предполагает формулировка “выше ожиданий”.
Базовый показатель — это то, на что действительно смотрит ФРС, потому что он исключает продукты питания и энергию — две вещи, которые, клянусь, я не контролирую. А базовый показатель за 12 месяцев снизился до 2,4% — это минимальный уровень более чем за четыре года.
Есть еще одна деталь арифметики, которую почти никто не упомянет: если бы месячный базовый показатель был действительно 0,34%, то накопление за 12 месяцев, вероятно, вышло бы около 2,5%. Раз оно составило 2,4%, реальная цифра, скорее всего, близка к 0,25% — то есть едва пересекла порог округления.
Одна десятая в заголовке, которая на практике равна двум сотым.
И контекст важен:
Рынок пришел к этому релизу, оценивая вероятность повышения ставок ФРС на четверг в 72%. Повышение? Да. Снижение? Нет. Никто не был настроен на хороший исход.
Когда все уже распродали из страха, не нужна хорошая новость, чтобы цена пошла вверх. Достаточно, чтобы новость не подтвердила кошмар.
Урок, который будет актуален всегда: цену двигает не заголовок, а разница между фактом и тем, что было уже заложено в цену.
⚠️ Что остается открытым: этот отчет не решил для ФРС ничего. У нее есть аргументы с обеих сторон — можно сослаться на 0,3% за месяц, чтобы повысить ставки, или на 2,4% в годовом выражении, чтобы удержать.
📅 По-настоящему важное событие — в среду, в 15:00 по Бразилиа. И это не само решение, которое уже учтено в цене. Это dot plot (график прогнозов), который показывает, будет ли возможное ужесточение разовым или началом цикла.
Цифры:
За месяц: 0,4% — в соответствии с ожиданиями
За 12 месяцев: 3,4% — в соответствии с ожиданиями
Базовый за месяц: 0,3% — на одну десятую выше ожиданий
Базовый за 12 месяцев: 2,4% — в соответствии с ожиданиями и самый низкий уровень с марта 2021 года
Три из четырех показателей совпали ровно так, как ожидал рынок. Только месячный базовый показатель отклонился — на одну десятую.
Почему рынок пошел вверх?
Потому что данные не оказались тем «провалом, который предполагает формулировка “выше ожиданий”.
Базовый показатель — это то, на что действительно смотрит ФРС, потому что он исключает продукты питания и энергию — две вещи, которые, клянусь, я не контролирую. А базовый показатель за 12 месяцев снизился до 2,4% — это минимальный уровень более чем за четыре года.
Есть еще одна деталь арифметики, которую почти никто не упомянет: если бы месячный базовый показатель был действительно 0,34%, то накопление за 12 месяцев, вероятно, вышло бы около 2,5%. Раз оно составило 2,4%, реальная цифра, скорее всего, близка к 0,25% — то есть едва пересекла порог округления.
Одна десятая в заголовке, которая на практике равна двум сотым.
И контекст важен:
Рынок пришел к этому релизу, оценивая вероятность повышения ставок ФРС на четверг в 72%. Повышение? Да. Снижение? Нет. Никто не был настроен на хороший исход.
Когда все уже распродали из страха, не нужна хорошая новость, чтобы цена пошла вверх. Достаточно, чтобы новость не подтвердила кошмар.
Урок, который будет актуален всегда: цену двигает не заголовок, а разница между фактом и тем, что было уже заложено в цену.
⚠️ Что остается открытым: этот отчет не решил для ФРС ничего. У нее есть аргументы с обеих сторон — можно сослаться на 0,3% за месяц, чтобы повысить ставки, или на 2,4% в годовом выражении, чтобы удержать.
📅 По-настоящему важное событие — в среду, в 15:00 по Бразилиа. И это не само решение, которое уже учтено в цене. Это dot plot (график прогнозов), который показывает, будет ли возможное ужесточение разовым или началом цикла.
